Microsoft переходит на мульти-модель с Copilot. Снова ли побеждает король корпоративных решений?

Microsoft (MSFT +1.01%) на первый взгляд является топовой акцией в сфере искусственного интеллекта (AI). Ее инвестиции и партнерство с OpenAI оказались прибыльными, а спрос на AI подталкивает бизнес облачных сервисов Azure. Однако это еще не всё.

Copilot — приложение-ассистент Microsoft по AI — разочаровало среди потребителей и имеет лишь 15 миллионов подписок среди 450 миллионов коммерческих мест, которые платят за продуктивное ПО Microsoft.

Некоторые инвесторы переживают, и акция торгуется на 31% ниже своего пика — одно из самых серьезных падений Microsoft за последние годы. Но недавние анонсы указывают на то, что Microsoft меняет курс, и новый план может оказаться большим победителем.

Источник изображения: The Motley Fool.

Поворот Microsoft к нескольким моделям AI может спасти Copilot

Зависимость Copilot от передовых моделей OpenAI начала играть против него, особенно когда Claude от Anthropic стал популярным у корпоративных пользователей. По заслугам Microsoft это осознала и перешла к подходу с агентами на основе нескольких моделей.

Недавно Microsoft объявила о новых функциях Copilot для пользователей раннего доступа, таких как Council, который сравнивает ответы ChatGPT и Claude бок о бок, и Critique, который генерирует ответы ChatGPT, а затем перепроверяет их фактами с помощью Claude.

Подобные функции позиционируют Copilot как интерфейс поверх AI-моделей. По сути, Microsoft больше не нужно делать ставку на выигрышную лошадь. Она может просто играть на поле, превращая AI в еще один корпоративный инструмент, к которому Microsoft может контролировать доступ.

Компании по-прежнему в основном экспериментируют с AI-приложениями. Если спросить большинство руководителей, принимающих решения в компаниях, они, вероятно, предпочли бы использовать AI, который уже легко доступен для них. Это путь наименьшего времени, денег и усилий. Copilot все еще может существенно продвинуться, если сумеет улучшаться достаточно в ходе этой фазы экспериментов и внедрения, прежде чем больше компаний начнут делать обязательные ставки на другие продукты.

Развернуть

NASDAQ: MSFT

Microsoft

Изменение сегодня

(1.01%) $3.73

Текущая цена

$373.10

Ключевые показатели

Капитализация рынка

$2.8T

Диапазон за день

$364.15 - $373.25

Диапазон за 52 недели

$344.79 - $555.45

Объем

1.1M

Средн. объем

36M

Валовая маржа

68.59%

Дивидендная доходность

0.93%

Акция редко бывает настолько недорогой

Сейчас акция торгуется с мультипликатором 23 к прибыли Microsoft за последние 12 месяцев — примерно на 30% ниже ее среднего значения за 10 лет. Между тем аналитики оценивают, что прибыль Microsoft будет расти в среднем на 13%–14% в год в долгосрочной перспективе — более чем достаточно роста, чтобы оправдать покупку по этой оценке.

Microsoft, однако, сталкивается с некоторыми реальными рисками. Copilot должен в дальнейшем работать намного лучше. Также у Microsoft примерно 45% оставшихся коммерческих заказов завязаны на OpenAI. Тем не менее акции Microsoft не так часто падают настолько сильно, и обычно они не становятся настолько дешевыми.

Похоже, рынок относится к Microsoft так, как будто это уже не та компания мирового уровня, которой она была на протяжении многих лет. В то же время прибыль, вероятно, продолжит расти. Несмотря на риски, похоже, еще слишком рано выносить столь резкое обвинение компании или акции. Шансы довольно высоки, что инвесторы пожалеют, если не купили бы акции по этим ценам.