Tenho pensado recentemente em negociação de opções e, honestamente, um dos maiores pontos de confusão para os recém-chegados é entender a diferença entre comprar para abrir vs comprar para fechar. Estes dois conceitos parecem semelhantes, mas na verdade fazem coisas completamente diferentes no mercado.

Então, aqui vai: quando compras para abrir, estás a entrar numa posição nova. Estás a adquirir um contrato de opções completamente novo de um vendedor, pagando o chamado prémio. Este contrato dá-te o direito de comprar ou vender o ativo subjacente a um preço específico (o preço de exercício) até uma determinada data. Se estás a comprar para abrir uma call, estás a apostar que o preço do ativo vai subir. Se for uma put, estás a apostar que vai descer. Bastante direto — possuis um contrato novo e estás exposto a esse movimento de mercado.

Agora, comprar para fechar é onde fica interessante. Isto é o que fazes quando já escreveste (vendes) um contrato de opções e queres sair dessa posição. Deixa-me explicar por que isto importa. Quando vendes um contrato, recebes um prémio antecipadamente, mas assumes uma obrigação. Se for uma call, tens que vender o ativo ao preço de exercício se o comprador exercer. Se for uma put, tens que comprá-lo. Isso representa um risco real se o mercado se mover contra ti.

Para sair dessa posição arriscada, compras um contrato idêntico que compense o que vendeste. Portanto, se vendeste uma call para ações XYZ ao $50 preço de exercício com vencimento a 1 de agosto, vais comprar o mesmo contrato — mesma data de vencimento, mesmo preço de exercício, tudo igual. Agora, as tuas posições anulam-se. Cada dólar que possas dever é compensado por um dólar que te é devido. Os contratos neutralizam-se e ficares em posição neutra.

Aqui é que isto realmente funciona: cada grande mercado tem uma câmara de compensação no meio. Quando vendes um contrato, não estás a lidar diretamente com o comprador — estás a transacionar através do mercado. O mesmo acontece quando compras para fechar. A câmara de compensação garante que todos os débitos e créditos estejam equilibrados entre todas as partes. Portanto, não importa quem comprou originalmente o contrato que vendeste. Quando compras uma posição de compensação, o mercado faz toda a matemática. Acabas por não dever nada nem receber nada — estás fora.

A questão? O prémio que pagas para comprar para fechar será quase certamente maior do que o prémio que recebeste ao vender. Essa é a tua custo para sair. Mas pelo menos estás a eliminar o risco.

A minha principal ideia aqui é que comprar para abrir e comprar para fechar são realmente sobre gestão de posições. Uma abre exposição, a outra fecha. E se vais mexer com opções, precisas de entender ambos, porque são fundamentais para gerir o teu risco. Isto fica complicado rapidamente, por isso, faz a tua pesquisa ou fala com alguém que conheça bem os detalhes antes de começares a negociar contratos de opções.