擬一手分紅130元，賽微微電豪擲1.09億元分紅方案 去年電池安全晶片收入、毛利率雙雙成長

在交出營收淨利雙增的成績單後，晶片設計公司賽微微電（SH688325）拋出了一份「超額」分紅方案，引發市場關注。

根據賽微微電4月2日晚間披露的2025年年度報告，公司去年實現營業收入、歸母淨利雙雙實現兩位數同比增長。在此背景下，公司擬向全體股東每10股派發現金股利13元（含稅），分紅總額超過當年的歸母淨利。

然而，在業績增長和高額分紅的另一面，是公司存貨激增以及由正轉負的經營性現金流。年報顯示，截至2025年末，公司存貨帳面價值高達1.81億元，較年初增長逾七成；經營活動產生的現金流量淨額則由上一年的淨流入6480.2萬元轉為淨流出506.53萬元。

擬分紅總額超去年歸母淨利

營收淨利雙雙實現超20%的增長，賽微微電選擇用一份「慷慨」的分紅方案回饋股東。根據公司2025年年度報告，公司2025年實現營業收入4.89億元，同比增長24.34%，歸母淨利為9734.49萬元，同比增長23.47%。

值得一提的是，公司去年綜合毛利率達到53.66%，穩中有升。

分產品來看，2025年度，公司電池安全晶片產品實現營業收入2.23億元，同比增長21.67%，主要受益於清潔家電、TWS（真無線）耳機/智慧穿戴、AIoT（人工智慧物聯網）設備等終端需求增加。此類產品毛利率為51.83%，同比提升2.69個百分點。

電池計量晶片產品實現營業收入2.02億元，同比增長36.01%，主要受益於TWS耳機/智慧穿戴、無人機、行動電源及戶外儲能等需求增加。此類產品毛利率同比減少0.84個百分點，但仍達到60.43%。

充電管理及其他晶片產品收入為6381.29萬元，與去年基本持平。

在此基礎上，公司董事會決議通過了2025年度利潤分配預案。方案顯示，公司擬向全體股東每10股派發現金股利13元（含稅），合計擬派發現金股利約1.09億元。分紅總額超過公司2025年全年歸母淨利（9734.49萬元），分紅率高達112.37%。

賽微微電主營業務為類比晶片的研發與銷售業務，以電池管理晶片為核心，輻射電源管理晶片領域。

存貨激增，公司稱是策略性備貨

在高額分紅的另一面，賽微微電的存貨水準和現金流狀況也引起了投資者的注意。

報告期內，公司經營活動產生的現金流量淨額為-506.53萬元，而上年同期為淨流入6480.2萬元。

對此，公司在年報中解釋稱，經營活動現金流出主要是「公司根據市場情況，積極加強供應鏈管理，策略性地增加庫存」。

年報也顯示，截至2025年12月31日，公司存貨的帳面價值達到1.81億元，同比增長約72%，2024年末該數值為1.05億元。

從產銷數據來看，電池安全晶片、電池計量晶片、充電管理等其他晶片的庫存量在報告期內均有顯著增加，同比增幅分別為112.98%、82.31%和74.99%。

公司因此也在「風險因素」章節中提示，若未來市場加速下行，或由於技術迭代導致產品更新換代加快，可能導致存貨跌價風險提高，從而對公司經營業績產生不利影響。

報告期內，公司研發費用為1.37億元，同比增加19.95%，占營業收入的比例為28.04%，這使得「公司技術成果轉化能力和產品開發效率有所提高」。

每日經濟新聞