Open Source Securities: Otorgan una calificación de compra a Longqi Technology

Chen Rongfang, Zhang Weizhen y Liu Qi de Open Source Securities Co., Ltd. realizaron recientemente un estudio sobre Longqi Technology y publicaron un informe titulado “Informe de actualización de información de la empresa: recuperación significativa de los márgenes de beneficio en 2025, avances en nuevos negocios como gafas inteligentes, etc., que apoyan el crecimiento”, otorgándole a Longqi Technology una calificación de compra.

Longqi Technology (603341)

Los beneficios de 2025 vuelven a crecer, manteniendo la calificación de “Compra”

Para todo el año 2025, la empresa logró unos ingresos operativos de 42.125 millones de yuanes, una caída interanual del 9.18%, y un beneficio neto atribuible de 585 millones de yuanes, un aumento interanual del 16.76%. Durante el año completo, el margen bruto fue del 8.78%, un aumento del 2.70 puntos porcentuales respecto al año anterior, y el margen neto fue del 1.40%, un incremento de 0.33 puntos porcentuales. El margen bruto mejoró notablemente, y las ganancias crecieron en contra de la tendencia. En el cuarto trimestre, la compañía alcanzó unos ingresos de 10.793 millones de yuanes, una disminución interanual del 5.83% y una caída del 5.52% respecto al trimestre anterior; un beneficio neto atribuible de 78 millones de yuanes, una bajada interanual del 10.77% y una caída del 48.68% respecto al trimestre anterior; un margen bruto del 9.33%, un aumento del 3.28 puntos porcentuales interanual y una disminución del 0.05 puntos respecto al trimestre anterior; un margen neto del 0.68%, un incremento de 0.09 puntos porcentuales interanual y una bajada del 0.71 puntos respecto al trimestre anterior. La caída en beneficios del cuarto trimestre de 2025 respecto al trimestre anterior se debió principalmente a efectos en los gastos; el margen bruto se mantuvo prácticamente estable respecto al trimestre anterior. Basándonos en las expectativas de volumen de envíos del sector, reducimos las previsiones de beneficios de la compañía para 2026 y 2027, y añadimos una previsión para 2028. Esperamos que el beneficio neto atribuible en 2026-2028 sea de 7.41/11.69/16.48 mil millones de yuanes (los valores originales eran 9.04/12.73 mil millones de yuanes), y que el EPS sea de 1.42/2.24/3.15 yuanes, con un PER actual de 26.6/16.9/12.0 veces. Mantenemos la calificación de “Compra”.

Estructura del negocio: la estructura de productos continúa optimizándose, y los negocios de pantallas planas y AIoT crecen notablemente

Desde la perspectiva de la estructura del negocio, en 2025 los negocios de teléfonos inteligentes/tabletas/AIoT de la compañía generaron ingresos de 28.935/4.153/7.869 mil millones de yuanes respectivamente, representando un 68.69%/9.86%/18.68% del total de ingresos, aumentando la proporción de productos de alto margen como tablets y AIoT. En el negocio de teléfonos inteligentes, mientras se mantiene estable la venta de modelos de entrada, se acelera la actualización hacia líneas de productos de gama media y alta, y la expansión de proyectos en el extranjero avanza con éxito. En el negocio de tablets, las gamas de productos continúan mejorando, se profundiza en la acumulación tecnológica, y las capacidades de aplicación de IA y la integración de hardware y software se mejoran de manera integral. En el negocio de AIoT, aprovechando las oportunidades del desarrollo de la industria de IA, el negocio de gafas inteligentes logró un crecimiento explosivo.

Expansión de nuevos negocios: AIPC, gafas inteligentes, robots, electrónica automotriz y otros negocios florecen en múltiples áreas. La PC con IA permite el diseño y la producción en masa de productos en toda la plataforma, obteniendo pedidos de varios clientes principales, incluyendo clientes globales de primer nivel. El negocio de SIP de gafas inteligentes ya ha sido lanzado oficialmente, logrando un avance de 0 a 1 en el negocio de dispositivos completos; en el mercado exterior, se expandió con éxito el negocio de gafas inteligentes para niños. La aplicación innovadora de robots en fábricas inteligentes avanza de manera constante. En electrónica automotriz, el negocio alcanzó un volumen de envío de millones, superando con éxito el cuello de botella en tecnología de disipación de calor de alta potencia, ingresando en la cadena de suministro de los principales fabricantes de automóviles del mundo. El negocio de tablets de control inteligente para vehículos logró obtener la designación para modelos estratégicos de varias marcas principales y entregó sin problemas. Advertencias de riesgo: demanda descendente en el mercado, aumento de la competencia que afecta la rentabilidad, riesgo de fluctuación en los precios de las materias primas.

Los detalles de las últimas previsiones de beneficios son los siguientes:

En los últimos 90 días, una institución ha emitido una calificación para esta acción, con una calificación de compra.

El contenido anterior ha sido compilado por Securities Star a partir de información pública y generado por un algoritmo de IA (Registro No. 310104345710301240019), y no constituye consejo de inversión.