SEC значительно снижает давление на KYC для Bitcoin, XRP и Solana с обновлёнными правилами криптовалют

Сделайте CryptoSlate предпочтительным на

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) провела линию как можно яснее — обозначив, какие именно части крипто, по ее мнению, выходят за рамки законодательства о ценных бумагах. Этот шаг дает индустрии новую карту регуляторных «победителей», одновременно прокладывая более узкий коридор для технологий, ориентированных на приватность.

Однако новая крипто-классификация SEC делает больше, чем просто перерисовывает рынки. Тихо, новый подход блокирует регуляторный путь, который мог бы заставить разработчиков и поставщиков ПО уйти в режимы KYC-ориентированного брокерско-дилерского регулирования.

Классифицируя значительную часть криптоактивности как брокерское обслуживание ценных бумаг, прежний подход SEC мог бы вынудить разработчиков и софт-компании зарегистрироваться как брокеры-дилеры, тем самым заставив их соблюдать строгие проверки личности (KYC) и правила по противодействию отмыванию денег (AML).

В интерпретационном релизе, опубликованном 17 марта вместе с Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC), SEC разбила криптоактивы на пять категорий: цифровые товарные активы, цифровые коллекционные предметы, цифровые инструменты, стейблкоины и цифровые ценные бумаги.

Агентство заявило, что цифровые товарные активы, цифровые коллекционные предметы и цифровые инструменты сами по себе не являются ценными бумагами, тогда как стейблкоины могут или не могут быть ценными бумагами в зависимости от их структуры, а цифровые ценные бумаги остаются в рамках ключевой юрисдикции SEC.

Председатель Пол Аткинс сформулировал сдвиг в широких терминах. В комментариях, объявляющих политику, он сказал, что комиссия внедряет таксономию токенов, согласно которой цифровые товарные активы, цифровые коллекционные предметы, цифровые инструменты и платежные стейблкоины по закону GENIUS Act не считаются ценными бумагами, в то время как цифровые ценные бумаги, то есть токенизированные традиционные ценные бумаги, остаются подчиненными федеральному законодательству о ценных бумагах.

CFTC заявила, что будет администрировать Закон о товарных биржах в порядке, согласованном с интерпретацией SEC, придавая этому руководству немедленный вес за пределами одной ведомственной речи.

Сдвиг: листинг на первое место для «товаров»

Категория цифрового товарного актива — самая важная часть релиза, потому что она охватывает наибольший пул ликвидных криптоактивов и дает более ясный путь в сторону от нависающих «непримиримых настроений» вокруг ценных бумаг, которые определяли эпоху Гэри Генслера.

SEC описывает цифровой товарный актив как взаимозаменяемый криптоактив, связанный с программной работой функциональной криптосистемы, при этом стоимость привязана к полезности, а также к предложению и спросу, а не к обязательным управленческим усилиям других.

Это определение усиливает позицию политики вокруг Bitcoin и Ethereum, но также расширяет формальные основания для комфорта сетям, которые находились в более спорной промежуточной зоне, включая Solana, Cardano, XRP и Avalanche. XRP выделяется потому, что он годами был в центре одного из самых громких споров индустрии о ценных бумагах.

Стюарт Альдероти, главный юрисконсульт Ripple, отметил:

«Мы всегда знали, что XRP не является ценной бумагой — и теперь SEC ясно указала, что это такое: цифровой товарный актив».

Solana, Cardano и Avalanche тоже выигрывают, потому что релиз SEC делает больше, чем просто классифицирует токены. Он также касается активности сети, которая помогает обеспечивать их безопасность.

Для сетей proof-of-work SEC заявила, что охватываемые протокольные майнинговые действия не связаны с предложением и продажей ценной бумаги, что поддерживает Bitcoin, Litecoin, Dogecoin и Bitcoin Cash. Для сетей proof-of-stake комиссия заявила, что охватываемые протокольные стейкинговые действия тоже не связаны с предложением и продажей ценной бумаги.

Между тем, эта интерпретация распространяется и на стейкинг со стороны держателей токенов, роли сторонних валидаторов и кастодианов, а также на выпуск и погашение токенов чеков стейкинга, которые служат квитанциями один-к-одному за внесенные не являющиеся ценными бумагами криптоактивы.

Это дает еще один слой поддержки ETH, Solana, Cardano, Avalanche, Polkadot, Tezos и Aptos.

В релизе также говорится, что подлежащие погашению обернутые токены, обеспеченные внесенными не являющимися ценными бумагами криптоактивами один-к-одному, и подлежащие погашению на фиксированной основе один-к-одному, не предполагают предложение и продажу ценной бумаги в обстоятельствах, описанных SEC.

Коллекционные токены, мемы и utility-токены получают отдельную полосу

Вторая группа победителей меньше по рыночной стоимости, но более неожиданна с точки зрения политических и культурных факторов.

Категория SEC для цифровых коллекционных предметов включает активы, предназначенные для сбора или использования и не имеющие прав на доход, прибыль или активы бизнес-предприятия. Ее примеры включают CryptoPunks, Chromie Squiggles, Fan Tokens, WIF и VCOIN.

Включение WIF, мем-коина, сигнализирует рынкам, что некоторые токены, движимые сообществом, можно анализировать менее как инструменты привлечения капитала и больше как культурные или коллекционные активы, хотя SEC отмечает, что гибридные структуры все же могут поднимать вопросы о ценных бумагах.

Категория цифровых инструментов — еще один бенефициар. SEC определяет цифровые инструменты как криптоактивы, которые выполняют практические функции, такие как членство, билеты, учетные данные, инструменты титула или идентификационные бейджи. Ее примеры включают доменные имена Ethereum Name Service (ENS) и Microcosms NFT Consensus Ticket от CoinDesk.

Комиссия говорит, что цифровые инструменты — это on-chain аналоги физических утилит, и что люди приобретают их для функционального использования, а не как требование на активы бизнес-предприятия.

Это важно не только для перечисленных примеров, потому что дает более ясный маршрут для разработчиков, работающих с идентификацией, доступом, неймингом и системами учетных данных. Для сектора, который часто вынужден был объяснять, почему токен является инструментом, а не продуктом для инвестиций, SEC теперь предоставила собственную рамку.

Стейблкоины также переходят в более сильную позицию, хотя и с большим числом условий, чем у товарной корзины.

В релизе говорится, что, когда GENIUS Act вступит в силу, платежные стейблкоины, выпущенные разрешенными эмитентами платежных стейблкоинов по GENIUS Act, исключаются из статуса ценных бумаг по закону. Также сказано, что другие стейблкоины могут или не могут быть ценными бумагами в зависимости от фактов и обстоятельств.

Это дает регулируемым эмитентам, привязанным к доллару, более ясный федеральный коридор, при этом конструкции, ориентированные на доходность, и более структурированные дизайны продолжают попадать под более пристальный контроль.

CryptoSlate Daily Brief

Ежедневные сигналы, ноль шума.

Заголовки, влияющие на рынок, и контекст — каждое утро в одном кратком прочтении.

Обзор за 5 минут 100k+ читателей

Адрес электронной почты

Получить краткую сводку

Бесплатно. Без спама. Отписаться можно в любой момент.

Ой, похоже, возникла проблема. Пожалуйста, попробуйте еще раз.

Вы подписаны. Добро пожаловать на борт.

Приватность получает спокойное открытие

Хотя таксономия SEC не создает отдельную «приватностную» корзину, она сужает диапазон криптоактивов и криптоактивности, которые попадают в обращение как ценные бумаги.

В релизе агентство говорит, что цифровые товарные активы, цифровые коллекционные предметы и цифровые инструменты сами по себе не являются ценными бумагами, а также указывает, что сама интерпретация не создает новые юридические обязательства. Комиссия отдельно заявляет, что Bank Secrecy Act и Anti-Money Laundering Act находятся вне рамок этого действия.

Именно поэтому сторонники приватности рассматривают этот шаг как открытие для сектора, который в последние несколько лет подвергался повышенному вниманию.

Независимый журналист L0la L33tz утверждал(а) в посте на X, что интерпретация — это крупный выигрыш для приватности, потому что более широкая «брокерско-дилерская» рамка для разработчиков цифровых активов и сервисов, связанных с ПО, могла бы подтолкнуть больше сегмента к обязательствам KYC и AML по законам о ценных бумагах.

Ее чтение отражает сдвиг в терминах юрисдикции: более узкий периметр SEC оставляет больше пространства для существования криптопрограммного обеспечения и активности с не являющимися ценными бумагами активами за пределами ключевого режима регистрации комиссии.

Практическая выгода сильнее всего проявляется вокруг само-кастоди, разработки с открытым исходным кодом и инструментов non-custodial. Категория SEC для цифровых инструментов поддерживает эту точку зрения, потому что она рассматривает функциональные on-chain активы как утилиты, приобретаемые для использования, а не как требования на активы бизнес-предприятия.

Для разработчиков, ориентированных на приватность, выпуск релиза предлагает более ясный аргумент: криптоактивность, связанная с ПО, должна анализироваться с точки зрения функции и контроля, а не автоматически через призму инвестиционного продукта.

Тем временем оставшаяся граница комплаенса лежит с Министерством финансов и FinCEN. Руководство FinCEN за 2019 год говорит, что поставщик анонимизирующего ПО не является передающим деньги, поскольку предоставление ПО отличается от принятия и передачи стоимости.

В том же руководстве FinCEN говорит, что поставщик анонимизирующих услуг, который принимает и пересылает стоимость, является передатчиком денег по правилам FinCEN.

Это оставляет сторонникам приватности значимую политическую выгоду внутри законодательства о ценных бумагах, при том что обязательства AML и по передаче денег продолжают обрабатываться через отдельную федеральную рамку.

Глубинное рыночное сообщение

Более широкое значение релиза SEC в том, что он предлагает механизм классификации, который индустрия хотела годами, не растворяя при этом все юридические вопросы вокруг выпуска и распределения токенов.

Комиссия говорит, что не являющийся ценной бумагой криптоактив все равно может быть предложен и продан — при условии инвестиционного контракта, который при этом остается ценной бумагой.

На практике это означает, что классификация помогает больше всего тогда, когда токен тесно связан с функционирующей сетью, практическим вариантом применения или децентрализованной системой, а не с продолжающимися обещаниями промоутера о стоимости бизнес-предприятия.

Это оставляет победителей из этой рамки легче идентифицировать. Bitcoin, ETH, Solana, XRP и другие названные цифровые товарные активы получают самое ясное немедленное усиление. Сети стейкинга, обернутые не являющиеся ценными бумагами активы, цифровые инструменты и платежные стейблкоины получают более сильную юридическую рамку.

Тем временем проекты, ориентированные на приватность, получают более узкое, но все же важное открытие, потому что SEC провела более жесткую границу вокруг собственных полномочий.

Итак, следующая глава для рынка будет зависеть от того, как биржи, эмитенты, разработчики и ведомства комплаенса, возглавляемые Treasury, отреагируют на эту новую карту.

Упомянуто в этой статье

Bitcoin Ethereum Solana Aptos Polkadot Monero Zcash dogwifhat Gary Gensler Paul Atkins

Опубликовано в

Bitcoin Featured US Regulation Trading Solana XRP Market

Контекст

Похожие материалы

Переключите категории, чтобы углубиться или получить больший контекст.

Bitcoin Последние новости Местные новости США Regulation Топ-категория Пресс-релизы Newswire

Анализ

«Постоянные покупатели» Bitcoin начинают продавать, поскольку нарастают давление по долгам и кассовые нагрузки

Поскольку держатели Treasury продают, чтобы покрыть долги и потребности в ликвидности, один из самых сильных институциональных нарративов Bitcoin начинает трескаться.

13 часов назад

Фьючерсы на Bitcoin мигают предупреждением, когда рынок $46B отступает после ралли на надеждах прекращения огня с Ираном

Акции выросли на надеждах прекращения огня, но позиционирование деривативов показывает, что трейдеры снижают риск, а не добавляют его.

18 часов назад

История Bitcoin как «тихой гавани» ломается: военный шок оживляет риск $10,000, если нефть ударит по $150 за баррель

Анализ · 1 день назад

IPO SpaceX затмит Tesla по рыночной стоимости, при этом на руках будет меньше Bitcoin — ставя под сомнение идею о Bitcoin-прокси

Макро · 2 дня назад

Фонд Cardano смещает фокус с ADA, поскольку Bitcoin и cash занимают большую долю резервов

Анализ · 2 дня назад

Bitcoin — финансовый «Пасхальный кролик» на этих выходных, пока рынки закрываются в пятницу на фоне критического отчета по занятости

Макро · 2 дня назад

AI

GPT-5.4 Pro подскакивает до 150 IQ на тесте MESNA Norway, поскольку OpenAI бьет собственный рекорд

Резкий скачок на публичном бенчмарке приходит, пока рынки оценивают инфляцию, труд и темпы разрушений, driven AI.

9 часов назад

Банкинг

США освобождают миллиарды для банков, одновременно тихо признавая, что ключевой провал SVB никогда не исчезал

Ослабленные правила по капиталу освобождают миллиарды, но важное исключение показывает: регуляторы все еще боятся скрытых потерь

21 час назад

CFTC подает в суд на 3 штата, добиваясь переопределения крипто-предсказательных рынков как федеральных продуктов

Регуляция · 2 дня назад

Washington начал выбирать, какие криптофирмы контролируют кастоди на национальном уровне

Банкинг · 2 дня назад

Четырехсторонний тупик теперь блокирует законопроект US Clarity Act о крипто — и каждая сторона может остановить его

Политика · 3 дня назад

Bitcoin пробивает критическую поддержку, пока доллар и нефть движутся вместе, повышая риск более глубокого падения

Макро · 3 дня назад

Исследования

Риски санкций заставляют пересмотреть безопасность резервов — и Bitcoin теперь в центре дебатов

Менеджеры резервов начинают спрашивать не только о том, что безопасно, но и о том, что остается пригодным к использованию, когда политика, санкции или конфликт бьют по ситуации.

2 дня назад

Законодательство

Первое правило GENIUS от Treasury затягивает контроль Вашингтона над тем, кто может масштабировать стейблкоины

Предложение оставляет штатам узкий коридор, одновременно подталкивая крупных эмитентов стейблкоинов к федеральному контролю.

3 дня назад

Tether наняла топ-трейдеров HSBC по золоту, а затем сократила их за недели до прихода аудиторов

Стейблкоины · 4 дня назад

США пытаются ослабить контроль Китая над оборудованием для майнинга Bitcoin, используя новый законопроект Сената

Майнинг · 4 дня назад

Срок действия CLARITY Act через считанные недели может убить доходы от стейблкоинов и направить деньги в Bitcoin

Регуляция · 4 дня назад

Конгресс предлагает убрать широко используемую лазейку по налогу на Bitcoin и передать ее регулируемым стейблкоинам

Налоги · 6 дней назад

ADI Chain объявляет ADI Predictstreet в качестве партнера по рынку прогнозов на FIFA World Cup 2026

Поддерживаемый ADI Chain, ADI Predictstreet дебютирует на крупнейшей футбольной сцене в качестве официального партнера по рынку прогнозов FIFA World Cup 2026.

2 дня назад

Биржа BTCC названа официальным региональным партнером аргентинской национальной команды

BTCC сотрудничает с Аргентинской футбольной ассоциацией через FIFA World Cup 2026, связывая давнее присутствие биржи в крипто с одной из самых титулованных национальных команд в футболе.

3 дня назад

Encrypt Is Coming to Solana to Power Encrypted Capital Markets

PR · 5 дней назад

Ika Is Coming to Solana to Power Bridgeless Capital Markets

PR · 5 дней назад

TxFlow L1 Mainnet Launch Marks a New Phase for Multi-Application On-Chain Finance

PR · 5 дней назад

BYDFi отмечает 6-ю годовщину месячным праздником, созданным для надежности

PR · 5 дней назад

Disclaimer

Мнения наших авторов являются исключительно их собственными и не отражают мнение CryptoSlate. Никакую информацию, которую вы читаете на CryptoSlate, нельзя считать инвестиционным советом, и CryptoSlate не поддерживает ни один проект, который может быть упомянут или на который даются ссылки в этой статье. Покупка и торговля криптовалютами должны рассматриваться как деятельность с высокой степенью риска. Пожалуйста, проведите собственную проверку, прежде чем предпринимать какие-либо действия, связанные с контентом в этой статье. Наконец, CryptoSlate не несет ответственности, если вы потеряете деньги, торгуя криптовалютами. Для получения дополнительной информации ознакомьтесь с нашими заявлениями об отказе от ответственности.