O preço à vista do mercado de chips de armazenamento despenca, enquanto o mercado de contratos ainda enfrenta escassez de estoque

（Fonte: Qianlong.com）

O mercado de chips de armazenamento está a ser influenciado pela lógica de investimento de “comprar quando sobe, não comprar quando cai”, enquanto o mercado à vista de módulos de memória está a “parar de subir e voltar a cair”.

Em termos de notícias, a 25 de março, o Google Research Institute divulgou um algoritmo de compressão de memória de IA chamado TurboQuant, afirmando que consegue comprimir pelo menos 6 vezes o KV Cache (cache de valores-chave) que consome mais memória na inferência de grandes modelos, ao mesmo tempo que atinge um aumento de desempenho de 8 vezes. A bolsa norte-americana reagiu com uma forte queda no sector de chips de armazenamento; os preços do mercado à vista de chips de armazenamento, que vinham a subir desde o ano passado, recuaram.

Em Huaqiangbei, em Shenzhen, esta vaga de descida de preços nos módulos de memória começou ainda mais cedo: desde meados de março, os preços dos módulos DDR4 e DDR5 começaram a ser revistos, tendo já caído 20%-30% até agora. Um vendedor de Huaqiangbei disse ao repórter do Beijing News (Xin Jing) que a razão por trás disso é complexa, existindo tanto vendas forçadas por parte de fabricantes a montante como impacto, nos pequenos comerciantes a jusante, causado por psicologia de pânico, levando-os a agir com urgência.

No entanto, o mercado de contratos de chips de armazenamento não foi afetado pela queda de preços. Analistas do sector afirmaram que, até ao final de março, aplicações como servidores, PCs e smartphones estão todas a enfrentar escassez de memória e que, com a continuação do avanço da construção de IA e centros de dados, a tendência dos preços de armazenamento continua a ser de subida. Repórter do Beijing News: Zhang Xiaohui

Mercado

“Dois preços por dia” — do touro de “lucros extraordinários” ao urso de pânico

“O panorama do ano passado e deste ano é como um mercado de touro e um de urso.” Duan Teting, que opera módulos de memória em Huaqiangbei, disse ao repórter do Beijing News que as subidas e descidas são fenómenos normais do mercado, mas a grande variação nos preços dos chips de armazenamento nestes dois anos é, de facto, bastante rara.

O mercado grossista à vista de chips de armazenamento em Huaqiangbei está, atualmente, a viver uma queda com “dois preços por dia”. Vários comerciantes de Huaqiangbei disseram que, desde meados de março, o preço dos módulos de memória caiu 20%-30% e que, todos os dias, os preços estão a sofrer alterações.

Quanto à origem desta descida de preços, a versão que circula entre os profissionais do sector dos módulos de memória em Huaqiangbei é que, a meados de março, os fabricantes Samsung e Micron (Hynix) começaram a fazer liquidações; os distribuidores a montante que receberam a notícia mais cedo fizeram duas grandes vendas em massa nos dias 13 e 14, criando, num curto espaço de tempo, uma situação de “excesso de oferta”, e a pressão foi-se transmitindo para comerciantes de maior escala.

Por trás desta tendência de queda existe ainda um jogo complexo de psicologias entre compradores e vendedores. Com experiência direta de grandes subidas e descidas do preço dos módulos de memória, Duan Teting analisou que se trata de uma mentalidade de “comprar quando sobe, não comprar quando cai”. Quando o preço do mercado sobe, as pessoas correm atrás de encomendas; quando o preço começa a cair, os clientes a jusante começam a observar e a hesitar, e muitos vendedores inicialmente conseguem aguentar “porque aproveitaram alguns benefícios no ano passado”, mas quando o preço cai abaixo do limite psicológico que eles consideram, entram em pânico e fazem vendas forçadas; “quanto mais assim, menos gente fica para assumir as encomendas”.

Vários profissionais relacionados disseram ao repórter do Beijing News que, em certa medida, a procura do lado a retalho por chips de armazenamento é inibida pelo preço. Por exemplo, consumidores individuais que montam computadores tendem a esperar, ficando indecisos quanto à compra.

No entanto, apesar de o mercado de chips de armazenamento estar agora em “queda sem parar”, ainda há quem queira entrar neste sector.

“Estou cá fora, a hesitar se devo começar a trabalhar no sector”, num grupo de discussão sobre chips de armazenamento, em apenas mais de 5 horas, entraram mais de 150 pessoas; além de veteranos que compram e vendem mercadoria, há também novos participantes em observação para entrar no sector. Numa captura de ecrã que o moderador do grupo mostrou, vários grupos de chat com nomes baseados em “memória”, “chips de armazenamento” e “componentes eletrónicos” estão lotados.

Duan Teting observou que, desde o ano passado, muitas “pessoas de fora do sector” começaram a fazer negócios com módulos de memória, “achando que é possível ganhar dinheiro”. Em 2025, os chips de armazenamento entraram num ciclo de aumentos de preços: um módulo de memória podia subir, de repente, centenas ou até milhares de yuanes, e o espaço para lucros dos comerciantes alargou-se. Mas Duan Teting considera que “lucros extraordinários” não são a norma: antes do ano passado, o mercado grossista de módulos de memória era a “era dos lucros modestos”, em que um módulo de memória rendia apenas um a dois yuans.

Análise

A expansão simultânea das aplicações de IA e da dimensão dos modelos sustenta a visão de subida de longo prazo dos chips de armazenamento

Durante esta vaga de queda de preços dos chips de armazenamento, ainda houve chips de certas marcas e modelos que escaparam.

“Há um certo grau de aleatoriedade; nem todos os fabricantes estão a baixar, e algumas marcas e alguns modelos baixaram mais.” Wu Wei, que trabalha na montagem de computadores, explicou ao repórter do Beijing News que os preços de 48G da BAIWEI e de 32G da Acer desceram mais rapidamente, com quedas na ordem dos 300-400 yuanes. Ainda assim, em comparação com os preços que DDR4 e DDR5 tinham aumentado 3 vezes desde o ano passado, a percentagem de queda não é tão grande.

A longo prazo, os preços dos chips de armazenamento continuam a ser vistos como de subida, especialmente no mercado de contratos: fabricantes de muitos terminais como telefones e computadores constituem o principal motor deste mercado, colaborando sobretudo com os fabricantes de chips a montante através da assinatura de contratos.

O analista da TrendForce (Ji Bang Consulting) Wang Yuqi analisou que, em 2026, as cotações dos contratos de chips de armazenamento continuarão a ser de subida, e a previsão é que esta subida se mantenha até ao fim do ano. Embora, de facto, o mercado tenha apresentado recentemente algumas oscilações de curto prazo, à medida que a construção de IA e de centros de dados continua a avançar, a tendência dos preços de armazenamento continua a ter suporte; as oscilações de curto prazo não alteram a tendência de crescimento de longo prazo da indústria.

A contradição de “falta de oferta em relação à procura” que sustenta o aumento dos preços dos chips de armazenamento continua a existir. O analista da Jibang Consulting, Xu Jiayuan, indicou que, até ao final de março, aplicações como servidores, PCs e smartphones estão a enfrentar os efeitos da falta de disponibilidade de memória. A situação geral de escassez de DRAM (memória dinâmica de acesso aleatório) só se conseguirá atenuar gradualmente depois de os novos volumes de produção da fábrica original começarem a ser disponibilizados em 2028.

Relativamente aos resultados de pesquisa do Google que provocaram “tremores” nos preços das ações de vários grandes fabricantes de chips de armazenamento, Wang Yuqi considera que o TurboQuant, ao comprimir o KV Cache, embora possa reduzir o consumo de memória sem afetar a precisão dos modelos, em essência este tipo de tecnologia melhora a eficiência da utilização de recursos e não reduz a procura global. Com a diminuição do custo de inferência, os cenários de aplicação de IA e a dimensão dos modelos tendem a expandir-se em simultâneo; por isso, a longo prazo continua a ajudar a impulsionar o crescimento da procura total de armazenamento.

“(A pedido do entrevistado, Wu Wei é pseudónimo)”

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