После сильного ралли в начале этого года золото, серебро и платина сталкиваются с резким откатом. Вот что вызывает давление и на что стоит обратить внимание дальше.

1. Укрепление доллара США

Индекс DXY восстановился до многонедельных максимумов. Более сильный доллар делает металлы дороже для иностранных покупателей, что вызывает продажу со стороны фондов.

2. Рост реальных доходностей

Доходность 10-летних казначейских облигаций США поднялась выше 4,2%, увеличивая альтернативные издержки владения бездоходными активами, такими как золото. Реальные доходности #PreciousMetalsPullBackUnderPressure TIPS( выросли на 15 базисных пунктов только за эту неделю.

3. Ястребиные выступления ФРС

Официальные лица ФРС отвергли ранние ожидания снижения ставок. Сейчас рынки закладывают только около 60 бп снижения к декабрю 2025 )в сравнении с 100 бп в середине марта(. Более длительное удержание высоких ставок вредит металлам.

4. Взятие прибыли после рекордного ралли

Золото достигло рекордной отметки в $2,450/oz в мае. С тех пор длинные позиции начали сокращаться. Сейчас золото торгуется около $2,320/oz — на 5% ниже пика. Серебро упало с $32,50 до $29,20.

5. Слабый промышленный спрос )на серебро/платину(

Глобальные PMI снизились в июне. Промышленное потребление серебра )солнечные батареи, электромобили( остается стабильным, но более широкий спад в производстве оказывает давление на настроение рынка.

Ключевые уровни для наблюдения

· Золото: поддержка на уровне $2,300 — пробой ниже может привести к $2,250. Сопротивление — $2,350.
· Серебро: психологическая поддержка на уровне $29,00; следующий крупный уровень поддержки — $28,30.
· Платина: опустилась ниже $1,000 — следующий уровень поддержки $960.

Что может изменить тренд?

· Слабый отчет по занятости в США )в следующую пятницу(, вызывающий ожидания снижения ставок ФРС.
· Эскалация конфликта на Ближнем Востоке или в Украине — приток средств в безопасные активы.
· Покупки центральных банков на откатах )Китай и Индия увеличили резервы в мае(.

Итог

Откат носит технический и макроэкономический характер, а не является признаком структурного медвежьего рынка. Для долгосрочных инвесторов это может стать возможностью для повторного входа. Трейдерам следует учитывать текущий импульс — не ловите падающий нож.