Notei que muitos novatos nas criptomoedas pensam que a arbitragem de criptomoedas é uma espécie de método mágico para ganhar dinheiro sem risco. Ou seja: comprar aqui, vender ali e ficar com lucro. Na verdade, é mais complicado, e hoje vou analisar como funciona realmente e por que nem toda a gente consegue fazê-lo.

A essência é simples: arbitragem de criptomoedas é quando compras um ativo numa plataforma a um preço X e o vendes noutra a um preço Y, se Y for superior a X. Parece elementar, mas há imensos pormenores. Por exemplo, podes comprar ETH por 1500 dólares numa bolsa e vender por 1600 noutra. A diferença de 100 dólares é o teu lucro potencial. Mas isto é a teoria.

Por que é que isto funciona? Cada bolsa é, na prática, um mercado separado. A procura e a oferta são diferentes em cada uma, por isso os preços não coincidem. Estas “rupturas” chamam-se gaps e criam oportunidades para ganhar dinheiro. Embora, do ponto de vista do mercado no seu conjunto, a arbitragem seja uma coisa útil: traders profissionais e bots fecham estes gaps, alinhando os preços em diferentes plataformas.

A história da arbitragem de criptomoedas é interessante. Nas fases iniciais do mercado, quando havia poucas bolsas e baixa liquidez, as diferenças de preço eram simplesmente enormes. Lembro-me de histórias sobre bolsas africanas em 2017 — lá, o Bitcoin estava 87% mais caro do que a média mundial, devido à procura local e ao isolamento financeiro. No mercado japonês também havia um prémio, porque as plataformas internacionais não conseguiam operar lá. Os coreanos criaram mesmo um prémio inteiro chamado Kimchi — a diferença entre os preços na Coreia e no resto do mundo. Este prémio existe até hoje, embora já não seja tão perceptível.

Naqueles tempos, a arbitragem estava acessível a traders comuns. Mas assim que entraram market makers profissionais e grandes volumes de capital institucional, a situação mudou. Agora, este nicho é ocupado sobretudo por bots e sistemas automatizados que reagem aos gaps em milissegundos.

Existem várias formas de arbitragem. Há a arbitragem intra-bolsa — quando negocias diferentes pares na mesma plataforma; isto é rápido, porque não precisas de transferir criptomoedas entre bolsas. Há a arbitragem inter-bolsas — compras numa e vendes noutra, mas aqui já precisas de contas em todo o lado, comissões e tempo para transferências. E há a arbitragem internacional com países diferentes e moeda fiduciária — é a opção mais complexa.

Na prática, os arbitradores funcionam através de chamadas “ligações” — são algoritmos que descrevem onde e o que comprar e onde vender. A ligação mais simples: compraste criptomoeda em P2P, levantaste para a conta principal de outra bolsa e vendeste lá. Mas muitas ligações incluem 10+ passos intermédios e diferentes pares de negociação. O rendimento de um ciclo costuma ser pequeno — raramente mais de 5-10% — por isso são necessários volumes elevados. Mas se uma ligação for lucrativa a 15%, então, num único ciclo, podes ganhar 15% do teu depósito.

O principal problema é que as ligações não duram muito. Logo que alguém as descubra ou que um grande market maker as detecte, a diferença de preço começa a diminuir. À medida que as pessoas usam a ligação, o equilíbrio entre oferta e procura vai-se ajustando e o rendimento cai.

Para procurar ligações, as pessoas usam diferentes ferramentas. Há agregadores gratuitos como Cryptorank — lá existe um separador de arbitragem com diferenças de preços em diferentes plataformas. Coinmarketcap mostra a lista completa de mercados e a diferença da cotação. Dexscreener ajuda a acompanhar pools de liquidez e a diferença da taxa de câmbio. Mas monitorizar tudo manualmente é um processo demorado. Por isso, muitos usam scanners especializados como Coingapp, Arbitragescanner ou ArbiTool. Eles funcionam automaticamente e procuram ligações por ti. Mas é preciso ter cuidado — alguns exigem a ligação de contas de bolsas ou um depósito, e então as tuas verdadeiras quantias ficam sob gestão do software. DYOR antes de instalar qualquer coisa.

Os novatos muitas vezes procuram informação em canais ТГ-каналах ou em альфа-клубах, mas lá ou a informação chega com atraso, ou tentam vender-te um curso. Às vezes, em chats privados, a informação é mais atual, mas o acesso a ligações que realmente funcionam costuma ser pago, e ninguém garante durante quanto tempo elas vão continuar a funcionar. Por isso, é melhor aprender a analisar o mercado por conta própria e a construir ligações.

Do ponto de vista jurídico, a arbitragem de criptomoedas é uma atividade legal, se cumprires os requisitos das bolsas: fazes KYC, respeitas os limites de negociação e verificas os pagamentos. A principal acusação com que podes vir a deparar é a lavagem de dinheiro, mas é fácil de evitar se conseguires provar a origem dos ativos. Não recomendo usar mixers ou анонимайзеры — as bolsas assinalam essas transações como de alto risco e podem congelar os fundos.

Para fazer arbitragem, são necessárias contas em diferentes plataformas. A lista específica depende de onde se formam os gaps. Normalmente, as diferenças entre as principais bolsas e as plataformas menos conhecidas são maiores. Se usares software para automatização, ele próprio vai indicar quais as bolsas que suporta. A regra principal é: quanto mais contas tiveres, mais ligações potenciais conseguires criar, mas tens de encontrar um equilíbrio entre o número de contas e a complexidade de abrir essas contas.

Em geral, a arbitragem de criptomoedas é uma forma real de ganhar dinheiro, mas não tão simples como parece à primeira vista. Nas fases iniciais do mundo crypto, estava disponível para toda a gente; agora é maioritariamente privilégio de profissionais e de bots. Mas as oportunidades continuam a existir, desde que tenhas competências para procurar informação, estejas preparado para gerir uma série de contas e continues a analisar o mercado constantemente. O mais importante é não acreditar em métodos “mágicos” e fazer sempre DYOR.