Эта топ-акция может принести большие выигрыши, полностью изменив маржу

General Motors (GM 3.28%) в эти дни делает для инвесторов многое правильно. У компании есть денежная «дойная корова» — бизнес с высокомаржинальными продажами грузовиков и внедорожников, она реализовала масштабные программы сокращения затрат, существенно сократила количество акций, чтобы усилить способность зарабатывать прибыль на акцию, и расширяет выручку от ПО для дополнительного высокомаржинального бизнеса. Эти изменения помогли акциям GM удвоиться за последние три года, и хорошая новость в том, что высокомаржинальный бизнес впереди, и многие инвесторы упустили из виду потенциальную ценность того, что происходит.

Источник изображения: General Motors.

Разворот отраслевых маржин

Основная автомобильная индустрия известна тем, что требует больших капитальных вложений и обеспечивает сверхтонкие маржи. Но ситуация меняется к лучшему по мере того, как вы поднимаетесь вверх по сегментам — к брендам класса люкс или даже супер-люкс (например, Ferrari), однако в целом на автомобильную отрасль не смотрят как на особенно прибыльную. Это начинает меняться, и рывок GM с OnStar и Super Cruise показывает признаки того, что компания способна генерировать существенную прибыль.

В этом году GM ожидает получить $3.1 миллиарда в реализованной выручке и $7.5 миллиарда в отложенной выручке от подписок OnStar и Super Cruise. Это заметный рост по сравнению с одним только 2020 годом, когда эти две подписки принесли $1.7 миллиарда реализованной выручки и всего $200 миллионов отложенной выручки. Поскольку на дорогах сегодня все больше автомобилей оснащены технологиями мультимедиа, датчиками и компьютерами для анализа условий автономного вождения и многими другими вещами, эти подписки вполне могут активировать бизнес-модель GM.

Смелый новый автомобильный мир

«Такие программные, как у маржинальности, поступления, которые идут в связанном бизнесе, на самом деле могут давать, и со временем потенциально даже превзойти, оптовый бизнес — который, кстати, удивительно сильный и весьма крупный», — сказал инвесторам в Global Automotive Summit компании Bank of America генеральный директор по финансам GM Пол Джейкобсон ранее в этом месяце.

Одна из проблем, которую GM должна преодолеть, — это «усталость от подписок», поскольку потребители сталкиваются со все растущим числом подписок практически во всех сферах жизни — от доставки еды до вариантов подписки на стриминговые платформы. Чтобы бороться с этой усталостью, GM играет вдолгую и предоставляет потребителям долгосрочные подписки при покупке автомобиля, начиная с модельного года 2025: это будет включать базовую подписку на восемь лет для OnStar и три года с Super Cruise.

Вместо того чтобы давать потребителям короткий бесплатный пробный период, GM делает ставку на то, что пользователи привыкнут к этим услугам и будут продлевать подписки, а также будут выбирать их напрямую при следующей покупке. Уже сейчас GM видит, что примерно одна треть ее клиентов с базовыми подписками OnStar обновляет их для дополнительных функций, и как минимум 30% подписок Super Cruise с истекающим сроком продлеваются в 2025 году.

Расширить

NYSE: GM

General Motors

Изменение сегодня

(-3.28%) $-2.46

Текущая цена

$72.58

Ключевые показатели

Капитализация

$66B

Диапазон за день

$71.68 - $73.60

Диапазон за 52 недели

$41.60 - $87.62

Объем

309K

Средний объем

8.5M

Валовая маржа

6.27%

Дивидендная доходность

0.87%

Долгая дорога вперед

У программного обеспечения GM и ее сервисов подписки есть возможность преобразовать основной бизнес в долгосрочной перспективе. GM в среднем получала чуть более 16% валовой маржи за последнее десятилетие, а сервисы ПО обычно предлагают маржи, стремящиеся ближе к 70%. Детройтский автопроизводитель делает максимально возможную ставку, предоставляя потребителям эти долгосрочные подписки во всех новых моделях, и все, что нужно сделать инвесторам, — запастись терпением, поскольку потребуется время, чтобы миллионы этих более новых автомобилей и подписок заполнили дороги. Через десять лет валовая маржа GM может выглядеть существенно более привлекательной, а инвесторы, которые все это время держатся рядом, могут хорошо заработать.