Recentemente, vi um amigo perguntando como funciona a negociação com alavancagem, então organizei minha compreensão sobre o assunto, pois isso envolve o problema de liquidação forçada que muitos se preocupam.

Primeiro, vamos falar da situação mais simples. Suponha que o Bitcoin esteja a 50 mil cada, você compra por 50 mil, isso é uma negociação comum, nada de especial. Mas a alavancagem é diferente, você só precisa colocar 5 mil, e eu cubro os outros 45 mil para você, isso é uma alavancagem de dez vezes. Claro que meu dinheiro não é de graça, você terá que pagar depois.

Nesse momento, se o Bitcoin subir para 55 mil, você vende, me devolve 45 mil, e fica com um lucro de 10 mil. Isso equivale a seu capital de 5 mil dobrar de valor, essa é a atração da alavancagem. Mas o problema surge se o preço cair para 45 mil. Seu capital de 5 mil desaparece, enquanto os 45 mil que emprestei ainda estão lá. Você pode pensar que o preço vai subir de novo, mas eu não vou te apoiar, porque esse é meu dinheiro. Tenho o direito de vender as moedas diretamente, pegar meus 45 mil de volta. Uma situação pior é se você vender quando o preço cair para 44 mil, você não só perde tudo, mas também me deve 1 mil. Esses 1 mil são uma dívida, você precisa pagar. Essa situação é chamada de liquidação forçada.

Para evitar a liquidação forçada, a única solução é reforçar a posição. Por exemplo, depositando mais 5 mil na conta, assim seu dinheiro em caixa mais o valor das moedas ultrapassam os 45 mil, e eu não forçarei o fechamento da sua posição.

A explicação teórica acabou, agora vou contar uma história real que aconteceu. No mercado doméstico, existiam muitas exchanges falsas de commodities. Essas exchanges não eram como sites de fraude que falsificam dados, seus dados eram todos verdadeiros, mas ainda assim conseguiam fazer os investidores perderem tudo.

O método é bem simples. Suponha que negocie um tipo de commodity, com alavancagem de dez vezes, e o preço atual seja 50 mil por unidade. No mercado, há posições de compra e venda, todos mantendo suas posições. A exchange controla todos os dados dos investidores, sabe seu capital, a proporção de alavancagem, e até quando estão ativos.

Basta escolher uma meia-noite, quando a maioria das pessoas está dormindo, a exchange se une a alguns grandes investidores com capital forte, e começa a caçar. Por que meia-noite? Porque quem está dormindo não consegue reforçar a posição a tempo. Os grandes investidores simplesmente compram loucamente, empurrando o preço de 50 mil para 55 mil. Os investidores que estão com posições de venda e sem caixa, com alavancagem de dez vezes, atingem o limite. Como ainda estão dormindo, não podem reforçar, e são liquidados automaticamente, tendo suas posições forçadas a fechar.

Esse processo não exige muito dinheiro, porque a maioria das pessoas está dormindo, então é preciso pouco capital para empurrar o preço para cima. Os vendedores liquidados automaticamente criam ordens de compra, ajudando os grandes investidores a continuarem a subir. À medida que o preço sobe, os investidores com pouco capital e alavancagem de oito ou nove vezes também começam a ser liquidados. Os grandes investidores só precisam de pouco dinheiro, como uma bola de neve, para continuar empurrando para cima, destruindo posições de 8x, 7x, e até de investidores mais conservadores.

Suponha que o preço suba de 50 mil para 75 mil, e todos os vendedores a descoberto com alavancagem acima de cinco vezes sejam liquidados. Para onde vai o dinheiro dessas liquidações? Se os grandes investidores também usarem alavancagem de dez vezes, ao fecharem a posição de 50 mil a 75 mil, eles podem lucrar quatro vezes. Ainda mais impressionante, após liquidar as posições vendidas, os grandes investidores podem começar a operar na direção contrária. Agora, eles começam a vender loucamente, pressionando o preço para baixo. Como o preço de 50 mil a 75 mil foi manipulado por eles, o volume de vendas de outros não será grande, e a negociação de venda a descoberto com alavancagem também pode lucrar. Reduzindo de 75 mil para 50 mil, não é difícil. Com mais capital, repetem o processo, empurrando de 50 mil para 25 mil. Nesse momento, os investidores que compraram a 50 mil com alavancagem acima de cinco vezes também são liquidados. Os grandes investidores compram para fechar a posição, e o ciclo de lucros termina.

Todas as negociações são reais, sem qualquer falsificação de dados. Os grandes investidores só precisam de um capital maior do que os investidores comuns, além de conhecerem detalhes das negociações dos pequenos investidores — preço de entrada, tamanho da posição, alavancagem, e quando eles estão inativos. Com essas informações privilegiadas, podem fazer ataques precisos. Os investidores comuns, seja comprando ou vendendo, acabam sendo liquidados, enquanto os grandes investidores lucram bastante.

Claro, a história acima não se refere ao Bitcoin, pois isso só acontece em exchanges ilegais e sem regulamentação. Com o Bitcoin, que é uma moeda legítima, como poderia haver grandes investidores? Como 20% das pessoas controlam 80% do mercado? Além disso, o Bitcoin é tão seguro, como poderia uma exchange usar dados de negociação para enganar os usuários?

Por isso, o Bitcoin é bom, e as liquidações forçadas são uma situação normal de mercado, sem qualquer conluio.

Se você quer aprofundar no mercado de criptomoedas, mas ainda não encontrou seu caminho, pode conferir minha bio na página principal, onde podemos trocar ideias. Se tiver oportunidade, discutiremos estratégias de contratos futuros e de spot. Mas não me pergunte logo de cara qual moeda é melhor ou como ganhar dinheiro, porque eu realmente não sei. Espero que nossa conexão permaneça como no começo.