Bitfarms публикует $285M убытки. Пока биткойн падает, акции всё равно растут

( MENAFN- Crypto Breaking ) Акции Bitfarms (BITF) во вторник выросли примерно на 6,6%, несмотря на то, что майнер сообщил о расширившемся чистом убытке за 2025 год, подчеркнув внимание рынка к его стратегическому развороту от майнинга Bitcoin к инфраструктуре для высокопроизводительных вычислений и искусственного интеллекта.

Полные результаты за весь год показывают рост выручки на 72% год к году до $229 млн, но себестоимость выручки составила $248 млн, что привело к валовому убытку. Также увеличились общехозяйственные и административные расходы, что ухудшило итоговый результат. Изменение справедливой стоимости цифровых активов в 2025 году развернулось в убыток $50,5 млн по сравнению с прибылью $26 млн в 2024 году, однако реализованный выигрыш $28,2 млн от продажи цифровых активов помог смягчить эффект.

Фон отчетности подчеркивает давление, с которым сталкиваются майнеры Bitcoin по мере смены цикла. Показатели маржинальности прибыльности майнинга сузились: цена Bitcoin снизилась примерно на 46% от своего пика в октябре, а сложность майнинга выросла примерно на 58,5% с момента последнего халвинга в мае 2024 года, согласно рыночным трекерам.

Во время телефонной конференции Bitfarms CEO Бен Гэньон (Ben Gagnon) описал смелый стратегический разворот компании. Компания“приняла решение уйти” от операций по майнингу Bitcoin в ноябре, и с тех пор построила новый бизнес, сосредоточенный на ЦОД для HPC и AI. Он сказал: “Без половинчатых решений, без компромиссов, и со временем — без Bitcoin. Мы создали новую компанию.” План включает ребрендинг в Keel Infrastructure и перенос юридической базы компании из Канады в Соединенные Штаты, при этом одобрение акционеров уже получено.

В рамках разворота Bitfarms указывает, что по-прежнему владеет примерно $161 млн необремененного Bitcoin — базой активов, которую компания намерена использовать по мере масштабирования своей новой инфраструктурной стратегии. Гэньон подчеркнул, что тезис по HPC/AI требует“инфраструктуры топ-уровня” для поддержки гиперскейлеров и неоклаудов для следующей волны AI-приложений, и компания ведет крупномасштабное расширение в Северной Америке. В подаче описан конвейер развития цифровой инфраструктуры на 2,2 гигаватта, предназначенный для предоставления этой возможности.

Bitfarms является частью более широкой волны среди майнеров Bitcoin, которые расширяются в AI и HPC, чтобы искать возможности с более высокой маржинальностью. Соперники, такие как Iris Energy, Cipher Mining, Riot Platforms и MARA Holdings, все сигнализировали или продвигали стратегии хостинга и дата-центров с поддержкой AI, чтобы диверсифицироваться за пределами чистого майнинга BTC. Конкурентный фон подчеркивает более масштабный переход отрасли: майнеры стремятся согласовать свои капиталоемкие операции с растущим спросом на вычислительные мощности, готовые к AI.

Bitfarms активно продвигает инфраструктурный рывок: конвейер на 2,2 GW по Северной Америке, предназначенный для поддержки перехода к нагрузкам HPC/AI. Руководство компании утверждает, что этот сдвиг необходим, чтобы уловить рост спроса на вычисления с поддержкой AI, даже несмотря на то, что текущий цикл Bitcoin давит на прибыльность в краткосрочной перспективе.

Рыночный контекст остается важным для читателей, оценивающих жизнеспособность разворота Bitfarms. Смешанные сигналы со стороны сектора — сохраняющаяся волатильность цены BTC, рост сложности майнинга и капиталоемкость развертываний масштабных HPC — означают, что инвесторы будут следить не только за исполнением плана Keel Infrastructure, но и за тем, как бизнес управляет денежными потоками во время перехода. Результаты компании за 2025 год и темп, с которым она конвертирует свой необремененный Bitcoin в стратегический капитал, определят, как будет реагировать рыночная цена BITF в ближайших кварталах.

Акции BITF во вторник закрылись в часы торгов с ростом на 6,64% до C$2.73, при этом инвесторы анализировали долгосрочную возможность компании как стратегическую переориентацию, а не как обычное обновление по майнингу. Для контекста: результаты за весь год и план разворота были изложены в заявлении компании о результатах, доступном здесь: full-year results statement. Рыночные данные по акции можно отслеживать на Google Finance.

Данные по цене Bitcoin, упомянутые в рыночных материалах, показывают существенное снижение по сравнению с максимумами октября, в то время как метрики сложности майнинга подтверждают более сложную операционную среду для традиционных майнеров. Эти факторы помогают объяснить, почему руководство Bitfarms добивается трансформации на горизонте долгосрочной перспективы в масштабируемого провайдера инфраструктуры, готовой к AI, а не опирается только на циклические маржинальные показатели майнинга BTC.

По мере разворачивания перехода инвесторам следует следить за тем, как Keel Infrastructure позиционирует себя по отношению к гиперскейлерам, каков темп развития площадок в Северной Америке, а также за любыми изменениями в структуре капитала компании или в ее стратегии по долгу. Следующий цикл отчетности и возможные партнерства станут показателями того, сможет ли новая стратегия, ориентированная на инфраструктуру, конвертироваться в устойчивую прибыльность на фоне все еще неровного крипторынка.

Впереди ключевые вопросы заключаются в том, как быстро Bitfarms сможет масштабировать свои развертывания HPC/AI, как компания управляет стоимостью капитала в период перехода, и сможет ли решающий ребрендинг и перенос в США раскрыть более долгосрочную ценность ее необремененного Bitcoin и новых вычислительных активов.

** Уведомление о рисках и партнерских отношениях:** Криптоактивы волатильны, и существует риск потери капитала. В этой статье могут присутствовать партнерские ссылки.

MENAFN01042026008006017065ID1110929687