Recentemente, tenho estudado novamente LST e re-staking, e sinto que muitas pessoas só focam na “camada adicional de rendimento”, mas o rendimento, na verdade, não cai do céu: ou vem da inflação/taxas do próprio staking, ou vem de alguém disposto a pagar por segurança/serviço (como o AVS), e ainda há incentivos adicionais. Essas recompensas são as mais atraentes, mas também as mais instáveis, já vi serem descontinuadas após serem distribuídas.

O risco também é bastante direto: quanto mais camadas, mais pontos de falha, especialmente o mecanismo de punição, vulnerabilidades nos contratos e o risco de corrida de liquidez. Se todos quiserem sair ao mesmo tempo, a “liquidez” do LST pode se transformar em “liquidez com desconto”, uma estrutura mal planejada é mais assustadora que emoções… Eu, que cresci analisando gráficos de velas, acabo focando mais na desvalorização e na possibilidade de resgate.

A propósito, lembrei do recente debate sobre as taxas de royalties de NFTs, que na verdade também é assim: os criadores querem uma renda contínua, enquanto os negociantes só querem uma liquidez mais fluida. O re-staking é a mesma luta, quanto maior o rendimento desejado, maior o risco e a necessidade de alguém suportar essa liquidez, afinal, não se trata de um depósito sem risco, mas de um rendimento adicional.