Vejo nos dados que os investidores de retalho estão a comprar Bitcoin de forma agressiva, mesmo estando presos na zona $60K há semanas. O número de carteiras pequenas ( abaixo de 0,1 BTC) aumentou 2,5% desde o pico de outubro, atingindo os níveis mais altos desde meados de 2024. É interessante porque isto representa uma procura sólida de retalho.

Mas aqui está o truque - enquanto os pequenos investidores compram, os grandes detentores de baleias (faixa de 10-10.000 BTC) estão a distribuir ativamente. As suas posições caíram cerca de 0,8% desde outubro. Estas são as 10 imagens do tipo de divergência de mercado que tenho visto recentemente - pressão de compra de retalho versus pressão de venda de baleias.

Então, o que está a acontecer? O retalho forneceu a base para o momentum, mas para que uma verdadeira recuperação tenha sucesso, é necessária a participação dos grandes players. Se a distribuição das baleias continuar a cada bounce, cada recuperação será comprada pelo mesmo grupo que deveria fornecer a procura estrutural. Vejo isto como um padrão preocupante.

No dia 5 de fevereiro, o BTC caiu para $60K ( uma queda de mais de 50% desde os picos de outubro), mas a pontuação de acumulação do Glassnode atingiu 0,68 - a leitura mais forte desde o final de novembro. As carteiras de tamanho médio (10-100 BTC) tornaram-se compradores agressivos na queda. Portanto, há uma mudança real de capitulação para uma compra sincronizada.

Agora, as perdas realizadas caíram para cerca de $400M diariamente desde o pico$2B , sugerindo que as vendas forçadas estão a diminuir. A relação lucro-perda subiu para 1,4, o que significa que os ganhos realizados já são maiores do que as perdas realizadas.

Conclusão: O retalho está a fazer a sua parte. Eles estão aqui e a acumular. A questão agora é se os grandes detentores vão parar de distribuir ou inverter a direção. Sem isso, cada rally será comprado pelos mesmos baleias, o que anula o propósito. O mercado está apenas à espera do próximo movimento dos principais players.