Acabei de ler uma análise interessante do Diretor de Investimentos da Bitwise sobre onde estamos no ciclo de mercado. Matt Hougan tem uma perspectiva que vale a pena considerar, especialmente se pensarmos em meados de 2026 como um ponto de inflexão.

O que ele está dizendo é bastante claro: embora o mercado de criptomoedas tenha estado bastante complicado durante grande parte de 2025, com altcoins caindo mais de 60%, o Bitcoin permaneceu relativamente resiliente. E isso não é por acaso. Corporações e ETFs têm comprado de forma consistente, o que evitou que o BTC sofresse quedas mais severas.

Neste momento, Hougan descreve a situação como um "fundo estreito". Basicamente, isso significa que há fluxos fracos de ETFs e pouca participação de investidores de varejo. Em outras palavras, estamos em uma fase onde o mercado está consolidando forças. Sua expectativa é que o Bitcoin se mova lateralmente entre 75 mil e 100 mil dólares durante esta primeira metade do ano. E, olhando para os preços atuais, isso faz sentido.

O que mais me chamou atenção foi sua projeção a longo prazo. Hougan acredita que o Bitcoin pode atingir aproximadamente 6,5 milhões por moeda nos próximos 20 anos. Mas aqui vem o mais importante: isso não se baseia em adoção acelerada ou em algum cenário utópico. É mais simples que isso. Trata-se do crescimento contínuo da dívida global, da emissão de moeda e da depreciação das divisas. Bitcoin como uma versão aprimorada do ouro, essencialmente.

O que Hougan enfatiza é que os bancos centrais mal começaram a entender o papel que o Bitcoin pode desempenhar nesse contexto. Sua conclusão é direta: enquanto o futuro não diferir significativamente dos últimos 15 anos, podemos alcançar esses objetivos. É só uma questão de tempo. Isso soa como uma confiança fundamentada em tendências macroeconômicas, não em especulação.