2 支在三月拋售潮中幸存的人工智慧股票——因此看起來更具強勁表現

3 月的拋售行情甚至波及了科技領域中最熱門的板塊。然而，並非每檔科技股都在當月下跌，特別是一組股票脫穎而出：不但穿越了拋售行情，而且看起來還更強。

這組股票是 Arm Holdings（ARM 3.98%）以及 Advanced Micro Devices（AMD +3.36%），兩者在 3 月都上漲。人工智慧（AI）基礎設施市場似乎即將迎來下一個大型趨勢，而這兩家公司正是最有機會把握契機的最佳配置。雖然圖形處理器（GPU）一直是用來訓練大型語言模型（LLM）並執行 AI 推論的主力晶片，但「具身／代理式 AI（agentic AI）」的出現，正準備顛覆 AI 資料中心的運作方式。

圖片來源：Getty Images。

如果你覺得每一家既有的軟體即服務（SaaS）公司與每個 AI 新創都開始追逐代理式 AI，那是因為大多數確實如此。這是科技領域下一次重大演進，而且它們不會靠 GPU 來驅動，而是改用高效能中央處理器（CPU）。

AI 代理（AI agents）需要不同於 LLM 訓練的運算架構，因為它們必須能夠做出連續的決策，並且能夠獨立行動。GPU 是為了單純的運算力量而打造，而不是用來推理；因此 CPU 便在此時派上用場。CPU 的角色有點像專案經理，擅長的事情包含像是呼叫工具（例如 API）、記憶體管理，以及指揮資料流量。

隨著未來幾年預期會出現大量 AI 代理，AI 資料中心不只是需要一堆 GPU，它們現在也同樣會需要大量 CPU。這就是 Arm 和 AMD 發揮作用的地方。

1. Arm Holdings：新進者登場

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NASDAQ: ARM

Arm Holdings

今日變動

（-3.98%）$-6.17

目前價格

$148.90

關鍵數據

市值

$158B

日內區間

$145.82 - $152.07

52 週區間

$80.00 - $183.16

成交量

343K

平均成交量

6.9M

毛利率

94.84%

Arm Holdings 長期以來一直是半導體產業中領先的智慧財產權（IP）供應商之一。該公司的技術幾乎用在每一支智慧型手機上，而且其 IP 曾被大量用在 Nvidia 的 Grace-Hopper 平台上。然而，隨著 Nvidia 透過其 Vera Rubin 平台把更多技術移到自家內部，Arm 上個月宣布它將設計自家 CPU 晶片，這一消息在市場上獲得廣泛讚譽。

這家總部位於英國的公司一直以高能源效率與高核心數聞名，而這正好對應到代理式 AI 所需要的內容。當然，AI 的用電是一個重要考量；而核心數則決定一顆 CPU 能同時處理多少任務。

Arm 預期資料中心 CPU 市場到 2031 年會成長到 1000 億美元，並認為它能從這些新 CPU 晶片中攫取 150 億美元的營收。它希望在這段期間內總營收達到 250 億美元。

2. AMD：市場領導者

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NASDAQ: AMD

Advanced Micro Devices

今日變動

（3.36%）$7.06

目前價格

$217.27

關鍵數據

市值

$355B

日內區間

$200.63 - $217.77

52 週區間

$76.48 - $267.08

成交量

1.6M

平均成交量

38M

毛利率

45.99%

Advanced Micro Devices 已在資料中心 CPU 領域確立了領導地位，並且在這個市場中持續從競爭對手 Intel 手上奪取市佔。由於公司去年在資料中心營收達到 166 億美元（其中包含 GPU 與 CPU），它有很大的機會在未來幾年搶下這個預估 1000 億美元的伺服器 CPU 市場中的相當大一部分。

同時，AMD 並沒有坐以待斃。它的全新 Venice 架構採用新的晶粒組合（chiplet）設計，將讓它能在晶片中塞入更多核心，使其 CPU 特別適合用於代理式 AI。與此同時，它也已建立兩個大型 GPU 合作夥伴，預計各自的價值都將超過 1000 億美元。憑藉這些，以及其在 CPU 領域的機會，AMD 預期在未來幾年具備強勁成長的條件。

下一批大型 AI 基礎設施贏家

近幾年，AI 基礎設施的建置創造了不少巨大的贏家，而 CPU 製造商看起來像是下一波最有機會成為大受益者的群體。Arm 是在實體晶片競逐上才剛起步，但它已經證明了自身的 CPU 技術。另一方面，AMD 則是資料中心 CPU 的領導者。

隨著 CPU 市場在未來幾年即將大幅爆發性成長，這裡也仍有空間讓這兩檔股票從此處再大幅上揚。