Recentemente, ao estudar negociações de contratos, percebi que muitas pessoas não compreendem profundamente os contratos de moeda base. Então, organizei algumas das minhas ideias.

Primeiro, é preciso entender a diferença mais básica. Contratos de moeda base usam a moeda como margem, e os lucros e perdas são calculados em moeda; enquanto U-contratos usam sempre U para cálculo. Essa diferença parece pequena, mas na prática determina toda a lógica de negociação.

Descobri que o aspecto mais interessante dos contratos de moeda base é que eles vêm com uma propriedade de alavancagem de uma vez para posições longas. Pense bem: você compra moeda com U e guarda, depois abre um contrato, e a variação do preço da moeda afeta sua parte de spot. O que isso significa? Que um contrato de venda a descoberto de uma vez na moeda base é quase de efeito zero, nunca levando a uma liquidação forçada. Quando o preço da moeda cai, o contrato te dá mais moeda; quando sobe, o contrato reduz a moeda, mas o valor total de mercado permanece constante.

Um ponto bastante crucial — a taxa de financiamento do Bitcoin na maior parte do tempo é positiva, com um retorno de cerca de 7% ao ano. Então, fazer uma arbitragem vendendo a descoberto Bitcoin com uma vez equivale a ganhar essa taxa de forma estável, sem risco algum. Se essa lógica for bem aplicada, os lucros podem superar a maioria dos investidores em ações.

Vamos ver o mecanismo de margem dos contratos de moeda base. Eles usam a moeda como garantia, mas o valor de abertura é calculado com base no preço U no momento da abertura. O mais importante: a variação do preço da moeda não afeta diretamente a margem ou o preço de liquidação. Considerando que os contratos de moeda base têm uma propriedade de alavancagem de compra, uma posição longa de uma vez será liquidada se o preço da moeda cair 50%.

Aqui há uma operação bastante interessante. Suponha que você use 10.000 U para comprar 10.000 moedas e abrir uma posição. Quando o preço da moeda cair perto de 50%, será necessário adicionar margem. Nesse momento, você pode usar os mesmos 10.000 U para comprar 20.000 moedas e complementar a margem, assim nunca será liquidado. Ainda melhor: ao comprar mais moedas em um preço baixo, se o preço se recuperar, essa parte adicional de moedas também gerará lucro. Se inicialmente você tinha 10.000 moedas com uma perda de 5.000 U, ao complementar, terá 30.000 moedas; basta que o preço volte a 67% do preço de abertura para recuperar o prejuízo.

Vamos ver o caso de uma venda a descoberto de três vezes. Um contrato de venda a descoberto de três vezes na moeda base será liquidado se o preço subir 50%. Suponha que, ao abrir, você use 20.000 U para comprar 20.000 moedas, sendo que 10.000 dessas moedas estão em uma posição de venda a descoberto de três vezes. Quando o preço subir 50%, quase atingindo a liquidação, você usa as moedas reservadas para complementar a margem. Nesse momento, essas 10.000 moedas valem 15.000 U, mas só é necessário complementar com moedas que valem 10.000 U para elevar o preço de liquidação em duas vezes, oferecendo uma segurança muito maior do que contratos de U-contrato.

Em resumo, as vantagens dos contratos de moeda base realmente existem, mas dependem de controlar a alavancagem. Uma alavancagem de 1 a 3 vezes é suficiente; alavancagens maiores aumentam o risco. Eu mesmo opero seguindo essa lógica.