Объем торгов резко увеличился, рыночный интерес остается в центре внимания.

На выходных убирал кабинет и нашел в углу запыленного ящика старый Nokia E71, который использовался много лет назад.

Полностью металлический корпус, классическая клавиатура QWERTY, в руках ощущается тяжесть, полная ушедшей молодости.


Я даже с интересом достал зарядное устройство, чтобы посмотреть, сможет ли он снова включиться, вспомнить то ощущение ночных разговоров много лет назад.

В тот момент, когда экран зажегся, в душе действительно ёкнуло, но поиграв с ним менее пяти минут, свежесть ощущений пропала.

Кроме того, что можно позвонить и отправить сообщение, он в эту эпоху действительно больше ничего не может сделать.

Это чувство напоминает резкое повышение цен на токены, такие как Filecoin (FIL), из старых сегментов, которое я наблюдал в последние дни.

Два дня удвоения, график свечей выглядит как запуск, и в группе сразу стало шумно, различные лозунги о "возврате стоимости" и "секторе хранения, который должен взорваться" снова были провозглашены.

Многие, кто пропустил предыдущие основные горячие темы, сейчас, кажется, увидели спасательный соломинку и готовятся ринуться в бой.

Каждый раз в такие моменты я привык сначала облить себя ведром холодной воды, а затем сесть и подсчитать три счета.

Первая запись - это "денежный счёт".


Смотря в заднее зеркало, можно увидеть, что те, кто покупает на минимуме и продает на максимуме, действительно зарабатывают много.

Но это典型ный «предвзятость выживших».

Реальность такова, что подавляющее большинство средств вбегает после того, как на графике появляется вторая большая бычья свеча, их стоимость очень высока.

Этот краткий и жестокий рост по сути является игрой в "схватку за стул", музыка останавливается, и кто-то должен занять пост.

Спекулянты используют кажущуюся разумной "зацепку" — например, в последнее время концепции накопительных чипов и твердотельных батарей на фондовом рынке A становятся популярными, и, воспользовавшись этой тенденцией, с небольшими вложениями можно поднять давно забытый старый токен, почти очистив его от зависших на верхних уровнях позиций.

Цель не в том, чтобы освободить всех, кто застрял, а в том, чтобы привлечь новую ликвидность, чтобы распродать свои активы.

Ты думаешь, что это пирог, упавший на лицо, но с большой вероятностью это просто поднятие чужого статуса.

С точки зрения денег, "рентабельность" этой сделки на самом деле очень низка.

Вторая запись — это "эмоциональный счет".


Для тех старых друзей, кто держал FIL с пиков 2021 года до сих пор, "эмоциональная ценность", которую принесло это восстановление, огромна.

Это как инъекция адреналина, позволяющая на время забыть о мучениях падения в стиле "жаба в теплой воде" за последние два года и вновь зажечь надежду на "возврат вложений, а даже и прибыль".

Но надежда как раз является самым дорогим товаром на рынке.

Это неожиданное чувство счастья может серьезно нарушить вашу систему принятия решений.

Вы начнете фантазировать, не является ли это началом нового бычьего рынка?

Нужно ли сектор хранения перейти к AI, чтобы стать следующим основным нарративом?

В таком эмоциональном состоянии вы, изначально планировавший «выйти, как только освободитесь», можете стать тем, кто решит «подержать еще немного, посмотреть, не дойдет ли до предыдущего максимума», и в конечном итоге упустите лучший момент для выхода, вновь пережив полный процесс «поездки на лифте».

Для новичков эмоция FOMO (страх упустить) является самым большим врагом.

Смотреть, как другие зарабатывают деньги, больнее, чем терять свои собственные, это чувство заставляет вас игнорировать все риски и слепо бросаться в это.


Считая эмоциональные счета, вы можете заплатить за кратковременное удовольствие более длительными страданиями в будущем.

Третья запись, и она самая важная, называется "учет альтернативных издержек".

Ваши средства ограничены, и ваше время тоже.

Когда вы выбираете вложить деньги в такую нарратив, как FIL "старое дерево с новыми цветами", вы на самом деле отказываетесь от чего?

Ты отказался от изучения и планирования тех новых проектов, которые могут представлять собой направление будущего.

Каждый цикл на рынке имеет свою основную нарративную нить. 2020 год был годом DeFi, 2021 год - годом GameFi и NFT, а в этот раз концепции AI+Web3, DePIN (децентрализованная физическая инфраструктурная сеть) явно имеют больше пространства для воображения. Денег есть "IQ"; они, как вода, всегда текут в самые низкие, самые перспективные области. Взрывной рост старых монет часто не связан с радикальными изменениями в их фундаментальных показателях, а скорее с временным затиханием основного нарратива на рынке, когда часть спекулянтов не знает, куда обратиться, и выбирает повозиться с этими "историческими реликвиями", что мы называем "ремонтируемой торговлей". Если вы тратите свои драгоценные патроны на "ремонт", это значит, что вы можете упустить настоящую возможность "построить здание". Эта стоимость упущенной возможности, как правило, приводит к наибольшим потерям.

Разберемся с этими тремя счетами, затем вернемся к первопринципам и посмотрим на саму область децентрализованного хранения. Чертеж, нарисованный Filecoin много лет назад, нельзя назвать не амбициозным: создать распределенную сеть хранения данных, в которой может участвовать каждый, бросив вызов монополии централизованных гигантов, таких как Amazon AWS и Google Cloud. Эта история выглядит привлекательно, но реальность обнажает свои недостатки. Прошло много лет, а реальные сценарии применения по-прежнему крайне ограничены, и в подавляющем большинстве случаев хранимые данные представляют собой «мусорные данные» и избыточные резервные копии, накопленные для получения блок-наград. Что касается пользовательского опыта, скорости доступа, надежности данных и комплексной стоимости, до вызова AWS еще очень далеко.

Ценность проекта или сектора в краткосрочной перспективе зависит от нарратива, в среднесрочной — от консенсуса, в долгосрочной — от реализации. Нарратив о децентрализованном хранении уже слишком долго обсуждается, рынок немного устал от него. Его фундаментальные показатели — то есть фактическая реализация бизнеса и способность к захвату денежного потока — не изменились существенно с удвоением цены. Проще говоря, это типичный случай "товар не соответствует заявленным параметрам". Краткосрочный резкий рост цен и его внутренняя ценность уже сильно разошлись, превратившись в чистую игру на ставках и эмоциях.

Поэтому, FIL в этот раз благодаря "восточному ветру", дунувшему с фондового рынка A, удвоился, это больше похоже на мой Nokia E71, который в какой-то особый момент вдруг включается, вызывая у вас ностальгию. Но вы никогда не откажетесь от своего iPhone только потому, что он может включаться, и не начнете использовать его в качестве основного телефона. Его яркий момент, вероятно, всего лишь кратковременное всплеск. Такая ситуация на рынке больше подходит для того, чтобы быть "термометром" для наблюдения за рыночными настроениями, чтобы увидеть, насколько это рынок спекулятивен, а не для того, чтобы рассматривать это как "миску с рисом", в которую можно вложить крупные суммы.

Иногда выходить и немного поволноваться, чтобы доказать, что ты все еще "жив", возможно, это судьба таких старых проектов. Но для нас, обычных инвесторов, умение различать, что является настоящей волной времени, а что - ракушка, оставшаяся на пляже после отлива, может быть важнее, чем ловить каждый отскок. Давайте поддерживать друг друга и предостерегать.