Наблюдая за отскоком Биткоина, действительно интересно, что нам показывает статистика. После панической распродажи в начале февраля, когда краткосрочные держатели сбросили около 89 000 BTC с убытком за один день, сейчас мы видим только около 3 700 BTC, переданных с убытком — это снижение на 96%. Перевод: слабые руки фактически покинули рынок. Это видно и по ончейн-метрикам. Коэффициент прибыли по потраченным выводам для краткосрочных держателей снова превысил 1, что означает, что люди сейчас продают монеты с прибылью, а не с убытком. Это классический сигнал восстановления настроений.

Настоящее техническое поле боя, за которым следят все, — уровень 71500. Если BTC сможет удержаться выше этого уровня и превратить его в поддержку, аналитики рассматривают возможность движения к 80K. Что вызывает у участников осторожный оптимизм, так это то, что рынок деривативов снизил уровень заемных средств примерно на 25% с начала года — меньше заемных позиций означает меньше принудительных ликвидаций и более устойчивую структуру в целом. Плюс, спотовые покупки через ETF продолжают поддерживать рынок при падениях цен. Этот уровень институционального спроса — то, чего не было в предыдущих циклах.

Помимо геополитического шума, кажется, рынок становится более зрелым и выходит из периода рефлексивной паники. Изначально Биткоин пострадал вместе с акциями во время напряженности, но восстановился быстрее большинства традиционных активов. Трейдеры начинают отделять краткосрочные ликвидные события от долгосрочной концепции. Консолидация на этих высоких уровнях цен фактически сигнализирует о внутренней силе — так обычно выглядят средние фазы бычьего рынка, а не его конечная стадия. Поэтому текущая ситуация кажется более ясной, меньше спекулятивных излишеств, больше приверженных держателей.