我在八月购买的3只低调的小盘成长股

在将近17个月的时间里，投资者享受了历史上或许最强劲的从熊市底部反弹行情。到上周末为止，基准标普500已较2020年3月的冠状病毒疫情低点翻了一倍。换句话说，长期投资的胜利又回来了。

但即使股市看似一再创出新高，也不代表就没有机会可寻。自本月初以来，我已经开立或增持了三只小盘成长股，而这三只我几乎可以向你保证都不在华尔街的雷达范围内。

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Jushi Holdings

我一直很想增持到自己投资组合中的第一只股票是美国大麻股Jushi Holdings（JUSHF 10.65%）。我没更早买入的主要原因是Motley Fool的透明披露政策。简单来说，在我开始对Jushi进行公开撰文称赞、到可以真正将其买进我的个人投资组合之前，我怎么也等不到——直到本月早些时候（8月3日），才终于如愿。

关于美国大麻股，重要的是要理解：它们不需要联邦层面的合法化才能表现出色。随着36个州在某种程度上实现了大麻合法化，大麻股票只需要司法部继续保持“放手不管”的政策即可，而这看起来是未来将延续的立场。根据New Frontier Data的数据，美国的用大麻行业有望在2025年实现每年415亿美元的销售额。

与其他多州运营商（MSOs）相比，Jushi还只是个“小不点”。它目前只有20家运营中的零售药房，并计划在年底前再开7家。更令人感兴趣的是，公司如何选择扩张其覆盖范围。Jushi预计，今年其80%或更多的收入将来自宾夕法尼亚、伊利诺伊和弗吉尼亚这三地。

这三地都属于有限牌照州。宾夕法尼亚和伊利诺伊会在总量上限制零售牌照的发放数量，并且牌照将只发给一家企业；而弗吉尼亚则按司法辖区分配牌照。通过瞄准有限牌照州，Jushi确保自己不会被资金更雄厚的MSO“淹没”。

在我看来，Jushi的另一个卖点是，内部人士让自己的利益与股东保持一致。Jushi所募集的前2.5亿美元资金中，约4500万美元来自内部人士与高管。通常，当公司高管在这件事上“押了自己的钱”，好事就更容易发生。

随着预计Jushi将在2022年实现经常性盈利拐点，公司惊人的增长速度同样吸引了我的注意。尽管各项预估不一——这在一个没有真正法律先例的行业中也很正常——Jushi可能正推动其年销售额接近到2024年或2025年的10亿美元左右。为了便于理解，公司去年销售额接近8100万美元。

从各方面看，Jushi似乎是大麻领域里最大的“捡便宜”机会。

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EverQuote

我在本月（8月12日）开立的新第二只小盘成长股是在线保险交易平台EverQuote（EVER 1.49%）。

我知道你大概在想什么，而且是的，保险是一个增长缓慢、很“无聊”的行业。但EverQuote之所以如此引人入胜，在于它聚焦数字广告。美国保险市场预计将在2021年通过分销与广告支出规模达到约1540亿美元，而该数字预计在2024年前以约4%的年增长率增长。在这1540亿美元中，数字化支出将为65亿美元，预计在2024年前以每年16%的速度增长。正是这个数字广告支出领域，EverQuote就生活在其中。

EverQuote的在线保险交易平台旨在同时为消费者与保险商带来好处。由于其已接入20家主要汽车保险公司中的19家，消费者能够快速进行保单对比并作出明智决定。与此同时，保险商在广告投入上获得更大的回报。因为在EverQuote平台上获取报价的人往往是有动力/合格的潜在购买者，所以保险商看到了来自其营销资本的更健康回报。大约每5位获得报价的消费者中就有1位会购买保单。

公司也在向新的细分领域扩展，包括家财险、房客险、商业保险、健康保险和寿险。这些新领域一直以比汽车保单更快的速度增长收入，并且代表了EverQuote在线交易平台的理想“加装式”拓展机会。

最后，EverQuote的运营指标同样牢牢抓住了我的注意力。公司的可变营销利润率已从2015年的24.2%提升至2020年的31.3%，而销售额在同一时间范围内实现了约29%的年均复合增长率。与Jushi一样，EverQuote也处在经常性盈利的临界点上——天空可能就不止于此了。

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The Original Bark Company

The Original Bark Company（BARK 6.80%）是我在8月份买入的第三只“雷达之外”的小盘成长股（同样是在8月3日），不过这次买入只是为我已持有的头寸做了增量。

正如它的名字所暗示的，Bark是一家以狗为中心的产品与服务公司。尽管宠物行业并不是增长最快的，但它几乎是你能见到的、最抗衰退的行业之一。美国宠物用品协会（American Pet Products Association）的数据显示，自美国在同比口径下宠物陪伴动物花费出现下滑以来，已经超过了四分之一个世纪。据估计，2021年我们这群毛茸茸的家庭成员上将花费1096亿美元，其中预计超过440亿美元会用于食品和零食。说句俏皮话，这正是Bark发挥作用的地方。

Bark最大的优势之一在于它是一家以订阅为导向的公司。约90%的公司在第二季度1.176亿美元销售额来自在线订阅，其余则来自放置在全美约23,000家零售门店中的产品。专注订阅意味着管理层面（固定开支等）所需的支出更少，同时现金流也更可预测。

说到订阅，Bark的活跃订阅用户数已从2020财年末的663,000增长到2022财年第二季度末的约180万。如此快速的订阅用户增长，使公司有望在2026财年之前（如果不止于此），维持20%到30%的年增长率。

创新同样是Bark的关键。除了每月的BarkBox零食与玩具配送之外，公司去年还推出了两项服务，这些服务很可能会成为其长期成功的关键。Bark Home为狗狗提供各类基本需求商品与配件，例如狗床、牵引绳和项圈。与此同时，Bark Eats与主人合作，为狗狗打造个性化的干粮饮食方案。新增这些服务正在显著提高加购销售额，这对于Bark已经令人印象深刻的、约60%的毛利率来说无疑是个好消息。

Bark已经迅速成为我最喜欢去买的股票之一，我完全预计它在未来十年将跑赢更广泛的市场。