3月30日、河南省唯一のA+H上場の都市銀行である鄭州銀行（002936.SZ）が2025年の年次報告書を公表し、「底打ちして回復する」ものの「喜と憂が入り混じる」経営結果を提示した。01規模の回復と構造の不均衡2025年末時点で、鄭州銀行の総資産は7436.74億元となり、期首から673.09億元増加、増幅率は9.95%で、増速は2018年以来の最高値を更新した。そのうち貸出金の残高は4102.64億元で期首から5.82%増、預金残高は4630.75億元で増幅率14.47%となり、規模拡大の原動力は顕著に回復し、負債サイドの土台は継続的に強固になった。経営収益の面では、2025年に同行は営業収入129.21億元を計上し、前年同期比で0.34%増。親会社帰属純利益は18.95億元で前年同期比1.03%増となり、それまでの2年連続の営業収入のマイナス成長と利益の下落傾向を完全に終結させた。業界全体で利ざやが縮小し、収益の負担が重い背景のもとでも、経営の基本の部分は下げ止まりから回復へと転じた。資産の質とコスト管理も同様に改善傾向が見られる。不良貸出率は1.71%まで低下し、期首から0.08パーセントポイント減少、3年連続で下落トレンドを維持している。引当金カバー率は185.81%へ上昇し、期首から2.82パーセントポイント増加しており、リスク補填能力が継続的に強化された。コスト・収入比率は27.67%まで低下し、前年同期比で1.28パーセントポイント減少。規制上のレッドラインである35%を大幅に上回り、主要な規制指標はいずれも安全域の中に維持されている。全体データは、この段階的な「逆転勝利」を裏づけているが、注目すべき大量の数字の好調さの裏には、なお無視できない構造的な懸念と長期的な課題がある。この成績の質は、業務構造の転換と調整の中に隠れている。近年、鄭州銀行はリテール転換を高品質な発展の中核的な突破口として位置づけ、4つの家計（顧客）担当者サービス体系の構築に注力しており、転換の成果は徐々に顕在化してきた。2025年、同行のリテールバンキング業務の収益は17.21億元となり、営業収入に占める比重は13.32%へ上昇し、2024年から2.34パーセントポイント増加した。中でも個人預金業務は特に好調で、期末の個人預金残高は2718.47億元となり、前年同期比24.60%増。全行の預金総額に占める比率は58.7%へ上昇し、負債サイドで最も安定した資金源となった。個人消費者ローンの残高は初めて200億元の大台を突破し、増速は20.9%に達した。普恵小規模・零細向け貸出の残高は573.26億元で、期首から6.78%増となっており、リテール業務の顧客基盤とサービスのカバレッジは継続的に拡大している。ウェルスマネジメント分野でも加速が見られる。2025年末のリテールの金融資産（ウェルスマネジメント関連）の規模は572.52億元で、前年末から11.57%増。代理（アセットマネジメント）タイプのウェルスマネジメントの手数料・中間収益は前年同期比86.11%増。年間で新たに販売代行（取扱い）商品を675本導入し、製品の全レンジの体系を構築し、従来の都市銀行の放漫的な経営モデルから抜け出した。一方で、鄭州銀行は地域経済へのサービスという立場を堅持し、「金融の5つの大テーマ」の実行を全力で推進している。2025年末時点でテクノロジー・ローン残高は332.37億元で期首から25.57%増、デジタル経済ローン残高は67.47億元で期首から27.78%増となっており、特色ある分野の成長余地が徐々に解放されている。見過ごせないのは、鄭州銀行の収益構造には依然として明確な弱点があることだ。2025年の非利息収入は20.57億元で前年同期比18.13%減となり、営業収入に占める比重は15.92%へ低下した。そのうち手数料・報酬純収益は前年同期比13.95%減で、中間業務による収益創出能力にはなお大きな改善余地がある。さらに重要なのは、純金利スプレッドが継続的に縮小している点である。2025年の同行の純金利収益率は1.61%で、前年から0.11パーセントポイント低下。2021年のピークからは累計で70ベーシスポイント下落しており、収益水準を直接的に引き下げ、2025年のROAとROEは下げ止まり・横ばいを示したものの、それでもなお規制の保守的基準および業界平均を大きく下回っている。利益回復の土台はいまだ盤石ではない。02不良の未解消とガバナンス上の行き詰まり業務構造の弱点に加えて、鄭州銀行は歴史的な負担の解消と、企業ガバナンスの二重の試練に直面している。全体の不良率は引き続き低下しているものの、構造的なリスクはまだ完全には清算されていない。その中でも不動産ローンの過去の持ち越し問題が最大の足かせとなっている。2018年から2021年にかけて、鄭州銀行は不動産向けのクレジット規模を積極的に拡大した。融資残高は180.98億元から、344.38億元のピークまで一路増加していた。業界の下り局面に伴い、関連リスクは急速に顕在化し、不動産業の不良率は2020年の1.25%から2024年の9.55%へ急騰した。直近3年で同行は不動産ローンの規模を累計で約100億元圧縮し、2024年にはさらに大規模に、帳簿上の不良資産150.11億元を譲渡するなど、リスク清算を全力で推進してきたにもかかわらず、2025年の中間報告書時点では、不動産業の不良貸出率は依然として9.75%と高止まりしており、不良残高は20.58億元。滞留リスクの解消にはなお長い期間が必要だ。資産のリスクに伴うのが、中核の管理層の頻繁な動揺である。2025年以来、同行では副行長が3名、行長補佐が3名相次いで退任し、中核の管理チームは一時的に欠員が生じた。2026年2月には、就任から1年3か月しか経っていない行長の李紅氏が個人的事情により辞任し、慌ただしく去ったことは、市場の企業ガバナンス安定性に対する懸念を引き起こしただけでなく、同行の特色ある立ち位置における戦略的な探索が揺らぐ可能性もあり、長期的な転換の継続性に影響を及ぼしかねない。同時に、自己資本比率の継続的な低下もまた、今後の発展に向けた隠れたリスクをもたらしている。2025年末時点で、同行の中核的な一級資本比率は8.45%で、規制上のレッドラインである7.5%を1パーセントポイント未満しか上回っていない。資産規模の継続的な拡大が継続的な資本消費をもたらしており、内生的な収益水準が効果的に引き上げられない場合、将来は大きなリファイナンス（再調達）圧力に直面することになるだろう。03業界の変局と転換の課題業界発展という観点から見ると、鄭州銀行の転換と課題は、現在の国内の地域密着型の都市銀行の生存状況を縮図として映し出している。2025年、商業銀行の純金利スプレッドは総じて1.42%まで低下し、歴史的な最低水準となった。そのうち都市銀行全体の純金利スプレッドは1.37%で、下げ止まりの兆しは見られるものの、業界全体としては依然として、利ざやの縮小、資産の争奪（良質資産が不足する「資産荒」）の加速、格差の拡大が進む局面の中にある。関連リサーチレポートでは、今後の銀行の利ざや回復の中核的な原動力は負債サイドのコスト低減に由来するとの見方が示されている。これはつまり、負債構造を最適化し、資金調達コストを抑えられるかが、都市銀行の打開の鍵となることを意味している。この観点から言えば、鄭州銀行における個人預金比率の継続的な上昇は、業界転換の中核的なトレンドとちょうど合致しており、今後の負債コストの最適化と、利ざやの下げ止まり・回復に向けて堅固な土台を築くことにつながる。河南に根ざす地域法人銀行として、鄭州銀行の中核的価値は、代替不可能な地理的優位性にこそある。河南省の2025年の全省GDPはすでに6万億元を突破しており、都市化の進行や産業チェーンの高度化は、膨大な地元の金融需要をもたらしている。そして同行は、河南省の政策型のイノベーション創出金融運営主体として、省内の重大プロジェクトや先進製造業の産業チェーン群との連接において、天然の地元リソース上の優位性を持っている。特色ある分野での先行的な布石もまた、持続可能な第2の成長曲線を育てることに期待できる。本当に「底打ちして安定」から「高品質な飛躍」への転換を実現するためには、鄭州銀行はいまだに3つの中核的な課題を解く必要がある。滞留している在庫型リスクの解消を継続的に推進し、不動産などの分野における不良の負担を徹底的に清算すること、そしてリスク防止のセーフティネットを固めること。できるだけ早く中核の管理チームを補完し、戦略の実行方向を安定させ、企業ガバナンス構造を改善し、市場の信頼を再構築すること。内外の資本補充のルートを広げ、収益構造を継続的に最適化し、内生的な収益力を引き上げて、資本への圧力を緩和すること。鄭州銀行にとって、2026年は転換の突破口における重要な年である。地元の優位性を守り、差別化された立ち位置を深く掘り下げ、規模の成長とリスク防控の間で長期的なバランスを見つけることだけが、都市銀行の分化が進む荒波の中で足場を固め、本当に長期的で健全な発展を実現できる道となる。 大量の情報と精密な解説は、新浪財経APPにて
郑州銀行が底打ちして回復、しかし不動産の「旧傷」が足枷となるのを隠せず
3月30日、河南省唯一のA+H上場の都市銀行である鄭州銀行（002936.SZ）が2025年の年次報告書を公表し、「底打ちして回復する」ものの「喜と憂が入り混じる」経営結果を提示した。
01
規模の回復と構造の不均衡
2025年末時点で、鄭州銀行の総資産は7436.74億元となり、期首から673.09億元増加、増幅率は9.95%で、増速は2018年以来の最高値を更新した。そのうち貸出金の残高は4102.64億元で期首から5.82%増、預金残高は4630.75億元で増幅率14.47%となり、規模拡大の原動力は顕著に回復し、負債サイドの土台は継続的に強固になった。
経営収益の面では、2025年に同行は営業収入129.21億元を計上し、前年同期比で0.34%増。親会社帰属純利益は18.95億元で前年同期比1.03%増となり、それまでの2年連続の営業収入のマイナス成長と利益の下落傾向を完全に終結させた。業界全体で利ざやが縮小し、収益の負担が重い背景のもとでも、経営の基本の部分は下げ止まりから回復へと転じた。
資産の質とコスト管理も同様に改善傾向が見られる。不良貸出率は1.71%まで低下し、期首から0.08パーセントポイント減少、3年連続で下落トレンドを維持している。引当金カバー率は185.81%へ上昇し、期首から2.82パーセントポイント増加しており、リスク補填能力が継続的に強化された。コスト・収入比率は27.67%まで低下し、前年同期比で1.28パーセントポイント減少。規制上のレッドラインである35%を大幅に上回り、主要な規制指標はいずれも安全域の中に維持されている。全体データは、この段階的な「逆転勝利」を裏づけているが、注目すべき大量の数字の好調さの裏には、なお無視できない構造的な懸念と長期的な課題がある。
この成績の質は、業務構造の転換と調整の中に隠れている。近年、鄭州銀行はリテール転換を高品質な発展の中核的な突破口として位置づけ、4つの家計（顧客）担当者サービス体系の構築に注力しており、転換の成果は徐々に顕在化してきた。
2025年、同行のリテールバンキング業務の収益は17.21億元となり、営業収入に占める比重は13.32%へ上昇し、2024年から2.34パーセントポイント増加した。中でも個人預金業務は特に好調で、期末の個人預金残高は2718.47億元となり、前年同期比24.60%増。全行の預金総額に占める比率は58.7%へ上昇し、負債サイドで最も安定した資金源となった。個人消費者ローンの残高は初めて200億元の大台を突破し、増速は20.9%に達した。普恵小規模・零細向け貸出の残高は573.26億元で、期首から6.78%増となっており、リテール業務の顧客基盤とサービスのカバレッジは継続的に拡大している。
ウェルスマネジメント分野でも加速が見られる。2025年末のリテールの金融資産（ウェルスマネジメント関連）の規模は572.52億元で、前年末から11.57%増。代理（アセットマネジメント）タイプのウェルスマネジメントの手数料・中間収益は前年同期比86.11%増。年間で新たに販売代行（取扱い）商品を675本導入し、製品の全レンジの体系を構築し、従来の都市銀行の放漫的な経営モデルから抜け出した。
一方で、鄭州銀行は地域経済へのサービスという立場を堅持し、「金融の5つの大テーマ」の実行を全力で推進している。2025年末時点でテクノロジー・ローン残高は332.37億元で期首から25.57%増、デジタル経済ローン残高は67.47億元で期首から27.78%増となっており、特色ある分野の成長余地が徐々に解放されている。
見過ごせないのは、鄭州銀行の収益構造には依然として明確な弱点があることだ。2025年の非利息収入は20.57億元で前年同期比18.13%減となり、営業収入に占める比重は15.92%へ低下した。そのうち手数料・報酬純収益は前年同期比13.95%減で、中間業務による収益創出能力にはなお大きな改善余地がある。
さらに重要なのは、純金利スプレッドが継続的に縮小している点である。2025年の同行の純金利収益率は1.61%で、前年から0.11パーセントポイント低下。2021年のピークからは累計で70ベーシスポイント下落しており、収益水準を直接的に引き下げ、2025年のROAとROEは下げ止まり・横ばいを示したものの、それでもなお規制の保守的基準および業界平均を大きく下回っている。利益回復の土台はいまだ盤石ではない。
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不良の未解消とガバナンス上の行き詰まり
業務構造の弱点に加えて、鄭州銀行は歴史的な負担の解消と、企業ガバナンスの二重の試練に直面している。全体の不良率は引き続き低下しているものの、構造的なリスクはまだ完全には清算されていない。その中でも不動産ローンの過去の持ち越し問題が最大の足かせとなっている。
2018年から2021年にかけて、鄭州銀行は不動産向けのクレジット規模を積極的に拡大した。融資残高は180.98億元から、344.38億元のピークまで一路増加していた。業界の下り局面に伴い、関連リスクは急速に顕在化し、不動産業の不良率は2020年の1.25%から2024年の9.55%へ急騰した。
直近3年で同行は不動産ローンの規模を累計で約100億元圧縮し、2024年にはさらに大規模に、帳簿上の不良資産150.11億元を譲渡するなど、リスク清算を全力で推進してきたにもかかわらず、2025年の中間報告書時点では、不動産業の不良貸出率は依然として9.75%と高止まりしており、不良残高は20.58億元。滞留リスクの解消にはなお長い期間が必要だ。
資産のリスクに伴うのが、中核の管理層の頻繁な動揺である。2025年以来、同行では副行長が3名、行長補佐が3名相次いで退任し、中核の管理チームは一時的に欠員が生じた。2026年2月には、就任から1年3か月しか経っていない行長の李紅氏が個人的事情により辞任し、慌ただしく去ったことは、市場の企業ガバナンス安定性に対する懸念を引き起こしただけでなく、同行の特色ある立ち位置における戦略的な探索が揺らぐ可能性もあり、長期的な転換の継続性に影響を及ぼしかねない。
同時に、自己資本比率の継続的な低下もまた、今後の発展に向けた隠れたリスクをもたらしている。2025年末時点で、同行の中核的な一級資本比率は8.45%で、規制上のレッドラインである7.5%を1パーセントポイント未満しか上回っていない。資産規模の継続的な拡大が継続的な資本消費をもたらしており、内生的な収益水準が効果的に引き上げられない場合、将来は大きなリファイナンス（再調達）圧力に直面することになるだろう。
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業界の変局と転換の課題
業界発展という観点から見ると、鄭州銀行の転換と課題は、現在の国内の地域密着型の都市銀行の生存状況を縮図として映し出している。
2025年、商業銀行の純金利スプレッドは総じて1.42%まで低下し、歴史的な最低水準となった。そのうち都市銀行全体の純金利スプレッドは1.37%で、下げ止まりの兆しは見られるものの、業界全体としては依然として、利ざやの縮小、資産の争奪（良質資産が不足する「資産荒」）の加速、格差の拡大が進む局面の中にある。関連リサーチレポートでは、今後の銀行の利ざや回復の中核的な原動力は負債サイドのコスト低減に由来するとの見方が示されている。これはつまり、負債構造を最適化し、資金調達コストを抑えられるかが、都市銀行の打開の鍵となることを意味している。
この観点から言えば、鄭州銀行における個人預金比率の継続的な上昇は、業界転換の中核的なトレンドとちょうど合致しており、今後の負債コストの最適化と、利ざやの下げ止まり・回復に向けて堅固な土台を築くことにつながる。
河南に根ざす地域法人銀行として、鄭州銀行の中核的価値は、代替不可能な地理的優位性にこそある。河南省の2025年の全省GDPはすでに6万億元を突破しており、都市化の進行や産業チェーンの高度化は、膨大な地元の金融需要をもたらしている。そして同行は、河南省の政策型のイノベーション創出金融運営主体として、省内の重大プロジェクトや先進製造業の産業チェーン群との連接において、天然の地元リソース上の優位性を持っている。特色ある分野での先行的な布石もまた、持続可能な第2の成長曲線を育てることに期待できる。
本当に「底打ちして安定」から「高品質な飛躍」への転換を実現するためには、鄭州銀行はいまだに3つの中核的な課題を解く必要がある。滞留している在庫型リスクの解消を継続的に推進し、不動産などの分野における不良の負担を徹底的に清算すること、そしてリスク防止のセーフティネットを固めること。できるだけ早く中核の管理チームを補完し、戦略の実行方向を安定させ、企業ガバナンス構造を改善し、市場の信頼を再構築すること。内外の資本補充のルートを広げ、収益構造を継続的に最適化し、内生的な収益力を引き上げて、資本への圧力を緩和すること。
鄭州銀行にとって、2026年は転換の突破口における重要な年である。地元の優位性を守り、差別化された立ち位置を深く掘り下げ、規模の成長とリスク防控の間で長期的なバランスを見つけることだけが、都市銀行の分化が進む荒波の中で足場を固め、本当に長期的で健全な発展を実現できる道となる。
大量の情報と精密な解説は、新浪財経APPにて