借用比特币抵押贷款到底是如何运作的？

长期持有比特币的人都很熟悉一种特定的懊恼：生活抛出一个曲线球——商业机会、不动产交易、意外支出——而看起来最直观的选择是卖出 BTC。然而卖出意味着要锁定一项应税事件，退出你已经在多个周期里持有的仓位，并且如果价格随后上涨，你只能在场外眼睁睁看着。

由比特币作抵押的借贷正是为了解决这一问题而存在。它并不新鲜——SALT Lending 自 2016 年起就一直在做这件事——但它发展得非常显著，使用它来作为管理财务方式一部分的持币者比以往任何时候都更多。下面是你需要了解的内容。

核心概念

其运作机制简洁而巧妙：你以比特币作为抵押存入，收到以美元或稳定币发放的贷款，并在偿还后取回你的 BTC。你维持你的多头持仓。你不会触发应税的卖出。你获得了所需的流动性——而且如果在贷款期间比特币上涨，你同样捕捉到了这部分上行收益。

对于长期持有者来说，其根本吸引力在于：你的比特币继续为你工作，而你的现金则可以投入到别处。

逐步说明其运作方式

**1. 你以比特币作为抵押存入。**在贷款期间，你的 BTC 会被转移到出借方的托管中，或转移至合格的第三方托管机构。这里是关键的取舍——你暂时放弃托管权以换取流动性，并预期在偿还后能完整取回你的比特币。

**2. 出借方根据你的 LTV 比率发放贷款。**LTV——贷款与抵押价值比——决定你能收到多少现金，相对于抵押品价值而言。比如以 50% 的 LTV 把价值 100,000 美元的 BTC 存入，你将获得 50,000 美元。大多数成熟的出借方会提供 30% 到 70% 之间的 LTV，让借款人可以根据自己需要多少流动性，以及希望以多么保守的方式来设计贷款结构进行灵活安排。

**3. 你在贷款期限内支付利息。**截至 2026 年初，来自成熟出借方的利率通常大约在 8% 到 15% APR 之间，具体取决于期限、LTV 以及出借方。值得你在一开始就确认所报利率是固定还是浮动——这种差别会在贷款存续期间产生显著影响。

**4. 你偿还，就能取回。**一旦本金和利息全部支付完毕，你的抵押品将被完整退还。整个安排的目标很明确：你获得了所需的流动性，你的比特币持仓保持不变，而且你避免了一次应税卖出事件。

它与传统贷款有何不同

以下几点使得以比特币作抵押的借贷有别于传统的有担保借贷：

**速度。**由于无需经历传统贷款的信用检查、收入核验和承销时间，比特币作抵押的贷款往往可以在几天内完成放款，而不是以数周计。

**不影响信用。**由于该贷款以抵押品作担保，而不是基于信用资质，因此大多数出借方不会进行严格的信用查询。你的信用状况在很大程度上没有影响。

**税务效率。**用资产进行借款通常不属于应税事件——不同于卖出。对于已经持有大量未实现收益的持币者而言，这一区别在财务上非常有意义。（针对你的具体情况，请始终咨询税务专业人士。）

**灵活性。**比特币作抵押的贷款几乎可以用于任何用途——房地产、商业投资、个人支出，或仅仅是在持有比特币的同时维持多元化的现金头寸。

理解风险

像任何金融产品一样，比特币作抵押的借贷也包含借款人需要在开始前理解的权衡。

主要风险是 清算：如果比特币价格大幅下跌，你的 LTV 会上升；一旦超过出借方的阈值（通常在约 80% 到 85%），出借方可能会卖出你抵押品的一部分来重新平衡贷款。大多数出借方会在此之前发出追加保证金通知，给借款人时间补充抵押品或部分偿还。以保守的 LTV 来构建贷款，是管理这一风险最直接的方法，也能给自己留出足够的缓冲垫。

同样值得考虑的是 交易对手风险——你的比特币由第三方持有，因此托管方的做法、出借方的财务稳定性以及其过往记录都很重要。这也是为什么与有资质、成熟且在市场波动中经受过考验的出借方合作，值得进行尽职调查。

选择出借方时该看什么

并非所有比特币作抵押的出借方都一样。在你借款之前，下面这些点值得确认：

• **许可资质：**在美国，留意州级放贷许可证（NMLS）以及 FinCEN 注册。SALT Lending LLC 持有 NMLS #1711910，并在多个美国州获得许可。
• **贷款结构与保障：**寻找灵活的还款条款、混合抵押品支持，以及保护性条款——这些应能在触发清算之前为你提供应对市场变化的空间。
• **完整的成本图景：**除了利率之外，询问是否有发放/起始费用、汇款（电汇）费用，以及任何提前还款的罚金，以便你评估贷款的真实成本。
• **过往记录：**在熊市中（包括 2022 年）运营过的出借方，已经经受过一些新进入者尚未经历的考验。这段历史很重要。

比特币作抵押借款适合你吗？

对于需要流动性、但又不想退出其仓位的长期比特币持有者而言，比特币作抵押借贷提供了一个真正具有吸引力的替代方案，而不必选择卖出。最强的适用场景是：借款人有清晰的偿还计划，对贷款结构感到认可，并且希望在把资本投入到其他地方之前，仍然保持对比特币的敞口。

如果你想了解这在实践中看起来会是什么样——包括真实世界的借款情景，以及如何思考贷款规模（额度）——SALT 已整理了一份全面指南，值得阅读。

更深入了解 SALT

SALT Lending——该领域最早的比特币作抵押出借方之一，自 2016 年起在此领域运营——已发布了一份全面指南，涵盖借款策略、如何构建你的贷款结构，以及真实世界的案例。

了解更多 SALT 比特币借贷操作手册 →

你将离开 Bitcoin Magazine，并跳转到 saltlending.com。SALT Lending 是一家具备许可的出借方（NMLS #1711910）。以比特币进行借款涉及风险，包括可能损失你的抵押品。本内容不构成财务建议。条款、利率与可用性会因司法管辖区而异.

披露

赞助披露 本文由 Bitcoin Magazine 与 SALT Blockchain Inc.（“SALT Lending”）进行付费合作制作。Bitcoin Magazine 因制作与分发此内容而获得报酬。上文所述的编辑内容已由 Bitcoin Magazine 的编辑团队审阅，并与 SALT Lending 合作开发。

重要风险信息 以比特币作抵押的借款涉及重大风险，包括但不限于：通过清算可能导致你部分或全部抵押品损失；将你的数字资产交托给第三方所带来的交易对手风险；可能触发追加保证金或被迫清算的市场波动；可能影响以加密货币作抵押借贷产品可用性或条款的监管变化；以及因司法管辖区与个人情况不同而不同的税务后果。数字货币不属于法定货币，不受任何政府背书，且持有数字货币的账户不受 FDIC 或 SIPC 的保护。

不构成财务建议 本文中的任何内容均不构成投资、财务、交易或任何其他形式的专业建议。此内容仅用于一般性的教育与信息目的。在就以加密货币或任何其他金融产品进行借款做出任何决定之前，请咨询合格的金融、税务与法律顾问。比特币或任何其他数字资产的过往表现并不代表未来结果._

关于 SALT LendingSALT Lending 是 SALT Blockchain Inc. 的一个品牌。贷款由 SALT Lending LLC（NMLS #1711910）发放，该公司是在多个美国州获得许可的出借方。有关许可资质信息，请访问 saltlending.com/salt-lending-licenses。可用的利率与条款可能会变更，并且可能基于贷款金额、资质、司法管辖区以及抵押品状况而不同。