Колись провідний гравець у сфері розумних міст, три роки поспіль збитки, рахунок для залучення коштів заблоковано

Увійдіть у застосунок Sina Finance, щоб здійснити пошук за запитом «розкриття інформації» та переглянути докладні рівні оцінювання

Три роки поспіль збитки, накопичені непокриті збитки перевищують статутний капітал, і понад 129 млн юанів залучених коштів було заморожено за рішенням суду — річний звіт ST Yinjing (захист прав) за 2025 рік розкрив безвихідь у діяльності, з якою наразі стикається ця колись провідна компанія у сфері «розумних міст».

Згідно з річним звітом, у 2025 році виручка компанії від реалізації зменшилась на 68,14% у річному обчисленні, а обсяг збитку в чистому прибутку, що належить акціонерам, збільшився на 90% порівняно з попереднім роком; здатність компанії до безперервної діяльності поставлена під сумнів.

Варто звернути увагу на те, що аудиторський висновок щодо річного звіту компанії за 2025 рік від Zhongxi Certified Public Accountants містить думку без застережень із пояснювальним параграфом про суттєву невизначеність щодо безперервної діяльності. Станом на 31 грудня 2025 року накопичений збиток компанії становив 1,863 млрд юанів, а непокриті збитки вже перевищили статутний капітал. Номінальні грошові кошти без обмежень становили 18,7577 млн юанів, довгострокові позики, що мають бути погашені протягом року — 50,0420 млн юанів, короткострокові позики — 1,435 млрд юанів, з яких 104,0 млн юанів уже прострочено; тиск щодо погашення короткострокових боргів є значним. Ці обставини або ситуації вказують на можливу наявність невизначеності, яка може спричинити суттєві сумніви щодо здатності компанії до безперервної діяльності.

Непокриті збитки перевищують статутний капітал

У 2025 році ST Yinjing досягла виручки від операційної діяльності 175 млн юанів, що на 68,14% менше, ніж за аналогічний період минулого року; обсяг збитку в чистому прибутку, що належить акціонерам, становив 1,789 млрд юанів, тоді як у відповідному періоді минулого року збиток дорівнював 941 млн юанів; збиток за показником чистого прибутку без урахування разових статей становив 1,786 млрд юанів, тоді як у попередньому році — 941 млн юанів; чистий грошовий потік від операційної діяльності становив 0,9796 млн юанів, тоді як у попередньому періоді — -347 млн юанів.

У повідомленні зазначено, що у 2023–2025 роках чистий прибуток, що належить акціонерам, ST Yinjing становив -236 млн юанів, -941 млн юанів і -1,789 млрд юанів відповідно. Станом на 31 грудня 2025 року накопичений збиток становив 1,863 млрд юанів, а непокриті збитки вже перевищили статутний капітал. Станом на кінець 2025 року нерозподілений прибуток материнської компанії становив -1,450 млрд юанів, а базові показники діяльності продовжили різко погіршуватися.

Водночас компанія потрапила під кілька інших умов для інших застережень щодо ризиків у правилах лістингу акцій Часної біржі (ChiNext) на Шеньчженьській фондовій біржі: раніше — через адміністративне покарання за порушення правил розкриття інформації їй «наділи кепку» (до назви акцій було додано ST); цього разу — з огляду на те, що за три послідовні звітні облікові роки найбільше низьке значення між чистим прибутком до і після коригувань, що не враховують разові статті, є від’ємним, а аудиторський звіт містить параграф щодо суттєвої невизначеності щодо безперервної діяльності. У зв’язку з цим з 3 квітня до акцій компанії додатково застосовують інші застереження щодо ризиків.

На тлі багатьох труднощів в управлінні ST Yinjing у річному звіті розкрила 4 заходи для поліпшення операцій: новий голова правління Яо Ченлінь зобов’язується, що у разі необхідності у 2026 році компанія отримає від нього фінансову допомогу у розмірі 50 млн юанів; оптимізувати структуру активів компанії, активізувати наявні активи та посилити зусилля з продажу активів; прискорити повернення коштів за проєктами та створити групу керівників на чолі з топ-менеджерами для дебіторської заборгованості; добровільно скорочувати бізнес із наданням авансів/внесенням коштів заради фінансування, оптимізувати грошові потоки, а також здійснювати стратегічне партнерство з центральними державними підприємствами на кшталт China Railway Construction Engineering тощо, щоб розширювати бізнес.

Рахунки з мобілізованими коштами майже повністю «заморожені»

Паралельно з оприлюдненням річного звіту за 2025 рік також було розкрито спеціальний звіт про зберігання та фактичне використання коштів, залучених у 2025 році, який ще більше висвітлив сувору проблему з ліквідністю ST Yinjing.

У повідомленні зазначено, що у 2023 році ST Yinjing залучила 1 млрд юанів шляхом емісії акцій для певних інвесторів (чистий обсяг коштів від розміщення — 986 млн юанів). Станом на кінець 2025 року сукупно було вкладено в проєкти, передбачені в рамках розміщення, лише 108 млн юанів. Кошти, які були примусово списані судом, становлять 316 млн юанів: з них у 2024 році було списано 293 млн юанів, а у 2025 році — 22,65 млн юанів.

Щодо замороження рахунків: серед 8 спеціальних рахунків для зберігання залучених коштів компанії 7 рахунків було заморожено судом, а загальний обсяг заморожених коштів — 129 млн юанів, тобто 99,99% від залишків на відповідних рахунках; лише 1 спеціальний рахунок не було заморожено. Кількість судових справ, пов’язаних із позовами, які призвели до замороження, сягає 16, і вони охоплюють спори про відповідальність щодо завдання збитків інтересам акціонерів, спори щодо договорів про фінансові позики, спори щодо векселів/переказних документів, договірні спори тощо.

Варто зазначити, що цей спеціальний звіт вперше детально розкрив 3 справи щодо трудового арбітражу — заявниками є XieHai, YuMin і Cheng*Chuan відповідно; підстава спору у всіх випадках — «трудовий арбітраж». Стан справ включає «очікує на розгляд у суді першої інстанції» та «врегульовано мировою угодою». Ці три справи щодо трудового арбітражу вже перейшли в процедуру судового виконання із забезпеченням позову, і це призвело до того, що суд застосував відповідні заходи щодо спеціальних рахунків для залучених коштів компанії.

Виявлено порушення в управлінні залученими коштами

Крім зовнішніх позовів, які спричинили замороження, сама компанія також припустилася порушень в управлінні залученими коштами.

Згідно з даними звіту, компанія повертала залучені кошти через постачальників на рахунки, які не є рахунками для залучених коштів; сукупний обсяг таких операцій становив 143 млн юанів. Компанія також переказала 50 млн юанів пов’язаним сторонам — Hangzhou Juneng Digital Intelligence та Hangzhou Lingtou Technology тощо — для повсякденної діяльності, не здійснивши належних процедур розгляду та затвердження. У 2023 році використання залучених коштів для оплати витрат, що не стосувалися проєктів залучення, становило 93,35 млн юанів: купівля обладнання, програмного забезпечення та ремонт/облаштування приміщень, які не належать до проєктів залучення, тощо. Однак у спеціальному звіті чітко зазначено, що всі зазначені кошти вже були повернуті на спеціальні рахунки для залучених коштів.

Крім того, компанія двічі використовувала тимчасово вільні залучені кошти для тимчасового поповнення обігових коштів: спочатку 200 млн юанів із відстрочкою на 12 місяців було повернуто у квітні 2025 року, після чого було повторно погоджено план поповнення обігових коштів у розмірі не більше 400 млн юанів; станом на кінець 2025 року було використано 305 млн юанів.

ST Yinjing зазначає, що компанія здійснює заміну замороженої суми залучених коштів на кошти власного капіталу, щоб якнайшвидше завершити заміну на рахунках і розморозити кошти. Аудиторський фахівець в індустрії, опитаній для ЗМІ, зазначив: станом на 31 грудня 2025 року компанія має процентні зобов’язання понад 1,5 млрд юанів; протягом 2025 року сплачено відсотки — понад 80 млн юанів. Балансових грошових коштів недостатньо, щоб сплатити відсотки за один квартал. В умовах численних судових процесів і того, що виробництво та операційна діяльність самі по собі потребують ліквідних коштів, існує сумнів щодо того, чи вдасться реалізувати заміну без затримок.

Крім того, щодо 316 млн юанів залучених коштів, які вже було примусово списано, компанія заявляє, що їх ще не повернули на рахунок залучених коштів.

Дуже багато інформації та точні роз’яснення — усе в застосунку Sina Finance