Notei uma coisa interessante ao observar os gráficos do ouro a longo prazo. Praticamente todas as análises sérias convergem para uma coisa: estamos dentro de um mercado de alta do ouro que pode durar ainda anos. Não é hype, é matemática.

Vamos começar pelos números. Em 2025, a maioria dos grandes players (Goldman Sachs, UBS, BofA) previa o ouro em torno de 2.700-2.800 dólares. Alguns mais agressivos falavam de 3.000-3.100. Agora, estando em abril de 2026, vejamos onde estamos realmente. As previsões para 2026 andavam à volta de 3.900 dólares como máximo, com uma faixa de 2.800-3.800. Interessante.

Mas o que verdadeiramente me fascina é a estrutura subjacente. O ouro não sobe por subir. Sobe porque a base monetária M2 continua a crescer, a inflação esperada mantém-se sustentada e os Treasury bond criam um ambiente favorável. Está tudo ligado. Quando olhas os gráficos de 50 anos, vês claramente: depois do período de consolidação de 2013-2023, arrancou um novo ciclo de alta. Estes ciclos longos geram movimentos longos.

As posições no mercado de futuros do ouro continuam a ser muito interessantes. Os comerciais mantêm posições líquidas vendidas elevadas, o que significa que o preço ainda não foi completamente “espremido” em alta. Ainda há margem.

Hoje, toda a gente pergunta-se: até onde é que pode ir? O objectivo para 2030 que circulava era 5.000 dólares. Mas, honestamente, falar de previsões de ouro para 2040 ainda é prematuro. Cada década tem dinâmicas macroeconómicas diferentes. O que posso dizer é que a tendência continua de alta enquanto o ouro não descer e permanecer abaixo de 1.770 dólares, algo que, neste momento, parece muito improvável.

O que muitos subestimam é que o ouro está a atingir novos máximos históricos em TODAS as moedas globais, não apenas no dólar. Isto começou no início de 2024 e é a confirmação definitiva de que o mercado de alta é real, e não apenas um fenómeno denominado em USD.

Para 2026-2027, espero uma tendência de alta moderada, com correcções possíveis, mas sem inversão de tendência. Se as expectativas de inflação se mantiverem nesse canal ascendente secular (e tudo indica que elas se manterão), o ouro continuará o seu caminho para cima. Não será uma explosão vertical, mas uma subida constante.

E a prata? Esse é um assunto diferente. Tende a mover-se com atraso face ao ouro, mas quando pega, explode. A relação ouro/prata a 50 anos sugere que o cinzento terá o seu momento numa fase posterior deste ciclo.

Em suma, se estás no Gate e estás a observar os metais preciosos, o cenário continua construtivo. Não é altura de FOMO, mas também não é altura de ignorar completamente o sector.