O Partido Democrático no poder da Coreia do Sul propôs uma Lei-Quadro sobre Ativos Digitais em 8 de abril de 2026, que imporia requisitos do tipo bancário de reservas, capital e operação aos emitentes de stablecoins e proibiria o rendimento sobre saldos de stablecoins ociosos, ao mesmo tempo que enquadraria os ativos do mundo real tokenizados (RWAs) nas estruturas financeiras existentes.
A proposta pretende posicionar a Coreia como líder em finanças digitais, mas tem enfrentado atrasos legislativos para além do prazo original de 2025, na sequência de desacordos entre o Banco da Coreia e a Comissão de Serviços Financeiros sobre quem deve ser autorizado a emitir stablecoins indexadas ao won.
Stablecoins Classificadas como Instrumentos de Pagamento ao abrigo da Lei das Transações Cambiais
O projeto classifica as stablecoins como um “meio de pagamento” ao abrigo da Lei das Transações Cambiais, o que significa que as autoridades locais de câmbio irão supervisionar as empresas de stablecoins sem exigir um registo separado. As transações de stablecoins em pequena escala para bens e serviços ficariam isentas das exigências de reporte cambial, num esforço para incentivar o uso quotidiano, mantendo a supervisão sobre transferências maiores.
A proposta também proibiria rendimento sobre saldos de stablecoins ociosos, espelhando debates nos Estados Unidos em que estão a ser consideradas restrições semelhantes. A Comissão de Serviços Financeiros (FSC) é encarregada de desenvolver normas técnicas para a interoperabilidade das stablecoins e de estabelecer um sistema unificado de divulgação para ativos digitais.
Ativos do Mundo Real Tokenizados Enquadrados na Lei dos Mercados de Capitais
Os emitentes de RWAs tokenizados devem depositar os ativos associados num fundo fiduciário gerido, conforme estipulado na Lei dos Mercados de Capitais, com mais detalhes a definir por decreto presidencial. Isto coloca, na prática, os RWAs tokenizados sob o mesmo guarda-chuva regulamentar que os valores mobiliários tradicionais, exigindo lastro de ativos e custódia por terceiros.
Regras de Licenciamento, Divulgação e Conduta no Mercado
As entidades que pretendam emitir ativos digitais indexados ao valor (incluindo stablecoins ligadas a moedas fiduciárias ou RWAs) devem obter aprovação e cumprir limiares de capital, capacidade operacional e planos de reservas. As empresas de ativos digitais — incluindo negociação, corretagem, custódia e serviços de consultoria — ficariam sujeitas a requisitos de licenciamento, registo e reporte.
A legislação estabeleceria regras sobre divulgações, controlos internos e conduta no mercado, incluindo proibições de práticas de negociação desleais como manipulação de mercado e utilização de informação não pública. Seria criada uma comissão de ativos digitais para rever e coordenar políticas, juntamente com planos nacionais de base e de implementação para o setor.
Antecedentes Legislativos e Atrasos
A Lei-Quadro sobre Ativos Digitais é o segundo conjunto de regulamentações de ativos digitais da Coreia do Sul. As negociações pararam no início de 2026 quando o Banco da Coreia insistiu que apenas bancos com 51% de participação deveriam ser autorizados a emitir stablecoins indexadas ao won, enquanto a Comissão de Serviços Financeiros alertou que tais restrições poderiam dificultar a inovação. O projeto falhou o seu prazo original de 2025.
A proposta segue novas regras anunciadas pela FSC e pelo Serviço de Supervisão Financeira, ordenando que todas as bolsas nacionais de criptomoedas adotem um sistema único e rigoroso de atraso de levantamento para combater fraudes de phishing por voz.
FAQ
Quais são os principais requisitos para os emitentes de stablecoins ao abrigo da lei proposta para a Coreia do Sul?
Os emitentes de stablecoins necessitariam de autorização, manter reservas estritas, cumprir normas de capital e operacionais e aderir à supervisão cambial. O projeto também proibiria rendimento sobre saldos de stablecoins ociosos e isentaria pequenas transações de reporte cambial.
Como seriam regulados os ativos do mundo real tokenizados ao abrigo da proposta?
Os RWAs tokenizados ficariam ao abrigo da Lei dos Mercados de Capitais, exigindo que os emitentes depositassem os ativos associados num fundo fiduciário gerido. Mais detalhes serão definidos por decreto presidencial, tratando efetivamente os RWAs tokenizados como valores mobiliários tradicionais.
Porque é que a Lei-Quadro sobre Ativos Digitais foi atrasada?
O projeto perdeu o seu prazo de 2025 devido a desacordos entre o Banco da Coreia, que pretendia que apenas bancos detidos maioritariamente emitissem stablecoins indexadas ao won, e a Comissão de Serviços Financeiros, que alertou que tal restrição poderia sufocar a inovação. O Partido Democrático no poder está agora a avançar a proposta.
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