Только что наткнулся на некоторые последние взгляды Марка Спитцнагеля — парень правда очень интересный. Он ярый поклонник теории «черного лебедя» Талеба, зарабатывает на прогнозировании рыночных обвалов, но манера, как он говорит, всегда одна и та же: сначала он до смерти пугает тебя, а потом дает тебе успокоительную пилюлю.

Сейчас его больше всего беспокоят три вещи — думаю, их стоит послушать:

Первая — крупнейший в истории человечества кредитный пузырь. После финансового кризиса Федеральная резервная система постоянно «льет воду», ставки настолько низкие, что почти некуда ниже, и все берут кредиты — как будто это ничего не стоит. Сейчас долги накопились до такой степени, что их уже просто не получается вернуть: и у компаний, и у государств на всех висят долги.

Вторая — у пузыря не существует понятия «мягкая посадка». Его точка зрения очень прямолинейна: долг либо возвращают, либо наступает дефолт, третьего пути нет. При таком масштабе их просто невозможно погасить — значит, все должно треснуть. Он даже говорит, что будет еще хуже, чем большой обвал в 1929 году.

Третья — нынешнее процветание — это просто «отложенный платеж», купленный за счет будущего. Экономика вроде как процветает, но на самом деле это обмен сегодняшней радости на завтрашние страдания. Чем ниже процентные ставки, тем более сильным будет последующий отскок — и в итоге весь удар ложится на следующее поколение.

Даже крупные институционалы тайно тревожатся: Bank of America говорит, что примерно 1 трлн частных долгов могут пойти под проблему, Charles Schwab прогнозирует, что в этом году число дефолтов и банкротств компаний заметно вырастет, а Goldman Sachs заявляет, что в 2025 году стоимость процентов по госдолгу США выйдет на новый максимум.

Но самое интересное тут вот что — Mark Spitznagel, хотя постоянно зовет к краху, наоборот советует тебе не продавать акции.

Его логика такая: если ты способен держать 20 лет, то крепко держи S&P 500 и не трогай его. Почему? Потому что за 20-летний цикл S&P 500 обгонит всех хедж-фондов, и краткосрочная волатильность его вообще не испугает; по-настоящему страшно только то, что у тебя сломается психологический настрой. А если действительно произойдет большой обвал, то процентные ставки снова уйдут вниз, «на пол», и на длинной дистанции фондовый рынок все равно продолжит расти.

Подытожим ключевую логику Mark Spitznagel: в краткосрочной перспективе — огромный пузырь, риск зашкаливает, сигнал о грядущем крахе включен на максимум; в долгосрочной — не стоит суетиться, купи широкий индекс — и можно «лежать и зарабатывать победу». Проще говоря: краткосрочно может напугать, но долгосрочно выгоднее держать большой индекс.

Сейчас BTC на 67.29K, ETH на 2.06K, BNB на 592.40 — все еще идет колебание. В такой рыночной среде, возможно, вместо частых сделок стоит еще раз подумать о собственных пределах по риску и об инвестиционном горизонте.