Анализ: Сможет ли колоссальные расходы Big Tech на ИИ сокрушить суверенитет Европы в сфере данных?

Анализ: Сможет ли колоссальные расходы Big Tech на ИИ сокрушить суверенитет Европы в сфере данных? · Euronews

Квирино Мейлья

Пн, 16 февраля 2026 г., 15:00 по Гринвичу+9, 9 мин чтения

Несколько компаний Big Tech сообщали о результатах за последние недели и приводили прогнозы по своим расходам на 2026 год, а также оценки ведущих аналитиков.

Точка данных, которая, похоже, больше всего привлекла внимание Уолл-стрит, — это оценка капитальных затрат (CapEx) на этот год, которые в совокупности означают инвестиции более $700 млрд (€590 млрд) в инфраструктуру ИИ.

Это больше, чем весь номинальный ВВП Швеции за 2025 год — одной из крупнейших экономик Европы — по оценкам МВФ.

Также прогнозируется, что глобальные продажи чипов впервые в этом году достигнут $1 трлн (€842 млрд), согласно Ассоциации полупроводниковой промышленности США.

Кроме того, крупные банки и консалтинговые компании, такие как JPMorgan Chase и McKinsey, прогнозируют, что общий AI CapEx превысит $5 трлн (€4,2 трлн) к 2030 году, чему способствует «астрономический спрос» на вычисления.

CapEx — это средства, которые компания тратит, чтобы строить, улучшать или поддерживать долгосрочные активы, такие как недвижимость, оборудование и технологии. Эти инвестиции предназначены для повышения мощности и эффективности компании на протяжении нескольких лет.

При этом расходы не вычитаются полностью в том же году. Затраты CapEx капитализируются в балансе и постепенно списываются через амортизацию, что является ключевым индикатором того, как компания инвестирует в свой будущий рост и операционную устойчивость.

Рывок в этом году подтверждает определенный разворот, начавшийся в 2025 году, когда, как оценивается, Big Tech потратил около $400 млрд (€337 млрд) на AI CapEx.

Как основатель и CEO Nvidia Дженсен Хуанг не раз заявлял, в том числе на Всемирном экономическом форуме в Давосе в прошлом месяце, мы наблюдаем «крупнейшее строительство инфраструктуры в истории человечества».

CEO Nvidia рассказывает о платформе супервычислений NVIDIA Rubin AI на пресс-конференции, Лас-Вегас, январь 2026 - Фото AP/John Locher

Буквально «на кон»

На самом верху иерархии расходов на 2026 год находится Amazon, который в одиночку ориентируется на инвестиции в гигантские $200 млрд (€170 млрд).

Чтобы представить масштаб, индивидуальные ориентиры компании по AI CapEx на этот год превышают совокупный номинальный ВВП трех балтийских стран за 2025 год, согласно прогнозам МВФ.

Alphabet, материнская компания Google, следует с $185 млрд (€155 млрд), тогда как Microsoft и Meta должны развернуть $145 млрд (€122 млрд) и $135 млрд (€113 млрд) соответственно.

Oracle также увеличила свой CapEx на 2026 год до $50 млрд (€42,1 млрд), почти на $15 млрд (€12,6 млрд) выше более ранних оценок.

Кроме того, Tesla планирует удвоить расходы — почти $20 млрд (€16,8 млрд), в первую очередь чтобы масштабировать парк robotaxi и продвинуть разработку гуманоидного робота Optimus.

Еще одна компания Илона Маска, xAI, также потратит как минимум $30 млрд (€25,2 млрд) в 2026 году.

Новый дата-центр на $20 млрд (€16,8 млрд) под названием MACROHARDRR будет построен в Миссисипи, как заявил губернатор Тейт Ривз: «это крупнейшая частная инвестиция в истории штата».

Материал продолжается  

xAI также расширит так называемый Colossus — кластер дата-центров в Теннесси, который Маск описал как крупнейший в мире суперкомпьютер по ИИ.

Кроме того, в начале этого месяца компания была приобретена SpaceX в рамках сделки с оплатой акциями.

Слияние оценило SpaceX в $1 трлн (€842 млрд) и xAI в $250 млрд (€210 млрд), создав структуру стоимостью $1,25 трлн (€1,05 трлн) — по слухам, крупнейшую частную компанию по оценке в истории.

Также есть сообщения, что SpaceX намерена провести IPO в какой-то момент в этом году, причем, как утверждается, Morgan Stanley ведет переговоры о том, чтобы выступить управляющим размещением, которое теперь включает экспозицию к xAI.

Илон Маск заявил, что цель — построить «интегрированный инновационный двигатель», объединяющий ИИ, ракеты и спутниковый интернет, с долгосрочными планами, включающими дата-центры в космосе, питаемые солнечной энергией.

ФАЙЛ. Президент Трамп улыбается, пока Илон Маск выступает в Овальном кабинете, февраль 2025 - Фото AP/Alex Brandon

И наоборот, Apple продолжает отставать по расходам, имея «только» прогнозируемые $13 млрд (€10,9 млрд).

Однако в прошлом месяце компания объявила о многолетнем партнерстве с Google, чтобы интегрировать модели Gemini AI в следующее поколение Apple Intelligence.

В частности, сотрудничество будет сосредоточено на переработке Siri и усилении функций ИИ на устройстве. Поэтому можно сказать, что Apple передает на сторону значительную часть инвестиций, необходимых ей, чтобы быть конкурентоспособной в разработке ИИ.

Что касается Nvidia, она сообщит о прибыли и выпустит прогнозы 25 февраля.

Компания в первую очередь занимается продажей ИИ-чипов, и ожидается, что она получит львиную долю расходов Big Tech. В частности, при строительстве дата-центров.

Во время колл-апа по итогам прошлого августа CEO Дженсен Хуанг оценил стоимость на 1 гигаватт мощности дата-центров — в диапазоне от $50 млрд (€42,1 млрд) до $60 млрд (€50,5 млрд), при этом около $35 млрд (€29,5 млрд) из каждой инвестиции идет на оборудование Nvidia.

Связано

ЕС пока не может заменить Starlink Маска, но движется в правильном направлении, говорит Кубилиус Euronews

Великая ротация капитала

Уолл-стрит испытывала смешанные чувства по поводу огромных расходов, которые Big Tech запланировал на 2026 год.

С одной стороны, инвесторы понимают необходимость и срочность разработки конкурентного преимущества в эпоху искусственного интеллекта.

С другой стороны, сам масштаб расходов также напугал некоторых акционеров. Терпимость рынка зависит от демонстрируемой ROI начиная с этого года, поскольку инвестиции все чаще финансируются с помощью масштабных повышений долга.

Morgan Stanley оценивает, что гипермасштабируемые провайдеры (hyperscalers) займут около $400 млрд (€337 млрд) в 2026 году — больше чем вдвое по сравнению с $165 млрд (€139 млрд), которые были выданы в кредит в 2025 году.

Этот всплеск может подтолкнуть общий объем размещения высококачественных корпоративных облигаций США к рекордным $2,25 трлн (€1,9 трлн) в этом году.

На данный момент прогнозируемые доходы от ИИ на 2026 год вообще не соответствуют уровню расходов, и есть обоснованные опасения. Например, возможность того, что оборудование быстро обесценится из-за инноваций, а также других высоких операционных издержек, таких как энергопотребление.

Можно уверенно утверждать, что цифры сильно завязаны на будущий успех.

Как признал в этом месяце CEO Google Сундар Пичаи, в текущем темпе расходов есть «элементы иррациональности».

Над входом на NYSE, Нью-Йорк, февраль 2026 - Фото AP/Seth Wenig

Еще в ноябре Алекс Хайссл, аналитик Rothschild & Co, стал голосом несогласия, понизив рейтинги для Amazon и Microsoft.

В заметке клиентам аналитик написал: «инвесторы оценивают планы по CapEx Amazon и Microsoft так, словно экономика cloud-1.0 все еще действует», имея в виду низкозатратную структуру облачных услуг, которая позволила компаниям Big Tech масштабироваться в последние два десятилетия.

Однако аналитик добавил: «есть несколько проблем, которые предполагают, что ИИ-бум, вероятно, не развернется так же, и что он, вероятно, гораздо дороже, чем полагают инвесторы».

Эта точка зрения разделяется также Майклом Берри (Michael Burry), больше всего известным тем, что он был среди первых инвесторов, которые предсказали и получили прибыль на кризисе субстандартной ипотеки в 2008 году. Берри утверждал, что нынешний ИИ-бум — это потенциальный пузырь, указывающий на несоразмерный (несостоятельный) уровень CapEx.

AI-гонка Big Tech финансируется огромным объемом заемного плеча. Сработает ли эта стратегия, и какие компании окажутся победителями и проигравшими, покажет только время.

На данный момент Nvidia, безусловно, выглядит как главный бенефициар. Кроме того, Apple придерживается отдельного подхода: увеличивает зависимость от третьих сторон — через партнерство с Google — вместо того чтобы резко наращивать собственные расходы. Это другой компромисс.

Связано

Alphabet планирует продать редкий 100-летний облигационный выпуск в крупном мультивалютном займе

Промышленный дефицит Европы

На фоне всех этих расходов также поднимаются срочные вопросы о способности Европы конкурировать в гонке, которая превратилась в сражение балансов.

Для Европейского союза трансатлантический контраст выглядит отрезвляюще. Пока американские компании мобилизуют почти €600 млрд за один год, скоординированные усилия ЕС даже не дотягивают до финансовой мощи самого низкобюджетного игрока среди техно-гигантов США.

Брюссель пытался активизировать усилия инициативой AI Factories и Планом действий AI Continent, запущенным в прошлом апреле, чтобы мобилизовать государственно-частные инвестиции.

Однако цифры рассказывают резкую историю. Общие европейские расходы на суверенную облачную инфраструктуру прогнозируются на уровне лишь €10,6 млрд в 2026 году.

Хотя это достойное увеличение на 83% год к году, по сравнению с американским развертыванием ИИ это остается ошибкой округления.

В прошлом году, в то время, когда обсуждались упомянутые инициативы, CEO французского единорога Mistral AI Артур Менш (Arthur Mensch) заявил, что «компании США строят эквивалент новой программы Apollo каждый год».

Мэнш также добавил, что «Европа выстраивает отличное регулирование с помощью AI Act, но вы не можете отрегулировать путь к вычислительному превосходству».

ФАЙЛ. Артур Менш, CEO Mistral AI, во время мероприятия на полях AI Action Summit в Париже, февраль 2025 - Фото AP/Aurelien Morissard

Mistral — одно из немногих проявлений европейского сопротивления в гонке ИИ. Французская компания применяет ту же стратегию, что и большинство Big Tech, и агрессивно расширяет свое физическое присутствие.

В сентябре 2025 года Mistral AI привлекла €1,7 млрд в серии C при оценке почти €12 млрд, причем голландский гигант полупроводников ASML возглавил раунд, единовременно вложив €1,3 млрд.

На Всемирном экономическом форуме в Давосе в прошлом месяце CEO Mistral подтвердил план CapEx на 2026 год в размере €1 млрд.

Совсем на прошлой неделе компания также объявила о крупной инвестиции €1,2 млрд для строительства дата-центра в Бурлёнге, Швеция.

В партнерстве со шведским оператором EcoDataCenter объект будет спроектирован так, чтобы обеспечивать «суверенные вычисления», соответствующие строгим стандартам данных ЕС, и использовать изобилие зеленой энергии Швеции.

Открывающийся в 2027 году этот дата-центр будет обеспечивать высокопроизводительные вычисления, необходимые для обучения и развертывания следующего поколения ИИ-моделей Mistral.

Это важный шаг для компании: это первый инфраструктурный проект за пределами Франции, а также ключевое венчурное направление для суверенитета данных в Европе.

Тем временем техно-титаны США пытаются утихомирить европейских регуляторов, предлагая решения «суверенитет-лайт». Некоторые проекты Big Tech были развернуты для «локализованных облачных зон», например в Германии и Португалии, обещая размещение данных.

Однако критики утверждают, что технически все это остается зависящим от материнских компаний в США, из-за чего европейская индустрия оказывается уязвимой перед капризами американской экономики и внешней политики.

Связано

Microsoft вложит более $10 млрд в инфраструктуру ИИ в Португалии

Google делает ставку на €5,5 млрд на будущее ИИ в Германии

По мере того как разворачивается 2026 год, ставки ясны. США ставят «на кон всё», и свою кредитную оценку — на доминирование в ИИ.

Европа, осторожная и испытывающая дефицит капитала, надеется, что целевые инвестиции и регулирование окажутся достаточными, чтобы вырезать суверенную нишу в мире, который все больше управляется американскими технологиями.