Последние данные о торговле США в 2025 году действительно вызывают тревогу. Говоря прямо, проблема торгового дефицита США становится всё более острой, и, похоже, никаких признаков улучшения нет.

Начнем с того, что произошло в декабре. В тот месяц торговый дефицит США достиг 70.3B долларов — это максимум с июля. Вы можете спросить, почему он так резко вырос? Основных причин две: экспорт снизился на 5B долларов, опустившись до 287.3B долларов; одновременно импорт резко вырос на 12.3B долларов, достигнув 357.6B долларов. Иными словами, США продавали меньше, а покупали больше — это и есть прямое объяснение расширения дефицита.

Более поразительно — цифры за весь год. В 2025 году торговый дефицит США достиг 901.5B долларов, став третьим по величине годовым дефицитом с 1960 года. Что это означает? Это означает, что за год США покупали товаров почти на триллион долларов больше, чем продавали.

Интересно, что несмотря на то, что в этом году американское правительство активно вмешивалось в торговлю — вводило тарифы, устраивало торговые войны, перестраивало цепочки поставок, колебания валют — общий дефицит по сравнению с 2024 годом практически не изменился, даже немного снизился на 0.2%. Что это говорит? Это говорит о том, что эластичность спроса на импортные товары в США очень низкая: предприятия и потребители независимо от уровня тарифов и изменений политики всё равно продолжают покупать. Значительный рост импорта в декабре в основном связан с компьютерными комплектующими и капитальными товарами, что подтверждает этот вывод.

С экономической точки зрения, этот дефицит отражает одну из фундаментальных характеристик американской экономики: сильную потребительскую способность. Американцы готовы тратить деньги, компании — инвестировать, что поддерживает постоянный спрос на товары со всего мира. С другой стороны, такой огромный дефицит — это также проявление сильного доллара и относительно мощной экономики США. Но проблема в том, что эта структурная диспропорция очень трудно сама по себе исправляется: без значительного увеличения сбережений или заметного ослабления доллара этот дисбаланс будет сохраняться.

Итак, данные 2025 года дают нам сигнал: независимо от политики, проблема торгового дефицита США не исчезнет сама собой — это обусловлено структурой экономики.