No passado, defendemos a emissão de stablecoins concebidas para objetivos específicos.
O principal caso de utilização das stablecoins está nos pagamentos internacionais, como as transferências para comerciantes em todo o mundo, onde podem reduzir substancialmente custos e tempos de liquidação, superando os métodos tradicionais.
A concretização deste potencial exige a implementação de uma Mint global, isto é, a infraestrutura que permite criar e gerir stablecoins em diferentes geografias. Vejamos em que consiste a Mint e como garantir o acesso global à mesma.
A Anatomia de uma Mint
A Mint é a infraestrutura central de qualquer emissão de stablecoins, sustentando todo o processo. Este sistema possibilita três funções essenciais:
Emissão e queima: Este é o processo fundamental em que o emissor cria e elimina tokens na blockchain. Um smart contract rege este mecanismo, que depende, em paralelo, de uma infraestrutura financeira, com contas bancárias para depósitos e levantamentos em moeda fiduciária, bem como sistemas informáticos e APIs para automatizar a conversão.
A emissão gera stablecoins e a queima elimina-as, ambos na blockchain. O emissor conserva o controlo sobre o smart contract, assegurando autoridade exclusiva para emitir e eliminar stablecoins.
- A paridade das stablecoins face à moeda fiduciária subjacente é garantida por reservas, geralmente investidas em instrumentos financeiros líquidos e de curto prazo, geridos por entidades independentes e de reputação reconhecida. O valor total das stablecoins em circulação corresponde diretamente ao valor destas reservas.
Processos de entrada e saída: Este é o mecanismo que permite aos utilizadores converter moeda fiduciária em stablecoins e o inverso. Este processo bidirecional é fulcral para a utilidade das stablecoins, possibilitando aos utilizadores finais a conversão entre moeda fiduciária e stablecoins.
Para adquirir stablecoins, o utilizador transfere moeda fiduciária para o emissor e inicia a conversão via API. O emissor emite novas stablecoins, que são enviadas diretamente para a carteira digital do utilizador. A moeda fiduciária depositada passa a integrar as reservas e é investida para gerar rendimento.
Para converter stablecoins em dinheiro, o utilizador transfere os seus tokens para o emissor. Este remove-os da circulação, liquida os ativos de reserva correspondentes e transfere o valor em moeda fiduciária diretamente ao utilizador.
Processos de entrada/saída globais: Este terceiro processo é o mais inovador. Responde à necessidade de conversão eficiente entre stablecoins e diferentes moedas fiduciárias em múltiplas geografias.
Na prática, implica ligação a sistemas de pagamentos locais e manutenção de contas bancárias regionais para assegurar depósitos e levantamentos bancários, permitindo que stablecoins possam ser convertidas em qualquer moeda local.
Esta capacidade confere às stablecoins um atrativo único para operações financeiras internacionais, competindo diretamente e superando frequentemente os métodos tradicionais de pagamentos transfronteiriços, mais lentos e dispendiosos.
Um Modelo para o Acesso Global
Construir uma Mint global com pontos de entrada e saída locais é um desafio complexo. Os emissores de stablecoin têm três principais estratégias para o viabilizar:
Criar pontos regionais de entrada/saída: Exige a abertura de contas bancárias locais e a obtenção das licenças adequadas. Os utilizadores depositam moeda fiduciária nestas contas e usam a Mint para converter em stablecoins.
- Apesar de operacionalmente exigente e moroso, garante ao emissor controlo total sobre o processo de emissão em cada região.
Parceria com bolsas de ativos digitais locais: Consiste em colaborar com bolsas e formadores de mercado nos mercados-alvo. Os utilizadores recorrem a estas plataformas para converter moeda fiduciária em stablecoins e vice-versa.
- Esta abordagem alarga o alcance global do emissor, mas pode gerar custos elevados devido a taxas de listagem, despesas de formadores de mercado e à complexidade de gestão de múltiplos parceiros.
Adotar o modelo Mint-as-a-Service (MaaS): Uma alternativa eficiente e escalável é a parceria com fornecedores Mint-as-a-Service (MaaS), como a Codex. Nestes casos, o MaaS atua como intermediário local de confiança; os utilizadores transacionam com o MaaS, que utiliza a Mint principal do emissor para as conversões entre moeda fiduciária e stablecoins.
- O modelo Mint-as-a-Service elimina, de forma eficaz, custos elevados e a complexidade de criar uma rede global de pontos de entrada/saída do zero. O custo destas operações é frequentemente apontado como principal entrave à adoção das stablecoins; o modelo MaaS elimina esse obstáculo.
Principais Considerações Estratégicas
Para implementar com sucesso uma estratégia global de emissão de stablecoins, o emissor deve concentrar-se nos seguintes pontos-chave:
- Construir uma base doméstica robusta: Comece por desenvolver uma Mint segura e em conformidade, integrando um smart contract fiável, parcerias bancárias para depósitos e levantamentos bancários, um gestor de ativos financeiros para administração das reservas e um conjunto sólido de APIs.
- Implementar pontos de entrada/saída em regiões estratégicas: Identifique os mercados onde esta solução é mais relevante para pagamentos transfronteiriços. A parceria com um fornecedor MaaS é a via mais rápida e económica para operacionalizar estes pontos locais.
- Definir um modelo de preços competitivo: O emissor pode definir os preços dos serviços de acesso, emissão, queima e câmbio, ou optar por subsidiar estes custos ao cliente, monetizando apenas o rendimento gerado pelas reservas das stablecoins.
O Futuro Deste Ecossistema
Existe uma oportunidade relevante para os emissores desenvolverem stablecoins dedicadas a nichos de utilizadores e finalidades específicas. Contudo, o verdadeiro valor das stablecoins resulta da sua disponibilização em escala global. Os emissores dispõem agora de apoio para alcançar esse objetivo.
- A blockchain Codex foi concebida para stablecoins, assegurando custos de transação previsíveis e funcionalidades nativas de câmbio. Os mecanismos de conformidade integrados mitigam riscos, proporcionando os requisitos essenciais para uma plataforma global de emissão em conformidade.
- Complementando esta base tecnológica, a Codex Avenue fornece uma solução “Mint-as-a-Service”, permitindo aos emissores disponibilizar pontos de entrada/saída locais aos clientes, eliminando a complexidade operacional e financeira associada à cobertura internacional.
- Colaboramos com uma rede de parceiros especializados em emissão, custódia e conformidade de stablecoins.
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