Acredito que o Bitcoin já pode ter atingido o fundo. O preço mais recente está em torno de 73.310 dólares, mas os sinais de mercado indicados durante a queda acentuada no início do mês sugerem isso.

O que é fundamental são os índices de volatilidade implícita de 30 dias, como o DVOL e o BVIV. Quando o Bitcoin caiu para cerca de 60.000 dólares, esses indicadores dispararam para mais de 90%. Historicamente, esse nível de aumento na volatilidade indica um medo extremo no mercado e muitas vezes coincide com o fundo real. O mesmo padrão foi observado durante o colapso da FTX em novembro de 2022 e na formação do fundo subsequente.

O movimento do índice VIX também é interessante. Enquanto a volatilidade do Bitcoin atingiu seu pico no início do mês passado, o VIX aumentou com algumas semanas de atraso. Isso sugere que os mercados financeiros tradicionais ainda podem estar em fase de ajuste, mas o mais importante é que o VIX está abaixo dos picos de crises anteriores. Ou seja, o medo geral do mercado já começou a diminuir.

Na Wall Street, considera-se uma oportunidade de compra contrária quando o índice VIX está muito acima da média de longo prazo. Essa mesma lógica passou a ser aplicada à volatilidade do Bitcoin. Desde a introdução do ETF spot de BTC em 2024, o mercado de Bitcoin tem se correlacionado cada vez mais com os mercados financeiros tradicionais, fazendo com que a volatilidade implícita funcione como um índice de medo.

Claro que não se pode julgar tudo por um único indicador. Mas, como a história mostra, é provável que a tendência de baixa iniciada na alta de 126.000 dólares em outubro já tenha terminado.