株式投資は金麒麟のアナリストによるリサーチレポートを見てください。権威的で、専門的で、タイムリーで、包括的です。可能性のあるテーマのチャンスを掘り当てるのに役立ちます！ 出所：申万宏源リサーチ 2026年4月1日、公募ファンドの2025年年次報告書の開示が締め切られたのに伴い、市場の注目を集めていた証券会社の委託手数料分配収入ランキングが正式に明らかになりました。業界全体の成長ペースが鈍化し、上位勢力の構図が分化を強める中、申万宏源は見事な回答を示しました： 分配委託手数料収入の4.04億元で業界第8位となり、前年同期比の増幅率は37.37%です。順位は2024年の第13位から5つ上の飛躍を達成しただけでなく、上位証券会社の中で増幅率が最も高く、実務で逆風突破を実現した強固な実力を体現しています。この輝かしい成果は、研究力が長年蓄積されて初めて結実したことの直接的な表れであると同時に、申万宏源リサーチがこの近5年で行ってきた深い転換、リサーチ手法の最適化、国家戦略への深い取り組みを集中的に示すものでもあります。 01 逆風下の高成長： 中核データが際立ち、増幅と順位の双方で突破 2025年、証券会社の委託手数料分配市場は「総量が安定、上位に集中、分化が加速」という明確な特徴を示しました。2024年に委託手数料の新規制が導入された後の深い調整を経て、業界の年間委託手数料分配規模は継続的な下落に別れを告げました。一方で、申万宏源の逆風下の高成長の含み価値は、データ比較の中で特に際立っています。 データによると、2025年通年で証券会社合計の委託手数料分配収入は110.14億元で、前年同期比0.25%増です。長年にわたる持続的な調整の後、売り手側リサーチ業務には安定化の兆しが見えています。市場占有率の観点では、申万宏源の委託手数料のシート比率は着実に上昇し、取引量の市場占有率はすでに3.67%に達しています。さらに、同社は機関業務委員会の主導的役割を継続して発揮し、「リサーチ成果の創出—需要のマッチング—フィードバックの最適化」という良性循環メカニズムの構築を段階的に進めています。 02 リサーチで勝つ： パラダイムの革新で、国家戦略を支える専門シンクタンクを築く 委託手数料分配の中核競争力はリサーチ力に由来します。「上位層の強者」である申万宏源リサーチは近年、積極的に変革を求め、研究体系を再構築し、リサーチ手法を更新してきました。従来の売り手側リサーチから、「国家戦略を支える専門シンクタンク、産業高度化のナビゲーター、価値発見のリーダー、普及型金融の伝達者」への転換を進める中で、リサーチ能力の向上が、顧客の認知度と委託手数料分配収入の双方の増加を直接牽引しています。 （一）戦略アップグレード：4つの主要な発力方向に集中 委託手数料率が継続して下がる圧力に直面し、申万宏源リサーチは「リサーチ+」の多元的なビジネスモデルを自発的に模索し、リサーチ手法を更新し、差別化された優位性を構築しています。 ・ 産業高度化の「ナビゲーター」：チップ、ニューエネルギー、人工知能などの「ボトルネック」および戦略的産業に焦点を当て、政府・協会と連携して「政策+産業+投資リサーチ」を行い、従来型産業の転換や科創企業の育成を支援します。 ・ 国家戦略の「専門シンクタンク」：人民元の国際化、「東データ西計算（東数西算）」、ダブルカーボン、科学技術の自立自強などの国家プロジェクトに沿って、高品質のリサーチレポートと政策提言を提供し、マクロ決定と産業計画にサービスを行います。 ・ 中国資産の「価値発見者」：新興技術資産の評価枠組みを構築し、証券投資銀行（投行）と連携して企業の全ライフサイクルにわたるリサーチサービスを提供し、中国資産の価値の再評価を後押しします。 ・ 普及型金融の「伝達者」：リサーチ成果をわかりやすく普及させ、投資教育の短尺動画、図表・記事などの形式を通じて、住民の資産管理を支援し、資本の流れを民生と保障住宅の分野へ導きます。 （二）手法の更新：3次元の協同で差別化された中核優位性を構築 申万宏源リサーチは業界の壁を打ち破り、「投研+産研+政研」の三位一体の研究体系を革新して構築しています。業界で唯一、権威ある「最も影響力のあるリサーチ機関」などの主要な受賞を連続23回獲得している研究機関であり、ブランドの影響力は引き続きトップを走り、徐々に独自の差別化された競争優位性が形成されています。 ・ 「投研+産研+政研」の三位一体研究体系：政策研究室、産業研究院を相次いで設置し、新技術、新分野、新市場への研究投下を強化します。政策追跡と先見的研究を強め、リサーチサービスの効率と実体経済へのサービス能力を向上させ、政策の解釈から産業への実装、そして投資戦略までのクローズドループを実現しました。 ・ 「リサーチ+投資+投行」の全チェーン協同：プロの研究で舞台を整え、共同で事業開拓を行う「研究で段取りし、連携して展開する」モデルを深化させます。専門的なリサーチが主導し、投資と投行の部門間の壁を越えて連動し、資源を共有します。4種類の顧客エコシステムを構築し、ニーズに精密にマッチングさせ、リサーチと業務の双方向のエンパワーメントを実現して、総合的な金融サービス能力と中核競争力を高め、業務の質の高い発展を後押しします。 ・ 粋な研究+数値・知能のエンパワーメント：自社開発や共同開発のデータベース、大規模モデルを通じてAIを研究に活用し、研究効率と品質を向上させます。「脱水（要約）リサーチレポート」、可視化されたライブ配信などの形式を革新し、リサーチ商品の普及を拡大し、ブランド影響力と顧客の獲得感を高めます。 03 国家戦略へのサービス： 金融で国に貢献し、実体経済の質の高い発展に力を与える 近年、申万宏源リサーチは一貫して、戦略主導とトップレベルの計画立案を堅持し、国家戦略および業界発展の要件に積極的に照準を合わせています。主要業務に立脚し、資本市場改革のサービス、実体経済発展への支援、金融強国の建設への貢献において、位置付けを見極め、主導的に行動することで、マクロ政策の見通し、産業・業界分析、地域の協調的発展などの分野で継続的に力を注いでいます。研究成果は中央および地方政府に何度も採用され、専門的な影響力は業界の上位に安定して位置しています。確かな実績によって、トップクラスの研究機関としての総合力と責任ある姿勢を示しています。 · 「五つの大きな重要論点（五篇大文章）」に照準を合わせ、金融強国建設を後押しします。金融テクノロジー分野では成果が豊富で、複数のテーマ別ホワイトペーパーを発表しています。ESGリサーチは4年連続で業界トップを維持し、グリーンで持続可能な発展を強力に後押しします。普及型金融は「専精特新」分野に焦点を当て、関連ホワイトペーパーと発展指数を発表し、投資家教育の業務は市レベルの表彰を受けました。デジタル化への転換は大規模モデルの発展機会を逃さず、「新質生産力優選指数」を発表します。年金金融は多次元のプロダクト・マトリクスを構築し、現地訪問、テーマ別研修などの形式を通じて研究価値を継続的に放出しています。 · 積極的に発信し、市場の安定した運営を後押しします。資本市場のシンクタンクとしての役割を積極的に発揮し、国家の重大な戦略と中核的な改革政策をめぐって、権威ある解釈を行います。首席エコノミストおよび中核チームが権威あるメディアで高頻度に発信することで、政策の方向性を正確に伝え、市場の見通しを導き、投資への信頼を高め、資本市場の安定的で健全な発展のための良好な世論環境を整えます。 · 投保教育を深く行い、多次元の広報で投資家保護の防衛線を固めます。「申万宏源ファイナンス・リサーチ（申万宏源财富研究）」のビデオチャンネルを通じて、定期的な啓発を常態化して実施し、大衆および資産家顧客の認知と影響力を高め、投資家保護の防衛線を固めます。 · 農村振興に力を与え、共同の豊かさを描く取り組みを全面的に後押しします。結びつき支援（結対扶貧）の対象地域である会寧などの地に対し、県域経済のリサーチを行い、特色ある産業の育成、脱貧成果の定着、農村振興の推進のための科学的提案を提供します。農村の資源を活性化し、農民の増収を後押しします。 04 今後の展望： 転換に深く取り組み、質の高い発展の新章を綴る 2025年の分配委託手数料の好成績は、転換発展の「マイルストーン」であり、同時に新たな出発点でもあります。今後は、資本市場のさらなる深化改革と新質生産力へのサービスという大背景のもとで、申万宏源リサーチは研究を基盤とし、転換を翼とし、国家戦略へのサービスを核として、研究の“ハードコア力”を磨くことに注力します。質の高い発展の道筋を継続して探り、さらに「投研+産研+政研」の三位一体体系を最適化し、第一級の研究シンクタンクの構築に注力し、「リサーチ+投資+投行」の協同効率を最大限に活かします。テクノロジー、グリーン、普及型金融などの専門領域に向けたサービスを精密に向上させ、資本市場の改革・発展、ならびに「第15次5カ年計画」の良好なスタートに向けて、証券リサーチ分野の専門的な力を提供します。 新浪の声明：本メッセージはSinaの提携先メディアからの転載であり、Sinaウェブサイトはより多くの情報を伝えることを目的として本記事を掲載しているものであって、その見解を支持するものでも、記述内容を裏付けるものでもありません。記事の内容は参考のためのものであり、投資助言を構成しません。投資家はこれに基づいて行動する場合、リスクは自己負担となります。 大量の情報、精密な解釈はSina Finance APPで。 編集担当：ヤン・ホンプウ
逆勢突圍，公募基金分倉佣金增幅與排名雙突破
株式投資は金麒麟のアナリストによるリサーチレポートを見てください。権威的で、専門的で、タイムリーで、包括的です。可能性のあるテーマのチャンスを掘り当てるのに役立ちます！
出所：申万宏源リサーチ
2026年4月1日、公募ファンドの2025年年次報告書の開示が締め切られたのに伴い、市場の注目を集めていた証券会社の委託手数料分配収入ランキングが正式に明らかになりました。業界全体の成長ペースが鈍化し、上位勢力の構図が分化を強める中、申万宏源は見事な回答を示しました：
分配委託手数料収入の4.04億元で業界第8位となり、前年同期比の増幅率は37.37%です。順位は2024年の第13位から5つ上の飛躍を達成しただけでなく、上位証券会社の中で増幅率が最も高く、実務で逆風突破を実現した強固な実力を体現しています。この輝かしい成果は、研究力が長年蓄積されて初めて結実したことの直接的な表れであると同時に、申万宏源リサーチがこの近5年で行ってきた深い転換、リサーチ手法の最適化、国家戦略への深い取り組みを集中的に示すものでもあります。
01
逆風下の高成長：
中核データが際立ち、増幅と順位の双方で突破
2025年、証券会社の委託手数料分配市場は「総量が安定、上位に集中、分化が加速」という明確な特徴を示しました。2024年に委託手数料の新規制が導入された後の深い調整を経て、業界の年間委託手数料分配規模は継続的な下落に別れを告げました。一方で、申万宏源の逆風下の高成長の含み価値は、データ比較の中で特に際立っています。
データによると、2025年通年で証券会社合計の委託手数料分配収入は110.14億元で、前年同期比0.25%増です。長年にわたる持続的な調整の後、売り手側リサーチ業務には安定化の兆しが見えています。市場占有率の観点では、申万宏源の委託手数料のシート比率は着実に上昇し、取引量の市場占有率はすでに3.67%に達しています。さらに、同社は機関業務委員会の主導的役割を継続して発揮し、「リサーチ成果の創出—需要のマッチング—フィードバックの最適化」という良性循環メカニズムの構築を段階的に進めています。
02
リサーチで勝つ：
パラダイムの革新で、国家戦略を支える専門シンクタンクを築く
委託手数料分配の中核競争力はリサーチ力に由来します。「上位層の強者」である申万宏源リサーチは近年、積極的に変革を求め、研究体系を再構築し、リサーチ手法を更新してきました。従来の売り手側リサーチから、「国家戦略を支える専門シンクタンク、産業高度化のナビゲーター、価値発見のリーダー、普及型金融の伝達者」への転換を進める中で、リサーチ能力の向上が、顧客の認知度と委託手数料分配収入の双方の増加を直接牽引しています。
（一）戦略アップグレード：4つの主要な発力方向に集中
委託手数料率が継続して下がる圧力に直面し、申万宏源リサーチは「リサーチ+」の多元的なビジネスモデルを自発的に模索し、リサーチ手法を更新し、差別化された優位性を構築しています。
・ 産業高度化の「ナビゲーター」：チップ、ニューエネルギー、人工知能などの「ボトルネック」および戦略的産業に焦点を当て、政府・協会と連携して「政策+産業+投資リサーチ」を行い、従来型産業の転換や科創企業の育成を支援します。
・ 国家戦略の「専門シンクタンク」：人民元の国際化、「東データ西計算（東数西算）」、ダブルカーボン、科学技術の自立自強などの国家プロジェクトに沿って、高品質のリサーチレポートと政策提言を提供し、マクロ決定と産業計画にサービスを行います。
・ 中国資産の「価値発見者」：新興技術資産の評価枠組みを構築し、証券投資銀行（投行）と連携して企業の全ライフサイクルにわたるリサーチサービスを提供し、中国資産の価値の再評価を後押しします。
・ 普及型金融の「伝達者」：リサーチ成果をわかりやすく普及させ、投資教育の短尺動画、図表・記事などの形式を通じて、住民の資産管理を支援し、資本の流れを民生と保障住宅の分野へ導きます。
（二）手法の更新：3次元の協同で差別化された中核優位性を構築
申万宏源リサーチは業界の壁を打ち破り、「投研+産研+政研」の三位一体の研究体系を革新して構築しています。業界で唯一、権威ある「最も影響力のあるリサーチ機関」などの主要な受賞を連続23回獲得している研究機関であり、ブランドの影響力は引き続きトップを走り、徐々に独自の差別化された競争優位性が形成されています。
・ 「投研+産研+政研」の三位一体研究体系：政策研究室、産業研究院を相次いで設置し、新技術、新分野、新市場への研究投下を強化します。政策追跡と先見的研究を強め、リサーチサービスの効率と実体経済へのサービス能力を向上させ、政策の解釈から産業への実装、そして投資戦略までのクローズドループを実現しました。
・ 「リサーチ+投資+投行」の全チェーン協同：プロの研究で舞台を整え、共同で事業開拓を行う「研究で段取りし、連携して展開する」モデルを深化させます。専門的なリサーチが主導し、投資と投行の部門間の壁を越えて連動し、資源を共有します。4種類の顧客エコシステムを構築し、ニーズに精密にマッチングさせ、リサーチと業務の双方向のエンパワーメントを実現して、総合的な金融サービス能力と中核競争力を高め、業務の質の高い発展を後押しします。
・ 粋な研究+数値・知能のエンパワーメント：自社開発や共同開発のデータベース、大規模モデルを通じてAIを研究に活用し、研究効率と品質を向上させます。「脱水（要約）リサーチレポート」、可視化されたライブ配信などの形式を革新し、リサーチ商品の普及を拡大し、ブランド影響力と顧客の獲得感を高めます。
03
国家戦略へのサービス：
金融で国に貢献し、実体経済の質の高い発展に力を与える
近年、申万宏源リサーチは一貫して、戦略主導とトップレベルの計画立案を堅持し、国家戦略および業界発展の要件に積極的に照準を合わせています。主要業務に立脚し、資本市場改革のサービス、実体経済発展への支援、金融強国の建設への貢献において、位置付けを見極め、主導的に行動することで、マクロ政策の見通し、産業・業界分析、地域の協調的発展などの分野で継続的に力を注いでいます。研究成果は中央および地方政府に何度も採用され、専門的な影響力は業界の上位に安定して位置しています。確かな実績によって、トップクラスの研究機関としての総合力と責任ある姿勢を示しています。
· 「五つの大きな重要論点（五篇大文章）」に照準を合わせ、金融強国建設を後押しします。金融テクノロジー分野では成果が豊富で、複数のテーマ別ホワイトペーパーを発表しています。ESGリサーチは4年連続で業界トップを維持し、グリーンで持続可能な発展を強力に後押しします。普及型金融は「専精特新」分野に焦点を当て、関連ホワイトペーパーと発展指数を発表し、投資家教育の業務は市レベルの表彰を受けました。デジタル化への転換は大規模モデルの発展機会を逃さず、「新質生産力優選指数」を発表します。年金金融は多次元のプロダクト・マトリクスを構築し、現地訪問、テーマ別研修などの形式を通じて研究価値を継続的に放出しています。
· 積極的に発信し、市場の安定した運営を後押しします。資本市場のシンクタンクとしての役割を積極的に発揮し、国家の重大な戦略と中核的な改革政策をめぐって、権威ある解釈を行います。首席エコノミストおよび中核チームが権威あるメディアで高頻度に発信することで、政策の方向性を正確に伝え、市場の見通しを導き、投資への信頼を高め、資本市場の安定的で健全な発展のための良好な世論環境を整えます。
· 投保教育を深く行い、多次元の広報で投資家保護の防衛線を固めます。「申万宏源ファイナンス・リサーチ（申万宏源财富研究）」のビデオチャンネルを通じて、定期的な啓発を常態化して実施し、大衆および資産家顧客の認知と影響力を高め、投資家保護の防衛線を固めます。
· 農村振興に力を与え、共同の豊かさを描く取り組みを全面的に後押しします。結びつき支援（結対扶貧）の対象地域である会寧などの地に対し、県域経済のリサーチを行い、特色ある産業の育成、脱貧成果の定着、農村振興の推進のための科学的提案を提供します。農村の資源を活性化し、農民の増収を後押しします。
04
今後の展望：
転換に深く取り組み、質の高い発展の新章を綴る
2025年の分配委託手数料の好成績は、転換発展の「マイルストーン」であり、同時に新たな出発点でもあります。今後は、資本市場のさらなる深化改革と新質生産力へのサービスという大背景のもとで、申万宏源リサーチは研究を基盤とし、転換を翼とし、国家戦略へのサービスを核として、研究の“ハードコア力”を磨くことに注力します。質の高い発展の道筋を継続して探り、さらに「投研+産研+政研」の三位一体体系を最適化し、第一級の研究シンクタンクの構築に注力し、「リサーチ+投資+投行」の協同効率を最大限に活かします。テクノロジー、グリーン、普及型金融などの専門領域に向けたサービスを精密に向上させ、資本市場の改革・発展、ならびに「第15次5カ年計画」の良好なスタートに向けて、証券リサーチ分野の専門的な力を提供します。
大量の情報、精密な解釈はSina Finance APPで。
編集担当：ヤン・ホンプウ