A gigante de armazenamento de energia de Nanshan, Shenzhen, prepara-se para IPO, avaliada em cerca de 2,2 bilhões de yuans, com Tongchuang Weiye apostando nele

Nos últimos anos, a crescente procura por poder de processamento impulsionada pela IA desencadeou um aumento de longo prazo na demanda por consumo de energia, levando a uma nova rodada de oportunidades para a energia renovável; as soluções de armazenamento de energia, por sua vez, com a sua capacidade de equilibrar a carga, aumentaram eficazmente a utilização de fontes renováveis, tornando-se uma das indústrias de rápido crescimento associadas.

Recentemente, uma empresa especializada em soluções de sistemas de armazenamento de energia está buscando um IPO na bolsa de Hong Kong.

A Gelonghui soube que, em 3 de abril, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China divulgou uma publicação de requisitos adicionais para o registro de emissão e listagem no exterior, solicitando que a Shenzhen Yuanxin Energy Storage Technology Co., Ltd. (abreviada como “Yuanxin Energy Storage”) forneça materiais complementares ao registro de listagem no exterior, esclarecendo casos de inconsistência na determinação do acionista controlador, planos de incentivo envolvendo consultores externos, entre outros.

Yuanxin Energy Storage apresentou sua candidatura ao Hong Kong Stock Exchange em 12 de janeiro, com China Merchants Securities atuando como patrocinadora.

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Focada em soluções de sistemas de armazenamento de energia, fundada por alumni da Universidade Sun Yat-sen

Yuanxin Energy Storage foi fundada em julho de 2019 por Sr. Wang Yu e Sra. Zhang Jiajing, e, em dezembro de 2025, foi reestruturada para uma sociedade por ações, com sede na Nanshan, Shenzhen, Guangdong.

Os principais investidores institucionais da empresa incluem Yuecai Investment, Tongchuang Weiye, Yaxiang Electronics, Zhongke Venture Capital, e Zhenghai, de Wuzhen, Tongxiang.

Na rodada de aumento de capital de dezembro de 2025, a avaliação pós-investimento da empresa foi de aproximadamente 2,2 bilhões de yuans.

Wang Yu tem 37 anos e atualmente é presidente do conselho e diretor executivo. Ele possui bacharelado em Mecânica Teórica e Aplicada e mestrado em Mecânica de Engenharia pela Universidade Sun Yat-sen. Antes de fundar Yuanxin Energy Storage, trabalhou na Shantou Airlines, Mengshi New Energy, entre outras empresas.

Zhang Jiajing tem 42 anos e atualmente é diretora executiva e CEO. Ela possui bacharelado em Inglês pela Harbin Engineering University e mestrado em Ciências de Mídia Digital pela Chinese University of Hong Kong. Anteriormente, trabalhou na DuPont Solar, China Guangfa Bank, Shengkang Securities, Yongxing Securities, entre outras.

Situação do conselho de administração, fonte: prospecto

Yuanxin Energy Storage é uma fornecedora global de soluções integradas de sistemas de armazenamento de energia (ESS), focada em pesquisa, desenvolvimento, fabricação e venda de soluções de armazenamento de energia, atendendo clientes na China e no exterior, cobrindo aplicações de armazenamento de energia de grande escala e industrial/comercial.

As soluções integradas de sistemas de armazenamento de energia da Yuanxin abrangem hardware de alta qualidade e software inteligente, além de uma gama completa de produtos na plataforma. Especificamente, a empresa oferece principalmente:

1. Implantar soluções de sistemas de armazenamento de energia integrados em projetos de clientes, incluindo combinações de hardware e software inteligente proprietários, ou hardware com serviços complementares;

2. Vender hardware de sistemas de armazenamento de energia independentes aos clientes;

3. Fornecer serviços de operação e manutenção e de negociação de energia por delegação.

A solução de sistema de armazenamento de energia ao longo de todo o ciclo de vida do projeto, fonte: prospecto

Produtos de hardware

Para fornecer soluções de sistemas de armazenamento de energia integrados, Yuanxin oferece diversos produtos de hardware, incluindo as séries GridUltra, VenturePro, além de módulos de bateria e grupos de baterias, entre outros componentes essenciais do sistema de armazenamento.

Série VenturePro, armário de armazenamento industrial e comercial, fonte: prospecto

Software inteligente

O pacote de software integrado da empresa inclui EnergyEMS (para grandes sistemas de armazenamento), EnergyHub (para aplicações industriais e comerciais), EnergyMarket+, EnergyOMS, EnergyNexusAI e EnergyCloud, fornecendo suporte inteligente central para análise avançada de dados, gestão de energia, manutenção preditiva e negociação de energia por delegação.

O ecossistema de software atua como um centro inteligente, colaborando com os produtos de hardware, possibilitando múltiplas fontes de receita, incluindo pagamento por capacidade, serviços auxiliares e arbitragem de mercado à vista em projetos de armazenamento de energia de grande escala e industriais/comerciais.

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Margem de lucro variável, pressão por contas a receber

Nos últimos anos, beneficiando-se do aumento global na demanda por sistemas de armazenamento de energia, a Yuanxin Energy Storage viu sua receita crescer.

Em 2023, 2024 e de janeiro a setembro de 2025 (período de relatório), as receitas foram de 435 milhões de yuans, 1.14B de yuans e 881 milhões de yuans, respectivamente, com lucros líquidos de 40,74 milhões, 96,26 milhões e 70,89 milhões de yuans.

Nos nove meses de 2024, a empresa registrou prejuízo operacional de 49,27 milhões de yuans, principalmente porque a maior parte da receita daquele ano foi reconhecida apenas no quarto trimestre.

Dados financeiros principais, fonte: prospecto

Por fonte de receita, a participação da receita proveniente de soluções de sistemas de armazenamento de energia integrados vem crescendo de forma constante, representando apenas 13,5% em 2023 e subindo para 92,7% nos nove meses de 2025.

Consequentemente, a receita proveniente da venda de produtos de sistemas de armazenamento de energia diminuiu de aproximadamente 86,5% em 2023 para 6% nos nove meses de 2025.

Detalhes da receita por tipo de produto e serviço, fonte: prospecto

Devido às mudanças na estrutura de receita, a margem bruta da Yuanxin variou, sendo de 21,6%, 17,8% e 18,3% nos períodos de relatório.

Notavelmente, a margem bruta dos produtos de sistemas de armazenamento de energia caiu de 21,3% em 2023 para 5,4% nos nove meses de 2025.

Margem bruta e lucros por tipo de produto e serviço, fonte: prospecto

Até 30 de setembro de 2025, a empresa tinha 103 funcionários dedicados à pesquisa e desenvolvimento, representando 35,3% do total de empregados. Os gastos com P&D nos períodos de relatório foram de 18,98 milhões, 34,10 milhões e 21,59 milhões de yuans, representando 4,4%, 3,0% e 2,5% da receita total, respectivamente, apresentando uma tendência de queda.

Os principais clientes da Yuanxin Energy Storage incluem empreiteiros EPC, subcontratados EPC e proprietários de projetos de armazenamento de energia. Atualmente, a empresa atende cerca de 100 clientes.

Em 2023 e 2024, toda a receita da empresa veio do mercado doméstico, mas a partir de 2025 há uma parcela de receita internacional. A empresa já firmou contratos de venda ou pedidos de compra com clientes na China, EUA, Japão, Hungria, Polônia, Espanha, México, Quênia e Burkina Faso.

Durante o período de relatório, a receita dos cinco maiores clientes representou 53,6%, 81,6% e 80,8%, indicando alta concentração de clientes.

Vale destacar que a Yuanxin Energy Storage também enfrenta pressão por contas a receber. Ao final de cada período de relatório, os recebíveis comerciais, notas a receber e ativos de contrato (líquidos de provisões para perdas por impairment) totalizaram 177 milhões, 775 milhões e 845 milhões de yuans, representando 40,69%, 67,74% e 95,91% da receita, respectivamente.

Em 2024, a Yuanxin Energy Storage registrou fluxo de caixa operacional negativo de 40,88 milhões de yuans. Até o final de setembro de 2025, o caixa e equivalentes de caixa da empresa eram de 93,9 milhões de yuans.

Fluxo de caixa, fonte: prospecto

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Setor altamente competitivo, com concorrência de CATL, Sungrow e outros

O sistema elétrico global está passando por uma transformação orientada pelo mercado, impulsionada pelo processo de eletrificação e pelo aumento da demanda por energia.

Com o rápido crescimento da capacidade instalada total e da oferta de energia renovável, a estrutura energética está acelerando sua transição para uma economia de baixo carbono. No entanto, fontes renováveis de energia apresentam características intermitentes e voláteis, representando desafios significativos para a estabilidade e eficiência da rede elétrica.

Os sistemas tradicionais de energia já não conseguem atender às necessidades de balanceamento de carga em tempo real, sendo urgente a atualização de redes inteligentes e flexíveis. Nesse contexto, as soluções de armazenamento de energia evoluíram para se tornarem componentes essenciais para garantir a operação segura, estável e econômica do sistema elétrico moderno.

Ao implementar funções de redução de picos, suavização de saída e participação em regulação de frequência, as soluções de armazenamento aumentam a utilização de fontes renováveis. Com demandas mais claras e tecnologias mais maduras, os cenários de aplicação de armazenamento expandiram-se do lado da geração para o lado da rede, além de aplicações industriais, comerciais e residenciais, formando um ecossistema diversificado de fontes, redes, cargas e armazenamento.

Os sistemas de armazenamento de energia desempenham papel crucial na conversão e armazenamento de energia elétrica, integrando componentes essenciais como células de bateria, PCS, EMS e BMS.

Classificados pelo meio de armazenamento, os sistemas podem ser de íons de lítio, sódio, chumbo-ácido ou de fluxo, sendo o de íons de lítio a tecnologia predominante.

A cadeia de valor das soluções de armazenamento de energia inclui fornecedores de componentes principais como células de bateria, PCS, sistemas de gerenciamento térmico, além de fornecedores de software como EMS e BMS.

Na fase intermediária, os fornecedores de soluções de armazenamento de energia lideram, responsáveis pelo projeto, integração, instalação e comissionamento do sistema, sendo Yuanxin Energy Storage uma dessas empresas.

Na ponta, os provedores de serviços de operação e manutenção de sistemas de armazenamento de energia em diferentes cenários de aplicação compõem o segmento downstream, encarregados da operação, manutenção e gestão de energia.

Análise da cadeia de valor do setor de soluções de armazenamento de energia, fonte: prospecto

No mercado global, em 2020, o mercado de sistemas de armazenamento de energia tinha um valor de 15,5 bilhões de yuans, crescendo para 2024 para 202 bilhões; a previsão é que atinja 1,53 trilhão de yuans até 2030, com uma taxa de crescimento anual composta de aproximadamente 40,1% a partir de 2024.

No mercado chinês, o mercado de sistemas de armazenamento de energia deve atingir cerca de 73,8 bilhões de yuans em 2024, expandindo-se para 657 bilhões de yuans até 2030, com uma taxa de crescimento anual composta de 44,0% entre 2024 e 2030.

O mercado global de soluções de armazenamento de energia está acompanhando essa tendência de descarbonização, com crescimento acelerado. Segundo dados da Sullivan, a nova capacidade instalada global passou de 11,5 GWh em 2020 para 187,2 GWh em 2024, com uma taxa de crescimento anual composta de 100,7%. Essa tendência deve continuar, atingindo 1969,6 GWh até 2030, com uma taxa de crescimento anual de 48,0% entre 2024 e 2030.

No cenário competitivo, o mercado global de soluções de armazenamento de energia é altamente disputado, com mais de 30 participantes.

Em 2024, a quantidade de energia armazenada globalmente atingiu 235,8 GWh, sendo que as quinze maiores empresas responderam por mais de 80% do total. Yuanxin Energy Storage teve uma capacidade de entrega de 3,7 GWh em 2024, ocupando a 15ª posição.

Principais participantes do setor incluem Tesla, Sungrow, BYD, JinkoSolar, CATL, Envision, Hibeis, CET, Hecen, entre outros.

De modo geral, beneficiando-se da transformação na estrutura energética e do aumento na demanda por energia na indústria de IA, o mercado de armazenamento de energia apresenta perspectivas de crescimento, embora seja altamente competitivo, com a Yuanxin Energy Storage enfrentando concorrência de gigantes como CATL. A empresa cresceu nos últimos anos, mas enfrenta forte pressão por contas a receber, fluxo de caixa operacional negativo em 2024 e requer investimentos significativos.

No futuro, a continuidade na expansão de mercado e a melhora na situação financeira serão acompanhadas de perto pela Gelonghui.