Bitfarms (BITF) начала продавать все свои биткоины и полностью переключилась на инфраструктуру ИИ

Bitfarms движется в будущее, где на ее балансе больше не будет биткоина, отмечая один из самых четких разрывов на сегодняшний день между компаниями традиционной майнинговой отрасли и развивающейся сделкой по инфраструктуре для ИИ.

Компания, акции которой котируются на Nasdaq, подтвердила, что начала продавать свои биткоин-активы, и планирует продолжать делать это в течение времени; в ходе звонка по итогам четвертого квартала генеральный директор Бен Ганьон заявил: «Со временем у нас не будет биткоина».

Подход указывает на поэтапный выход, а не на разовую ликвидацию: руководство сообщает, что будет продавать на рыночной силе, извлекая при этом оставшийся денежный поток от майнинговых операций.

По данным BitcoinTreasuries.net, Bitfarms располагала 1,827 BTC на момент последнего раскрытия. В 2025 году компания получила 28,2 млн долларов в реализованных прибылях от продаж биткоина, что подчеркивает: переход уже идет. Хотя в ближайшей перспективе она продолжает майнить, заявленная цель — свернуть это направление и направить капитал в другое русло.

Этим направлением станет искусственный интеллект и инфраструктура высокопроизводительных вычислений. Bitfarms разворачивает портфель девелоперских проектов мощностью 2,2 гигаватта по всей Северной Америке — на площадках в Пенсильвании, Вашингтоне и Квебеке. Компания ожидает, что эта инфраструктура будет поддерживать вычислительные нагрузки, управляемые ИИ, а вклад в выручку целится начать в 2027 году.

Майнинг биткоина больше не подходит для Bitfarms

Этот сдвиг отражает более широкую перенастройку в майнинговом секторе. Сталкиваясь с более узкой маржой, ростом конкуренции и долгосрочным влиянием циклов халвинга биткоина, многие майнеры изучают альтернативные способы использования своих энергетических активов.

Дата-центры, рассчитанные на ИИ и облачные нагрузки, предлагают путь к более стабильному спросу и контрактной выручке — в отличие от волатильности, связанной с ценами на биткоин.

Трансформация Bitfarms также включает корпоративную реструктуризацию.

Акционеры одобрили редомицилирование из Канады в Соединенные Штаты наряду с ребрендингом в Keel Infrastructure. Ожидается, что переход будет завершен примерно к 1 апреля, а акции будут торговаться под тикером KEEL вскоре после этого.

Новая идентичность должна отражать бизнес, ориентированный на энергетическую и вычислительную инфраструктуру, а не на производство цифровых активов.

Руководство представило этот поворот как итог инвестиций, сделанных за прошедший год. «Все, что мы построили в 2025 — площадки, команда, балансовый отчет — было на службу одной тезисной идее», — сказал Ганьон, указывая на растущий спрос на ИИ-инфраструктуру. Компания разместила свой портфель в регионах с доступом к энергосетям и наличием электроэнергии, которые, по ее мнению, являются ключевыми ограничениями на текущем рынке дата-центров.

По состоянию на конец марта Bitfarms сообщила об общей ликвидности примерно в 520 млн долларов, включая и денежные средства, и биткоин-активы. Постепенная продажа оставшихся BTC, как ожидается, будет поддерживать дальнейшее развитие, одновременно упрощая баланс. Также компания погасила 100 млн долларов долга, связанного с предшествующим кредитным/финансовым соглашением, — шаг, направленный на повышение гибкости по мере того, как она вступает в капиталоемкую фазу строительства.

Финансовые результаты подчеркивают давление, стоящее за этим сдвигом. Bitfarms сообщила о выручке в 229 млн долларов за 2025 год — на 72% больше год к году, но при этом зафиксировала чистый убыток в 284 млн долларов. Существенная часть этого убытка была связана с изменениями справедливой стоимости цифровых активов и начислениями обесценения, что вновь подтверждает волатильность, присущую удержанию биткоина на балансе.

Bitfarms ясно дала понять, что не планирует конкурировать напрямую в облачных сервисах. Вместо этого она намерена поставлять обеспеченные энергией земельные участки и мощности дата-центров, позволяя клиентам размещать вычислительные ресурсы.

Модель согласуется с растущим классом компаний, которые делают акцент на физическом уровне стека ИИ, где доступ к электроэнергии и разрешительным процедурам стал узким местом. Майнеры биткоина хорошо вписываются в этот стек, потому что у них уже есть соответствующая инфраструктура.

Акции Bitfarm сегодня временами росли более чем на 5%. Сейчас BITF оценивается по 1.89 доллара за акцию.