Количество биткоинов, находящихся на биржах, снизилось до самого низкого уровня с 2017 года

• Объявление -

Доля от общего предложения Bitcoin, находящаяся на биржах, снизилась до своего самого низкого уровня с ноября 2017 года, согласно данным Santiment: в то время Bitcoin торговался на уровне $16,400 и еще не начался текущий цикл рынка быков.

Что показывает график

График Santiment охватывает период с марта 2016 по март 2026 года и одновременно отслеживает два показателя. Желтая линия измеряет предложение Bitcoin на биржах в процентах от общего предложения, она построена по правой оси. Бирюзовая линия отслеживает абсолютное количество Bitcoin, хранящееся на биржах. Цена Bitcoin показана свечами на заднем плане.

Желтая линия в процентном выражении рассказывает структурную историю. Она неуклонно росла с 2016 года до пика примерно в 2020–2021 годах, когда биржевые балансы как доля от общего предложения достигли максимальных уровней. После этого пика линия последовательно снижается уже пять лет, доходя до пунктирной желтой горизонтальной линии в самой правой части графика. Эта пунктирная линия обозначает уровень ноября 2017 года, снабженный примечанием о том, что цена BTC была $16,400 в последний раз, когда этот коэффициент был настолько низким.

Текущий объем предложения на биржах составляет приблизительно 1,15 млн BTC по показаниям правой оси, при этом доля от общего предложения равна 0.744%.

Почему падение биржевого предложения имеет значение

Вывод Bitcoin с бирж и перемещение в кошельки с само-хранением или в институциональное холодное хранение уменьшает непосредственно доступное для продажи предложение. Меньше Bitcoin, лежащего на биржах, означает меньше Bitcoin, который можно быстро продать в ответ на движения цены или рыночный стресс.

Эта динамика работает в обе стороны. В периоды рынка медведей биржевое предложение, как правило, растет, поскольку держатели переводят монеты на платформы — либо чтобы продать, либо чтобы использовать их в качестве обеспечения. На фазах накопления биржевое предложение падает: покупатели с высокой убежденностью выводят средства на долгосрочное хранение. Текущее значение указывает, что доминирует именно последнее поведение, несмотря на условия медвежьего рынка, описанные в отчетности на протяжении этой недели.

Ставка инициативы Ethereum Foundation, данные о накоплении со стороны «китов», 116 корпоративных держателей Bitcoin и теперь этот показатель биржевого предложения — все они указывают в одном и том же структурном направлении. Крупные и терпеливые держатели выводят предложение из ликвидного обращения.

                Grayscale публикует бычий кейс по Solana, когда SOL торгуется около $90 после 6% дневного роста

Сравнение с 2017 годом

В последний раз биржевое предложение было на таком низком уровне как доля от общего предложения: Bitcoin находился на уровне $16,400 и был готов к началу ралли, которое должно было довести его почти до $20,000 к декабрю 2017 года. Это сравнение интересно, но требует аккуратной постановки в контекст. Структура рынка в 2017 году была совершенно другой. Биржевая инфраструктура была менее развитой, институциональное участие было минимальным, а рынок ETF еще не существовал.

То, что подтверждает сравнение, — это то, что поведение по выводу Bitcoin с бирж в таком масштабе имеет исторический прецедент в периоды, которые предшествовали существенному росту цен. Следует ли текущий случай этому же паттерну — зависит от условий спроса, которые одни только данные о предложении не могут предсказать.

Меньшее предложение на биржах при том же или растущем спросе создает повышательное давление на цену. Сдвигается предложение. А то, что происходит со спросом, эта неделя — CPI, PCE и встреча ФРС — начнет уточнять.