Recentemente, observei um fenômeno de mercado bastante interessante. A mudança repentina na situação do Irã desencadeou uma reação em cadeia que impactou diretamente a trajetória do Bitcoin.

A situação é a seguinte. A televisão estatal do Irã confirmou a morte do líder supremo em um ataque aéreo dos EUA e de Israel, e assim que essa notícia foi divulgada, a reação do mercado foi bastante intensa. O Bitcoin disparou na manhã de domingo, chegando perto de 68.000 dólares, recuperando quase toda a queda provocada pelas preocupações relacionadas à guerra no sábado. Agora, o BTC oscila em torno de 73.900 dólares, e a tendência de alta continua.

Do ponto de vista dos traders, parece que todos estão apostando numa lógica: que a instabilidade na liderança pode aumentar a probabilidade de um cessar-fogo. Isso soa um pouco contraintuitivo, mas no mundo dos ativos de risco, a incerteza às vezes é vista como um sinal de que uma resolução pode estar próxima. O Irã entrou num vácuo de poder, com um comitê de liderança temporária assumindo o controle, e o calendário para a eleição do sucessor ainda não está definido. A compreensão do mercado é que essa confusão pode levar a uma pausa nas ações militares mais radicais.

No entanto, há muitas variáveis envolvidas. O líder supremo do Irã detém o controle máximo sobre as forças militares, a diplomacia e o programa nuclear, e sua morte cria um vácuo de poder em meio a uma guerra em múltipl frentes. Ao mesmo tempo, os EUA estão incentivando a população iraniana a derrubar o regime, Teerã continua lançando mísseis em direção a Israel, e os ataques aéreos israelenses também continuam. A estabilidade dessa situação é incerta, ninguém consegue prever.

Curiosamente, essa recuperação ocorreu num domingo de liquidez bastante escassa, impulsionada inteiramente por uma única notícia de destaque. Em poucas horas, o valor de mercado do Bitcoin subiu cerca de 80 bilhões de dólares. Isso indica que o mercado ainda está no começo do processo de precificação desse evento, e ajustes podem acontecer posteriormente.

Do ponto de vista de energia e inflação, o Irã está numa região-chave para a exportação global de petróleo. Se o mercado interpretar esse evento como um aumento no risco de oferta, o preço do petróleo pode disparar, pressionando as expectativas de inflação global e as condições financeiras, o que geralmente prejudica ativos de risco, incluindo o Bitcoin. Mas, se o novo mecanismo de liderança conseguir estabilizar as decisões e evitar uma escalada maior, os ativos de risco podem continuar recebendo suporte.

Outro ponto importante é o movimento no ecossistema Ethereum. Uma mineradora conseguiu, em apenas seis meses, transformar-se numa entidade de staking de Ethereum com alavancagem, dobrando seu número de tokens e levantando mais de 10 bilhões de dólares. Atualmente, ela possui 4,87 milhões de ETH, tornando-se a maior detentora corporativa de ETH. Apesar de reportar um prejuízo líquido trimestral de 3,8 bilhões de dólares, isso se deve principalmente à contabilização pelo valor justo e perdas em derivativos, não a perdas reais de posição. Sua operação agora está majoritariamente focada em staking, com uma receita trimestral de 11 milhões de dólares, quase toda proveniente dessa atividade, embora as despesas administrativas tenham disparado para 75 milhões de dólares, evidenciando uma discrepância entre custos e receitas.

De modo geral, o ritmo do mercado nesta semana foi completamente desorganizado pela geopolítica. O desempenho do petróleo e dos futuros de ações após a abertura na noite de domingo vai revelar se esse otimismo pode se sustentar ou se será dissipado, como aconteceu quando o Bitcoin atingiu 70.000 dólares. No curto prazo, o desenvolvimento da situação no Irã e a forma como o mercado a precifica merecem atenção especial.