Acabei de perceber algo preocupante nos mercados de criptomoedas recentemente. Algumas exchanges importantes estão a enfrentar uma forte pressão regulatória, e isso está a criar uma verdadeira escassez de liquidez. A profundidade de mercado nessas plataformas caiu drasticamente, o que honestamente torna o trading muito mais arriscado do que costumava ser.

Analisando os dados, certas exchanges tiveram picos dramáticos nos volumes de negociação antes das coisas ficarem complicadas. Uma plataforma passou de 5 mil milhões para mais de 100 mil milhões em volume trimestral em apenas três trimestres, com altcoins a dominar a ação. Mas assim que os problemas legais surgiram, tudo secou rapidamente. Algumas exchanges perderam 68% da sua profundidade de mercado, outras caíram 85% desde o início do ano. Isso é brutal.

O quadro on-chain é ainda pior. As reservas de Bitcoin nas exchanges caíram cerca de 20% no último ano, as reservas de Ethereum diminuíram 40%, e as reservas de stablecoins caíram 52%. Os principais market makers também recuaram nas suas operações, o que tornou tudo ainda mais apertado. Quando a liquidez desaparece assim, há oscilações de preço extremas e esquemas de pump-and-dump tornam-se muito mais fáceis de executar. Além disso, há o slippage, onde acaba por pagar muito mais ou receber muito menos do que esperava.

Se ainda estás a fazer trading com tudo isto, aqui fica o que ajuda: mantém-te em exchanges com volume sólido e spreads de compra e venda apertados. Fica atento aos livros de ordens para veres quanta liquidez realmente existe. Usa ordens limitadas em vez de ordens de mercado para evitar ser destruído pelo slippage. E talvez espalhes as tuas negociações por várias plataformas em vez de colocá-las todas numa única exchange. O mercado está definitivamente mais instável agora, mas ainda podes navegar por ele se fores cuidadoso e estiveres bem informado.