Acabei de revisar os resultados do Q4 do Credit Agricole e há alguns pontos interessantes que vale a pena analisar. Os números não saíram como os analistas esperavam, principalmente devido aos custos de reestruturação na Itália que dispararam mais do que o previsto.

As despesas operacionais chegaram a €4,1 bilhões, bastante acima do que o mercado estimava em €3,9 bilhões. Isso representa um aumento de 4,7% que ninguém esperava. Grande parte veio das despesas de reestruturação e das contribuições ao fundo de proteção de depósitos italiano, o que enfatiza o quão complexa é a integração nesse mercado.

O que mais surpreende é que as provisões também superaram as expectativas, atingindo €629 milhões. Incluem fundos para riscos legais relacionados a empréstimos de automóveis no Reino Unido e a recuperação do Banca Progetto. Isso reforça os desafios que o CEO Olivier Gavalda enfrenta em sua aposta de crescer em mercados internacionais.

Enquanto isso, na Itália, está ocorrendo uma onda bastante intensa de fusões e aquisições. O Credit Agricole aproveitou para aumentar sua participação no Banco para além de 20%. A consolidação inicial dessa posição custou €607 milhões em lucros do Q4, mas, segundo projeções, deve gerar cerca de €100 milhões em lucros recorrentes a cada trimestre daqui para frente.

A divisão de gestão de ativos continua sendo o ponto forte, mas esses números de reestruturação definitivamente deixaram um sabor agridoce nos resultados gerais. Interessante ver como um banco europeu importante lida com essas pressões simultaneamente em múltiplos mercados.