Netflix 再次調高訂閱價格。這支股票值得買入嗎？

Netflix（NFLX +0.13%）已在所有付費方案上提高訂閱價格。這家串流平台公司上一次調漲價格是在 2025 年 1 月。

此舉是在今年稍早它退出一場兩強競逐，準備收購 Warner Bros 的部分電影與電視資產之後。儘管如此，仍有人擔憂生活成本與通膨：Netflix 這次最新的調整會受到歡迎嗎？這檔股票值得買嗎？

Netflix 正在回到先前的自然成長策略

Netflix 的訂閱價格偏高並非新鮮事；它早已在業界擁有一些最高的月費，尤其是在標準與高級方案。

公司將含廣告方案的月費上調每月 $1 至 $8.99；並將標準與高級方案每月分別上調 $2 至 $19.99 與 $26.99。它也提高了為既有訂閱加購額外成員的成本。含廣告方案現在為每位額外的非同戶用戶收費 $6.99，上調 $1；而無廣告加購項目現在為 $9.99，同樣上調 $1。

圖片來源：Netflix。

管理層先前曾辯護這些漲價是為了讓消費者獲得更多內容，因為消費者對新節目與新電影的需求十分旺盛。它也擴展到現場活動與播客，並在 2022 年推出快速成長的廣告業務。

含廣告方案的價格大體上與競爭對手一致。但每月 $26.99 的高級方案仍是業界最高。

儘管如此，還是很難不看結果。到 2025 年底，Netflix 已將其全球訂閱用戶數成長至 3.25 億，比前一年的約 3 億增加。

新的訂閱價格可能會推升其展望

華爾街分析師並不意外看到這些調漲，而且他們仍預期這將至少在些微程度上受益於營收端。Oppenheimer 分析師 Jason Helfstein 近日發布研究報告，指出訂閱費調漲將有助 Netflix 在今年達成其 $200 億內容預算。

Helfstein 寫道：「（[Netflix]）能否留住消費者，驅動其業界最低的流失率，並建立其競爭性的內容護城河。」他還表示：「我們只看到了更多機會，讓（[Netflix]）在（[Warner Bros. 與 Paramount 的合併]）之後，更加投入內容。」

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NASDAQ: NFLX

Netflix

今日變動

（0.13%）$0.12

目前股價

$95.67

關鍵數據

市值

$403B

日內區間

$95.20 - $96.58

52 週區間

$75.01 - $134.12

成交量

190K

平均成交量

49M

毛利率

48.59%

Citigroup 的分析師也預期，新的價格上調將促使管理層上調其 2026 年展望；而 JPMorgan Chase 的分析師則認為，這些調漲將帶來每年額外 $17 億的營收。不過，JPMorgan 也表示，它認為這些增加中的大部分已被納入公司目前的 2026 年指引之中。

去年當串流平台宣布收購 Warner Bros. 資產時，該股遭到重挫。Netflix 並不是已被驗證的併購方，投資人也不喜歡這個想法：為了完成收購而背上一大堆債務，卻要拋開其既有的以自然成長為主的策略。

雖然在競價戰爭之後，該公司退出 Warner Bros. 交易、股價已在某種程度上反彈，但它仍明顯低於去年創下的高點。不過，可以說公司現在的局面比之前更好。在 Paramount Skydance 收購 Warner Bros. 之後，Netflix 收到了一筆 28 億美元的終止費。此外，Paramount 已為 Warner Bros. 的收購承擔了大量債務。

這為 Netflix 提供了進攻的機會，推出更多能吸引更多用戶並提高市場份額的內容。也正因如此，它才會傾向於投入內容。以我個人看法，這檔股票仍然值得買，因為在與 Warner Bros. 的這場風波之後，它在產業中的定位更好。