Tenho visto algumas análises interessantes recentemente sobre como o Bitcoin se saiu muito melhor do que o ouro durante as tensões no Irã. A equipa do JPMorgan divulgou alguns números que me chamaram a atenção - afinal, o Bitcoin estava a captar capital enquanto os ETFs de ouro estavam a perder quase 11 mil milhões em saídas de fundos em apenas três semanas. A prata foi ainda pior, invertendo completamente os ganhos do verão.

O que é impressionante é o quadro de liquidez. As posições em futuros de ouro e prata caíram desde janeiro, mas o Bitcoin manteve-se relativamente estável. E aqui está o ponto - o alcance de mercado do Bitcoin agora ultrapassou o do ouro. Isso é uma mudança bastante significativa.

A mecânica faz sentido quando pensas nisso. Durante o caos geopolítico como vimos, as pessoas nas regiões afetadas começaram a mover dinheiro fora das trocas locais para plataformas de auto-custódia e internacionais. O Bitcoin é sem fronteiras, podes negociá-lo 24/7, e ninguém pode congelar a tua conta. Compara isso com os refúgios tradicionais que requerem infraestrutura bancária - nem chega perto nessas condições.

E isto não é só para o retalho. A posição institucional também conta a história. Enquanto os futuros de ouro e prata sofreram quedas acentuadas, os futuros de Bitcoin permaneceram relativamente estáveis durante a volatilidade.

É um daqueles momentos em que a teoria encontra a realidade. O Bitcoin devia ser um ativo especulativo, mas quando os controles de capital e a pressão monetária realmente chegaram, começou a comportar-se como o refúgio seguro que sempre foi feito para ser. Os dados estão bastante claros sobre isso agora.