Количество биткоинов, находящихся на биржах, снизилось до самого низкого уровня с 2017 года

• Объявление -

Доля от общего предложения Биткоина, хранящегося на биржах, снизилась до самой низкой точки с ноября 2017 года, согласно данным Santiment; в тот момент Биткоин торговался на уровне $16,400 и текущий цикл бычьего рынка еще не начался.

Что показывает график

График Santiment охватывает период с марта 2016 по март 2026 года и одновременно отслеживает два показателя. Жёлтая линия измеряет предложение Биткоина на биржах как процент от общего предложения, она построена относительно правой оси. Бирюзовая линия отслеживает абсолютное число Биткоинов, хранящихся на биржах. Цена Биткоина показана на фоне в виде свечей.

Жёлтая процентная линия рассказывает структурную историю. Она росла устойчиво с 2016 года до пика примерно в 2020—2021 годах, когда биржевые балансы в доле от общего предложения достигли своих максимальных уровней. После этого пика линия снижалась последовательно в течение пяти лет, дойдя до пунктирной жёлтой горизонтальной линии в самом правом конце графика. Эта пунктирная линия отмечает уровень ноября 2017 года; к нему добавлена заметка, показывающая, что цена BTC составляла $16,400 в последний раз, когда это соотношение было настолько низким.

Текущее предложение на биржах составляет приблизительно 1.15 миллиона BTC согласно показанию правой оси, а процент от общего предложения — 0.744%.

Почему снижение биржевого предложения имеет значение

Уход Биткоина с бирж и перевод его в кошельки с самостоятельным хранением или в институциональное холодное хранение сокращает доступное для немедленной продажи предложение. Меньше Биткоина на биржах означает меньше Биткоина, который можно быстро продать в ответ на движения цены или рыночный стресс.

Эта динамика работает в обе стороны. В периоды медвежьих рынков биржевое предложение обычно растет, поскольку держатели переводят монеты на платформы — либо чтобы продать, либо чтобы использовать в качестве обеспечения. На фазах накопления биржевое предложение падает, так как покупатели, действующие с высокой убежденностью, выводят средства на долгосрочное хранение. Текущее значение указывает, что доминирует именно поведение второго типа, несмотря на условия медвежьего рынка, описанные в отчетности на протяжении этой недели.

Инициатива Ethereum Foundation по стейкингу, данные о накоплении со стороны “китов”, 116 корпоративных держателей Биткоина и теперь этот показатель биржевого предложения — все указывают в одном и том же направлении структурных изменений. Крупные и терпеливые держатели выводят предложение из обращения с высокой ликвидностью.

                Grayscale Публикует Бытьвый Разбор по Solana, Пока SOL Торгуется Близко к $90 После Ежедневного Прироста на 6%

Сравнение за 2017 год

В последний раз биржевое предложение было таким же низким как доля от общего предложения, Биткоин находился на уровне $16,400 и был на пороге ралли, которое должно было довести его примерно до чуть менее $20,000 к декабрю 2017 года. Это сравнение интересно, но требует аккуратного контекстирования. Рыночная структура в 2017 году была совершенно иной. Биржевая инфраструктура была развита меньше, институциональное участие было минимальным, а рынок ETF вообще не существовал.

Что подтверждает само сравнение, так это то, что вывод Биткоина с бирж в таком масштабе имеет исторический прецедент в периоды, предшествовавшие значительному росту цены. Следует ли текущий случай этому сценарию, зависит от условий спроса, которые одни лишь данные о предложении не могут предсказать.

Меньшее предложение на биржах при том же или растущем спросе создает восходящее ценовое давление. Сдвигается именно часть уравнения, связанная с предложением. А вот сторона спроса — то, что начнут прояснять CPI, PCE и встреча ФРС на этой неделе.