Приключение ARM в области чипов — смелая ставка на развитие ИИ

ЛОНДОН, 30 марта (Reuters Breakingviews) - Arm отправляется в новое приключение. Акции контролируемой SoftBank группы на 153 млрд долларов выросли на 16% в прошлую среду, после того как она изложила план продавать процессоры для ИИ — а не только лицензировать для них проектные решения, как она делала до сих пор. Генеральный директор Рене Хаас даже ожидает (с возможностью открыть новую вкладку), что за пять лет новый бизнес принесет около 15 млрд долларов выручки. ‌Это смелая ставка на будущее ИИ.

Блестящие графические процессоры (GPU) Nvidia (NVDA.O), открывается в новой вкладке стоимостью 30 000 долларов, пока что обеспечивали ключевую инфраструктуру для обучения больших языковых моделей, поскольку им удается эффективно перерабатывать огромные массивы данных. Но по мере того, как искусственный интеллект смещается в сторону инференса — то есть внедрения этих моделей для повседневных сценариев и даже выполнения «агентных» задач с минимальным контролем со стороны людей, — ИИ-системам понадобятся гораздо более массовые чипы, которые обычно используются в смартфонах и тому подобных устройствах, известные как центральные процессоры (CPU). Они лучше подходят для управления потоками данных и координации задач. Серверы, которые раньше сочетали несколько CPU с десятками GPU, могут приблизиться к соотношению один к двум, полагает Deloitte, открывается в новой вкладке.

Рассылка Reuters Iran Briefing держит вас в курсе последних событий и анализа войны в Иране. Подпишитесь здесь.

Arm, которая исторически лицензировала проектные решения для полупроводников, таким образом видит большую новую возможность. Вместо того чтобы получать свою стандартную 5% роялти от технологических гигантов вроде Nvidia и Amazon.com (AMZN.O), открывается в новой вкладке, строительство чипов собственными силами позволяет Arm удерживать больше выручки у себя. У компании уже есть обязательства клиентов на 1 млрд долларов на 2028 год, и она ожидает, что эта цифра будет удваиваться ежегодно до 2030 года. В конечном счете Хаас ожидает, что CPU будут обеспечивать 60% выручки Arm к финансовому году, заканчивающемуся в марте 2031 года.

Тем не менее, стоящие перед ней проблемы весьма серьезны. Индустрия традиционных CPU доминирует всего двумя игроками: Intel (INTC.O), открывается в новой вкладке, удерживает примерно 74%, а Advanced Micro Devices (AMD.O), открывается в новой вкладке — 26%, что затрудняет вход на рынок для новых участников. Ставка Arm строится на том, что ИИ-агенты радикально расширят общий рынок, захватив новые рабочие нагрузки, где критически важна энергоэффективность. Компания утверждает, что ее технологии обеспечивают вдвое большую производительность на ватт по сравнению с существующими CPU. Но у входящих в число лидеров Intel и AMD огромные бюджеты на НИОКР, глубокие связи с корпоративными клиентами и они могут оспорить технологическое преимущество Arm позже.

Переориентация Arm может также поставить ее в один ряд — или даже в противостояние — с ее собственными клиентами-производителями чипов и потенциально с Big Tech, такими как Amazon, которые начинают производить собственные полупроводники. Если клиенты решат, что Arm представляет угрозу, они будут искать альтернативы ее проектным решениям или торговаться о цене. Похоже, этот риск на ближайшие несколько лет снижен: около 70% прогнозной роялти-выручки компании уже закреплено много летними контрактами до 2031 финансового года.

Оценка Arm отражает часть этих вызовов. Акции Arm в прошлую среду взлетели на 16% после объявления новой стратегии, прибавив 23 млрд долларов к рыночной стоимости. Примените мультипликатор, равный четырем годовым продажам, в целом вровень со средним значением для производителей чипов Nvidia, AMD, Intel и Broadcom (AVGO.O), открывается в новой вкладке на 2030 год — и рост заложит лишь дополнительные 6 млрд долларов выручки, меньше половины целевых 15 млрд долларов у Arm. Инвесторы могут сигнализировать, что Хаасу стоит умерить свой оптимизм.

Подписывайтесь на Кэрен Квок в LinkedIn, открывается в новой вкладке и X, открывается в новой вкладке.

КОНТЕКСТ НОВОСТЕЙ

24 марта Arm объявила новый чип для дата-центров с искусственным интеллектом для работы с данными, который, как она сказала, добавит миллиарды долларов выручки и станет значительным сдвигом в стратегии компании.

Новый чип под названием AGI CPU будет решать задачи по обработке массивов данных, необходимые для определенного типа ИИ, который способен действовать от имени пользователей при минимальном надзоре — вместо того чтобы отвечать на запросы в качестве части чат-бота.

Акции Arm взлетели на 20% до максимума с ноября, поскольку британская группа чипов ожидает, что дата-центровый чип обеспечит примерно 15 млрд долларов годовой выручки примерно за пять лет.

Конкуренты Intel и Advanced Micro Devices также продвинулись более чем на 5% каждый.

Чтобы получить больше инсайтов вроде этого, нажмите здесь, открывается в новой вкладке, чтобы бесплатно попробовать Breakingviews.

Редактирование: Нил Анмэк; Производство: Стрейзанд Нето

• Предлагаемые темы:
• Breakingviews

Breakingviews
Reuters Breakingviews — ведущий в мире источник финансовых инсайтов, формирующих повестку дня. Как бренд Reuters для финансовых комментариев, мы разбираем крупный бизнес и экономические сюжеты по мере их развития в мире каждый день. Глобальная команда примерно из 30 корреспондентов в Нью-Йорке, Лондоне, Гонконге и других крупных городах обеспечивает экспертный анализ в реальном времени.

Оформите бесплатную пробную подписку на полный сервис по адресу https://www.breakingviews.com/trial и следите за нами в X @Breakingviews и на www.breakingviews.com. Все мнения, выраженные здесь, принадлежат авторам.

• X

• Facebook

• Linkedin

• Email

• Link

Приобретение прав на лицензирование

Karen Kwok

Thomson Reuters

Кэрен — колумнист, фокусирующаяся на глобальном технологическом секторе и венчурном капитале, пишет материалы о компаниях в области искусственного интеллекта, финтеха и полупроводников. Она также освещает сделки в регионе Ближнего Востока и сектор глобальной добычи металлов. До Breakingviews она была европейским репортером по газу и электроэнергии в S&P Global Platts в Лондоне и освещала фонды и акции в Morningstar UK. Кэрен также ненадолго работала в Bloomberg. Родилась и выросла в Гонконге, она свободно владеет мандаринским и кантонским языками.

• Email

• X

• Instagram

• Linkedin