Чжанчэн Фонд Чжао Фэнфэй: Вероятно, технологический бум 2026 года продолжится, а рыночные стили могут стать более сбалансированными

Уходящий 2025 год, который вот-вот завершится, ознаменовался множеством перемен в технологической отрасли, способствуя тому, что технологические акции стали основной линией рынка, проходящей через весь год. К концу года колебания по технологическим темам, таким как искусственный интеллект, чипы и новая энергетика, заметно усилились. На фоне возобновления спора о «пузыре ИИ» фокус внимания рынка сместился на инвестиционные ориентиры в технологиях в новом году.

В клубе тумана, как и было обещано, состоялась инвестиционная конференция по стратегии Гунчэн (Великая стена) Фонд на 2026 год. Менеджер фонда «Умная индустрия» Чжао Фэнфэй много лет глубоко работает в сфере «технологии +», и на данной конференции она провела обстоятельное обсуждение актуальных вопросов в области технологических инвестиций.

Говоря о результатах технологических акций в 2025 году, Чжао Фэнфэй охарактеризовала их двумя словами — «восхитительно». Она считает, что ключевой движущей силой этой рыночной динамики являются глобальные технологические преобразования и прорывные достижения китайской технологической индустрии. В течение всего года ротация по секторам была ясной: каждая волна роста имеет прочную поддержку с точки зрения отраслевой логики — это и есть рыночная динамика, возникающая в результате общего повышения технологической мощи Китая.

Сможет ли технологический рынок в 2026 году продолжить эту динамику? Это главный вопрос, который больше всего волнует инвесторов. По мнению Чжао Фэнфэй, динамика, скорее всего, продолжится, но рыночный стиль станет более сбалансированным. Чжао Фэнфэй считает, что ключ к тому, будет ли рынок расти, заключается в том, продолжатся ли инвестиции со стороны отрасли. А в настоящее время капитальные расходы ведущих облачных компаний как внутри страны, так и за рубежом по-прежнему продолжают интенсивно наращиваться. Эти «жесткие» инвестиции как раз являются надежным «балластом» для устойчивости рыночной динамики технологических акций; с точки зрения рынка капитала, естественно, есть поддержка продолжения этой динамики.

На этой основе Чжао Фэнфэй полагает, что в следующем году технологические акции будут демонстрировать три измерения сбалансированности:

Во-первых, в секторе вычислительных мощностей нарастает тенденция к выравниванию спроса/предложения между отечественными и зарубежными. В прошлые несколько лет значительный рост показали отдельные зарубежные компании по вычислительным мощностям; в дальнейшем значительно возрастает сложность продолжать столь же масштабный рост. При этом отечественные вычислительные мощности входят в ключевой период прорыва: доходы и прибыль уже вскоре вступят в фазу заметного высвобождения, и есть надежда на ускоренное пробивание «узкого места».

Во-вторых, внутри сферы ИИ будет более структурное равновесие. В течение трех прошлых лет рыночный фокус инвестиций был сосредоточен на инфраструктурных компаниях, продающих «лопаты», таких как вычислительные мощности. После длительной отработки базовая инфраструктура становится все более зрелой, а условия для массового всплеска на стороне прикладных продуктов постепенно созревают. В 2026 году приложения ИИ, как ожидается, придут к реальному прорыву.

Третье: внутри технологического сектора ожидается более сбалансированное развитие как в области ИИ, так и в не-ИИ направлениях. ИИ как основная тема в индустрии уже три года демонстрирует яркие результаты на рынке капитала; при этом новые сектора, такие как коммерческие космические полеты и квантовые вычисления, если в дальнейшем появятся новые изменения на уровне индустрии, могут показать на отдельных этапах результаты, которые не уступят ИИ.

Говоря о конкретных направлениях, которые в технологическом секторе она считает особенно перспективными, Чжао Фэнфэй четко указала, что в 2026 году три направления столкнутся с ключевыми контрольными точками. Во-первых, твердотельные батареи: есть шанс, что они войдут в первый год малосерийного производства, запуская итерации технологий в области аккумуляторных батарей для питания. Во-вторых, коммерческие космические полеты: технологии многоразового использования, вероятно, добьются значительного прорыва, снимая «узкое место» по пропускной способности для строительства спутникового интернета и прокладывая путь для масштабных сценариев вроде «космических вычислительных мощностей». И, в-третьих, приложения ИИ: с ростом производительности моделей ИИ-агенты подойдут к порогу, пригодному для практического использования, став важным инструментом для наделения отраслей возможностями. Если расширить взгляд на период «плана на пятнадцатую пятилетку» и далее, потенциал квантовых вычислений нельзя недооценивать.

Чжао Фэнфэй заявила, что если квантовые вычисления осуществят коммерческий прорыв «от 0 до 1», это запустит цепную реакцию: существующие механизмы шифрования криптовалют могут быть быстро взломаны, что вынудит весь отраслевой сектор заново выстроить систему криптографии; это также будет стимулировать взрывной рост в области информационной безопасности. Кроме того, квантовые вычисления позволят решить сложные научные задачи, которые классическим компьютерам трудно выполнить, став супердвигателем, продвигающим прогресс всей отрасли.

Дисклеймер: Информация, содержащаяся в настоящем сообщении, основана на каналах, которые наша компания считает надежными, и на личных суждениях аналитиков. Однако наша компания не делает прямых или подразумеваемых заявлений или гарантий относительно ее точности или полноты. Настоящее сообщение не является полным изложением или обобщением соответствующих ценных бумаг или рынков. Любые выраженные мнения могут быть изменены без отдельного уведомления. Настоящее сообщение не должно приниматься получателями в качестве замены их независимых суждений или основы для инвестиционных решений. Наша компания или связанные с ней структуры, сотрудники или агенты не несут ответственность перед любым лицом за любые убытки, понесенные вследствие использования целиком или частично содержащегося здесь контента, либо вследствие любых связанных с этим действий. Без предварительного письменного разрешения ООО «Фонд Гунчэн» ни одно лицо не имеет права распространять, копировать, перепечатывать или публиковать этот отчет или любую его часть в любой форме, а также вносить в настоящее сообщение любые сокращения или изменения, противоречащие его первоначальному смыслу. Управляющий фондом напоминает, что у каждого гражданина есть обязанность и право сообщать о преступлениях, связанных с отмыванием денег. Каждый гражданин обязан строго соблюдать соответствующие законы и нормативные акты о противодействии отмыванию денег. Фонд несет риски, и инвестировать следует осторожно.

Огромные объемы информации и точная интерпретация — все в приложении Sina Finance APP

Ответственный: Хэ Цзюньси