O preço das ações duplicou em 6 dias de negociação! A empresa de poliestireno Estrela Brilhante Material recebeu um investimento de quase 1,2 mil milhões de yuan da Nine Knowledge Intelligence.

Depois de a “unicorn” de condução autónoma ter anunciado a entrada como investidora, a cotação da Xinghui HuanCai (300834) acumulou um aumento superior a 100% em 6 sessões.

Em 3 de abril, a Xinghui HuanCai, fabricante de poliestireno, anunciou que o preço das suas ações, de 27 de março a 3 de abril, registou um aumento acumulado superior a 100% em seis sessões consecutivas, medido pela variação percentual do preço de fecho, tendo desviado de forma significativa do índice do mercado e dos índices do setor. No curto prazo, a amplitude de volatilidade foi elevada e a cotação já se afastou claramente da tendência do mercado. Nesse período, o preço das ações da empresa subiu do máximo de 24,58 ienes por ação para 52,19 ienes por ação; até ao fecho de 3 de abril, situou-se em 46,72 ienes por ação, com uma capitalização bolsista de 9,05 mil milhões de ienes.

No que diz respeito às notícias, em 30 de março, a Xinghui HuanCai anunciou que o seu controlador efetivo, Chen Dongqiong, Chen Yansheng, Chen Chuanghuang e o seu acionista de ação concertada, Chen Yueping, assinou com duas subsidiárias de propriedade integral sob a administração da NineSense Intelligent (Zelos Group Inc.) um acordo de transferência de participações. O objetivo é transferir para a NineSense Intelligent parte das participações no capital da empresa cotada que detêm indiretamente, com uma contrapartida total de aproximadamente 1.18B de ienes. Caso a transação seja concluída, a NineSense Intelligent passará a deter 27,49% do capital social da Xinghui HuanCai.

Desde a divulgação oficial da operação, a Xinghui HuanCai já publicou três anúncios de volatilidade anómala das transações de ações e, por várias vezes, alertou que o preço das ações diverge de forma significativa dos fundamentos. A empresa tem um PER (lucro por ação) estático de 93,1x, muito acima do PER médio de 32,5x do setor. A empresa também deixou claro que esta alteração de direitos não levará a uma mudança dos acionistas controladores ou do controlador efetivo.

Como parte adquirente, a NineSense Intelligent compromete-se que, no prazo de 36 meses após a conclusão da transferência de ações, não procurará, por qualquer meio, obter o controlo acionista ou o controlo efetivo da empresa cotada, e que não existem planos para injetar ativos na empresa cotada.

No entanto, o sentimento do mercado não arrefeceu. Embora a NineSense Intelligent tenha-se comprometido de forma explícita com “não injetar ativos”, a sua operação de investimento de quase 1,2 mil milhões de ienes na Xinghui HuanCai continua a ser interpretada pelo mercado como uma pista para operações de capital planeadas três anos mais tarde.

A NineSense Intelligent é uma empresa líder global de tecnologia de condução autónoma, operando a maior frota mundial de RoboVan (camionetas/furgões de carga autónomos) em escala global. A atividade abrange vários países, incluindo China, Japão, Coreia do Sul e Singapura. Até fevereiro de 2026, a empresa acumulou mais de 800 milhões de dólares em financiamento; a avaliação já ultrapassou 350k de ienes. Os investidores incluem Dingsheng Baifu, Blue Lake Capital, Baidu Venture e Ant Group.

Em outubro de 2025, a NineSense Intelligent ganhou o concurso para um projeto de aquisição em lote de 7.000 veículos de carga sem condutor para o correio e serviços postais da China; conseguiu a maior encomenda global de veículos de carga autónomos de nível L4. Este ano, em janeiro, a empresa anunciou em conjunto com o serviço de logística autónoma da Cainiao (camiões/veículos autónomos) ter alcançado uma integração estratégica profunda, e a Cainiao tornou-se acionista da NineSense Intelligent. A NineSense Intelligent irá obter uma autorização de marca para os “veículos autónomos da Cainiao”, abrindo a operação em regime de dupla marca.

Do ponto de vista dos dados financeiros, a situação operacional da Xinghui HuanCai contrasta fortemente com o entusiasmo atual do mercado. A empresa dedica-se principalmente à investigação, produção e venda de poliestireno (PS). É a maior empresa produtora de poliestireno na região Sul da China, com uma capacidade anual de 350k toneladas. Os seus produtos são utilizados em eletrónica e aparelhos elétricos, brinquedos, embalagens de plástico, materiais de construção, dispositivos médicos e outras áreas. Nos três primeiros trimestres de 2025, a empresa registou receitas de 1.000 milhões de ienes, uma queda de 21,05% em termos homólogos; o lucro líquido foi de 39.57M de ienes, uma redução de 44,29% em termos homólogos. Nos seus relatórios financeiros, a empresa explicou que a queda do lucro líquido se deve principalmente a o crescimento do setor ter ficado abaixo do esperado, à redução do diferencial de preço dos seus produtos e à consequente diminuição da margem bruta.

Os dados da plataforma de cotações de matérias-primas “Shehui” mostram que, em 3 de abril, o preço de referência do poliestireno foi de 11.466,67 ienes por tonelada, tendo subido cerca de 30% no último mês. Porém, a subida deve-se principalmente à pressão do lado dos custos; a contradição fundamental de uma procura enfraquecida a jusante ainda não foi resolvida.

A indústria do poliestireno em que a Xinghui HuanCai se insere está a passar por uma reestruturação profunda. No seu anúncio, a empresa alertou que, nos últimos anos, a capacidade do setor de poliestireno tem continuado a expandir-se; a velocidade de expansão da capacidade excedeu a procura do mercado, o que levou a que o mercado a jusante não conseguisse absorver atempadamente, podendo causar oscilações no desempenho da empresa. Os principais materiais-primas dos produtos de poliestireno da empresa são o estireno, que é um grande químico a jusante do refino e petroquímica. Se os preços do petróleo ou as relações de oferta e procura do estireno mudarem significativamente, levando a oscilações acentuadas nos preços das matérias-primas, a empresa poderá não conseguir resolver eficazmente a pressão de custos através de mecanismos convencionais de transferência de custos, o que resultará na diminuição da margem bruta.

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