Acabei de ler uma entrevista com Kevin de Patoul, da Keyrock, e ele tem uma perspetiva interessante sobre as condições atuais do mercado. Ele disse que o bitcoin deveria estar muito mais alto do que o preço atual, mas ainda é tratado como um ativo de risco comum. Na verdade, do ponto de vista fundamental, tudo deveria apoiar uma alta de preço.

Ele apontou para a regulamentação em desenvolvimento, a adoção institucional que continua a crescer e a infraestrutura que se torna cada vez mais madura. Mas o mercado parece ainda não estar totalmente precificando todos esses desenvolvimentos positivos. O bitcoin agora está em torno de $71.47K, longe do ATH de $126.08K atingido há alguns meses. Uma queda bastante significativa desde o início do ano.

O que é interessante é a forma como ele interpreta a situação atual. Segundo ele, 2026 será um ano de transição, não um ano de avanço revolucionário. Existem dois mercados que estão se desenvolvendo paralelamente. Primeiro, o ecossistema cripto nativo com DeFi e altcoins, cujo sentimento já começou a se acalmar. A onda especulativa que antes impulsionava todos os tokens já passou. Segundo, a digitalização do sistema financeiro tradicional com tokenização de ativos, stablecoins e novas infraestruturas.

No lado institucional, ele diz que o entusiasmo não diminuiu em nada. Eles continuam comprometidos em transformar o mercado financeiro com tecnologia blockchain. O problema é que, embora muitos ativos já estejam tokenizados, suas utilidades ainda estão em fase de desenvolvimento. Esses tokens existem, mas muitas vezes são apenas embalagens, ainda não são verdadeiramente transformadores.

É aqui que a inflexão se torna importante de entender. A própria Keyrock se posiciona como uma ponte entre o sistema financeiro tradicional e o digital. Eles acreditam que a inflexão é o momento em que a infraestrutura já construída começa a gerar utilidade real em escala maior.

De Patoul vê 2027 e 2028 como os verdadeiros pontos de inflexão. Nesse momento, os ativos do mundo real tokenizados podem crescer tanto quanto todo o mercado cripto no passado. Mesmo uma pequena porcentagem do mercado de capitais tradicional migrando para o on-chain pode superar o pico anterior do mercado cripto. Essa inflexão é fundamental para o mercado digital.

Portanto, estamos atualmente em uma fase de transição. As peças já estão no lugar, a infraestrutura já foi construída, mas tudo ainda não está perfeitamente conectado. A liquidez ainda é escassa em muitos lugares. A regulamentação também precisa de mais clareza. Mas, do ponto de vista dele, esse desenvolvimento silencioso é muito mais importante do que uma alta de curto prazo com flutuações. As bases estão sendo construídas, e isso será o que determinará o próximo ciclo.