Производные инструменты по Bitcoin дают предупреждение, поскольку $46B рынок откатывается после ралли на фоне прекращения огня в Иране

Сделайте CryptoSlate предпочтительным на

31 марта 2026 года Уолл-стрит увидела лучший торговый день почти за год. Промышленный индекс Dow Jones вырос более чем на 1 100 пунктов, S&P 500 поднялся на 2,9% — лучший результат за один день с прошлого мая, а Nasdaq подскочил на 3,8%.

Настроение, как один рыночный обзор, бодро назвавший его, окрестил, было «надеждой Хормуза» — ралли, построенное на возможности того, что война США с Ираном и ее удушающая хватка над глобальными поставками нефти наконец идут на спад.

Президент Трамп дал понять, что открыт к завершению военной кампании, а президент Ирана заявил, что его страна «обладает необходимой волей прекратить войну», если будут соблюдены условия ее безопасности.

Однако под этими заголовками трейдеры, работающие с более сложными продуктами финансовых рынков (опционы, фьючерсы и хеджирование), не верили в это. Хотя на поверхности рынок мог выглядеть так, будто он наконец стабилизируется и сохраняет потенциал роста, позиционирование под ним оставалось далеко не определенным,

Понимание того, почему это так, требует уяснить две простые идеи: что означает «открытый интерес» и что он сигнализирует, когда сокращается. Открытый интерес — это просто общая стоимость ставок, которые остаются активными на рынке деривативов, фьючерсных и опционных контрактов, не урегулированных или не закрытых. Когда открытый интерес растет, больше трейдеров направляют деньги в работу, выражая уверенность в том, куда движется рынок. Когда он падает, они закрывают свои позиции, сокращают убытки и отходят.

Проблема деривативов Bitcoin на $46 млрд

Bitcoin торгуется круглосуточно на сотнях бирж по всему миру, по сути выступая как живой барометр глобального отношения к риску, и прямо сейчас этот барометр дает неоднозначные показания.

Общий открытый интерес по деривативам Bitcoin составляет примерно 703 940 Bitcoin, или около $46,85 млрд в номинальной стоимости, показывая рынок, который все еще перегружен кредитным плечом после периода серьезного стресса. Если надежды на мир действительно возвращаются, то уверенное «перезаходное» рискование выглядело бы как агрессивные покупки со стороны трейдеров. Поэтому 4,41% однодневного отката по открытому интересу, который мы наблюдали 1 апреля, больше похоже на осторожность, чем на убежденность.

График, показывающий общий открытый интерес Bitcoin (в BTC) с 1 февраля по 2 апреля 2026 (Источникник: CoinGlass)

Ставка фондирования — плата, которую трейдеры, удерживающие бычьи позиции, должны выплачивать, чтобы сохранять их, — была лишь слегка положительной и отмечена повторяющимися отрицательными провалами. Когда ставки фондирования резко растут, это сигнализирует, что бычьи настроения довели открытый интерес до недостижимых высот, когда покупателей заметно больше, чем продавцов. Сдержанная, ровная — вплоть до чуть положительной — ставка фондирования, которую показал Bitcoin за последние две недели, сигнализирует об отсутствии аппетита к новому риску.

График, показывающий ставку фондирования по бессрочным фьючерсам на Bitcoin с 1 февраля по 2 апреля 2026 (Источникник: CoinGlass)

То, что это труднее списать на шум, заключается в том, что институциональное присутствие в деривативах Bitcoin заметно выросло. Из этих $46 млрд открытого интереса более $7 млрд приходится на CME — ту же регулируемую биржу, где пенсионные фонды и более искушенные управляющие активами выполняют большую часть своего хеджирования. Рост институционального открытого интереса закрепил Bitcoin как мейнстримовый финансовый инструмент, а значит отступление отражает решения, принимаемые в переговорных комнатах и на торговых терминалах, далеко за пределами спекуляций розничного рынка.

Соотношение опционов и фьючерсов в Bitcoin тоже сместилось. В начале этого года опционы, которые действуют как страховые полисы и смягчают внезапные ценовые движения, занимали гораздо большую долю рынка деривативов Bitcoin, но с тех пор этот показатель снизился примерно до 65%, резко отступив от пиков около 90% в прошлом месяце.

Когда доля опционов сокращается, а доминируют фьючерсы, рынок становится более направленным и менее защищенным: контролируемым — до тех пор, пока что-то не пойдет не так быстро. Данные показывают особую чувствительность, сконцентрированную в ценовом диапазоне $66 000–$67 000 — зоне, где, похоже, сосредоточены крупные позиции, и где возврат в этот диапазон может быстро дестабилизировать обстановку.

Опционные рынки по нефти рассказывают ту же историю

Теснина Ормуз — 21-мильное «бутылочное горлышко», через которое проходит примерно 20% ежедневного мирового потребления нефти, — с начала конфликта увидела, что коммерческий трафик сократился до едва заметного потока. Почти 17,8 млн баррелей в сутки нефти и топливных потоков были нарушены, а суммарно потери ликвидных продуктов уже составили почти 500 млн баррелей, согласно Rystad Energy.

Когда 1 апреля Brent ненадолго опустилась ниже $100 за баррель, отступив от максимумов выше $112 всего несколькими днями ранее, рынки восприняли это как подтверждение того, что худшее осталось позади.

CryptoSlate Daily Brief

Ежедневные сигналы, ноль шума.

Рыночные заголовки и контекст, доставляемые каждое утро одним лаконичным чтением.

5-минутный дайджест 100k+ читателей

Email address

Получить дайджест

Бесплатно. Без спама. Отписаться можно в любой момент.

Упс, похоже, возникла проблема. Пожалуйста, попробуйте еще раз.

Вы подписаны. Добро пожаловать на борт.

График, показывающий цену нефти Brent с 1 апреля 2025 года по 2 апреля 2026 года (Источникник: TradingView)

Однако опционный рынок оставался заметно менее уверенным. Владение call-опционами на Brent, которые ставят на то, что нефть достигнет $150 за баррель к концу апреля, выросло в десять раз за последний месяц; теперь открытый интерес по этим контрактам составляет почти 29 000 лотов, каждый из которых представляет 1 000 баррелей нефти. Это явный признак того, что рынки видят исходы с «хвостовым риском» в этом конфликте.

Самая крупная концентрация открытого интереса остается в $100 call опционах — тип позиционирования, который отражает рынок, который все еще хеджируется на предмет дальнейшего шокового движения вверх, а не празднует «все чисто».

CEO deVere Нигел Грин объяснил лежащую в основе обеспокоенность:

«Brent на $115 воспринимают как всплеск. Данные говорят о другом. Цены выросли почти на 60% за один месяц, рынки опционов активно закладывают сценарии с нефтью по $150, и до 20% глобальных поставок было нарушено через Ормуз. Это не условия, связанные с кратковременным шоком».

Этот взгляд находит неприятное эхо в самом дипломатическом досье. Трамп сказал, что Иран просил о прекращении огня; внешнеполитическое ведомство Ирана назвало это заявление «ложным и безосновательным». При том что два правительства предлагают непримиримые версии одних и тех же переговоров в рамках одного и того же «бутылочного горлышка», рынок поддержал более оптимистичную версию, тогда как хеджирование продолжало закладывать оба исхода.

Итог — разрыв, который прост, но последствия у него значительные. Акции радуются рамочному прекращению огня, которое остается неподтвержденным, открытый интерес по Bitcoin сокращается, когда ему следовало бы расти, и опционы на нефть по-прежнему закладывают существенную вероятность еще одного энергетического всплеска.

VIX — собственный индикатор страха Уолл-стрит — снизился, но остался на уровне 24,54: он все еще показывает повышенную тревожность. Рынки в целом умеют оценивать будущее, которое они хотят, но лежащие под ними деривативы, как правило, оценивают будущее, которого они боятся, и прямо сейчас эти два будущих выглядят довольно разными.

График, показывающий индекс волатильности S&P 500 с 2 января по 2 апреля 2026 (Источникник: TradingView)

Ралли успокоило заголовки, но не устранило позиционирование; и если прекращение огня развалится, Bitcoin и нефть, вероятно, окажутся в числе первых мест, где это станет очевидным.

Размещено на

 Bitcoin    Featured    US    Analysis    Market    Macro    Derivatives 

Контекст

Похожее освещение

Переключите категории, чтобы углубиться или получить более широкий контекст.

Bitcoin Latest News      US Local News      Analysis Top Category      Press Releases Newswire  

Analysis

Запуск Bitcoin и Ethereum от Charles Schwab показывает, что крипто все глубже входит в учетные записи мейнстримового брокерского обслуживания

Прямой запуск Schwab по BTC и ETH превращает нишевое предложение в более широкую брокерскую проверку спроса на крипто.

46 mins ago

Analysis

Почему $60k определит, сломается ли недавняя сила Bitcoin, пока почти половина рынка уходит в убыток

Почти половина предложения Bitcoin сейчас находится под водой, превращая $60K в поведенческую точку разлома для рынка.

3 hours ago

«Постоянные покупатели» Bitcoin начинают продавать, когда усиливаются давление по долгу и наличным

Analysis · 19 hours ago

История о «тихой гавани» Bitcoin рушится: шок от войны возвращает риск в $10 000, если нефть достигнет $150 за баррель

Analysis · 2 days ago

IPO SpaceX затмит Tesla по рыночной стоимости, удерживая при этом меньше Bitcoin — вызов идее о Bitcoin proxy

Macro · 2 days ago

Сокращается доля ADA в Cardano Foundation, поскольку Bitcoin и наличные забирают большую часть резервов

Analysis · 2 days ago

AI

GPT-5.4 Pro подскакивает до 150 IQ на тесте MESNA Norway, поскольку OpenAI побивает собственный рекорд

В резком скачке на публичном бенчмарке учитываются инфляция, труд и темпы сбоев, вызванных ИИ.

16 hours ago

Banking

США высвобождают миллиарды для банков, одновременно тихо признавая, что ключевой провал SVB не исчез

Более мягкие правила по капиталу высвобождают миллиарды, но важная оговорка показывает, что регуляторы все еще боятся скрытых убытков

1 day ago

CFTC подает иск против 3 штатов, пытаясь переопределить рынки прогнозов по крипто как федеральные продукты

Regulation · 2 days ago

Вашингтон начал выбирать, какие криптокомпании контролируют хранение на национальном уровне

Banking · 2 days ago

На этой неделе Bitcoin — финансовый «Пасхальный кролик»: рынки закрываются в пятницу на фоне ключевого отчета по рабочим местам

Macro · 2 days ago

Четырехсторонний тупик блокирует законопроект US Clarity Act о крипто — и каждая сторона может остановить его

Politics · 3 days ago

Analysis

Нефть, сила доллара и инфляционные страхи вскрывают главное противоречие XRP на рынке

Более высокие цены на нефть и более крепкий доллар должны усилить сценарий использования XRP, но цена все еще движется как макро-риск.

3 days ago

Macro

Bitcoin пробивает критическую поддержку, когда доллар и нефть движутся вместе, повышая риск более глубокого падения

Bitcoin опустился ниже ключевой зоны поддержки, поскольку нарастает макродавление, оставляя возможность для более глубокого движения, если покупатели не вернут контроль.

3 days ago

Bitcoin только что вошел в кредитные рынки — при встроенной вынужденной продаже

Analysis · 3 days ago

Bitcoin, похоже, готов пробить $70k, но одна группа продолжает останавливать ралли

Bear Market · 4 days ago

Bitcoin вышел из денежной массы M2, когда сила доллара подавила рост глобальной наличности

Macro · 4 days ago

Система поддержки Bitcoin сломалась в Q1 — и те покупатели, которые раньше удерживали ее, отступили

Analysis · 4 days ago

ADI Chain объявляет ADI Predictstreet как партнера по рынку прогнозов FIFA World Cup 2026

Поддерживаемый ADI Chain, ADI Predictstreet дебютирует на самой большой сцене футбола в качестве официального партнера по рынку прогнозов FIFA World Cup 2026.

2 days ago

Биржа BTCC названа официальным региональным партнером национальной сборной Аргентины

BTCC сотрудничает с Ассоциацией футбола Аргентины через FIFA World Cup 2026, связывая долгосрочное присутствие биржи в крипто с одной из самых титулованных национальных команд в футболе.

3 days ago

Encrypt выходит в Solana, чтобы обеспечить работу Encrypted Capital Markets

PR · 5 days ago

Ika выходит в Solana, чтобы обеспечить работу Bridgeless Capital Markets

PR · 5 days ago

Запуск TxFlow L1 Mainnet знаменует новую фазу для много-приложенческого on-chain финансирования

PR · 5 days ago

BYDFi отмечает 6-ю годовщину с месячным празднованием, созданным для надежности

PR · 5 days ago

Commitment to Transparency

Автор этой статьи вложил(а) средства и/или имеет интерес в одном или нескольких активах, обсуждаемых в этом посте. CryptoSlate не одобряет ни один проект или актив, который может быть упомянут или на который есть ссылка в этой статье. Пожалуйста, учтите это при оценке содержания в этой статье.

Disclaimer

Мнения наших авторов — это только их собственные взгляды и они не отражают мнение CryptoSlate. Ни одну из сведений, которые вы прочитаете на CryptoSlate, нельзя рассматривать как инвестиционный совет, и CryptoSlate не одобряет ни один проект, который может быть упомянут или на который есть ссылка в этой статье. Покупка и торговля криптовалютами должны рассматриваться как высокорисковая деятельность. Пожалуйста, проведите собственную проверку (due diligence), прежде чем предпринимать любые действия, связанные с контентом в этой статье. Наконец, CryptoSlate не несет ответственности, если вы потеряете деньги, торгуя криптовалютами. Для получения дополнительной информации ознакомьтесь с нашими корпоративными дисклеймерами.