Maiwei Biotech no ano passado duplicou a receita, com prejuízo superior a 9 bilhões! Desde a sua estreia na bolsa, o prejuízo acumulado ultrapassou os 40 bilhões, tentando entrar na Bolsa de Hong Kong.

Pergunta ao AI · Depois de a admissão à cotação em Bolsa de Hong Kong ter sido aprovada, como é que a Biowei Bio equilibrará o investimento em I&D e os objectivos de rentabilidade?

Este artigo tem origem em: Revista Era 作者：林昀肖

A 24 de Março, à noite, a Biowei Bio (688062.SH) divulgou o relatório anual de 2025. A empresa registou uma receita total de exploração de 663 milhões de yuans, um aumento de 231,62% face ao ano anterior. O lucro líquido atribuível aos accionistas foi de -969 milhões de yuans, tendo o prejuízo diminuído ano contra ano. A receita operacional da Biowei Bio provém principalmente de receitas de vendas de medicamentos no valor de 250 milhões de yuans e de receitas de serviços técnicos no valor de 409 milhões de yuans.

No que diz respeito à I&D, o investimento da Biowei Bio em I&D em 2025 foi de 977 milhões de yuans, o que representa um aumento de 24,79% em comparação com 2024. Várias das suas candidaturas em investigação avançaram para ensaios clínicos, especialmente para estudos clínicos de registo essenciais, conduzindo a que a empresa tenha despesas de I&D elevadas.

Até à data em que foi divulgado o relatório anual, a Biowei Bio detém 14 produtos-chave em pesquisa pré-clínica, em investigação clínica ou em fase de processo de cotação, incluindo 10 medicamentos inovadores e 4 bio-similares. A empresa está focada em tumores e doenças relacionadas com a idade, tais como imunidade, oftalmologia, ortopedia, entre outras áreas. Em 2025, o seu primeiro medicamento inovador, injecção de Agostin α (MaiLiSheng®), foi aprovado para comercialização.

Quanto às causas da variação da receita de exploração, a Biowei Bio indicou no relatório anual que, durante o período em análise, a receita de exploração aumentou 231,62% ano contra ano, principalmente porque os montantes reconhecidos das receitas provenientes dos contratos de licenciamento com Qilu Pharmaceutical e DISC foram elevados; em simultâneo, a receita de vendas de medicamentos foi de 250 milhões de yuans, mais 105 milhões de yuans do que no mesmo período do ano anterior, o que representa um aumento de 72,71%. Dentro disso, a receita das vendas de medicamento para o tratamento de doenças ósseas e tumores, o anticorpo monoclonal de denosumab, foi de 206 milhões de yuans, um aumento de 48,59%.

Desde 2025, a Biowei Bio já estabeleceu, respectivamente, parcerias BD com Kalexo, Qilu Pharmaceutical e CALICO. No negócio com Kalexo, a Biowei Bio adoptou pela primeira vez o modelo NewCo para concretizar a parceria BD. A Biowei Bio afirmou que 2025 foi um ano extremamente crucial para a sua área de negócios BD de medicamentos inovadores, tendo já alcançado vários avanços, incluindo anticorpo monoclonal IL-11, injecção de Agostin α, e o medicamento inovador de siRNA com dupla alvo 2MW7141, entre outros, tendo vários produtos alcançado parcerias de licenciamento para terceiros.

Os dados do Wind mostram que, desde a sua criação em 2017, a Biowei Bio ainda não conseguiu obter lucros. Desde a sua cotação em 2022, o prejuízo acumulado ultrapassou 40 mil milhões de yuans. Com uma taxa de passivo relativamente elevada e o crescimento das despesas de I&D, a Biowei Bio apresentou, em 2025, pedido para ir a cotação em Hong Kong. Em Novembro de 2025, a Biowei Bio recebeu da Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China um documento com a referência “Notificação de Arquivamento do Registo para Emissão e Cotação no Estrangeiro de Biowei (Xangai) Biotecnologia, S.A.” (a seguir, “a Notificação”).

Relativamente a questões sobre o progresso da cotação em bolsa de Hong Kong da empresa, o desempenho empresarial e outros temas, o repórter da Era da Weekly contactou a Biowei Bio por telefone e e-mail. Até à data de publicação, não foi recebida qualquer resposta válida.

A 25 de Março, a cotação da Biowei Bio fechou nos 32,82 yuans por acção, com uma subida de 1,36%.

Fonte da imagem: 图虫创意

Várias transacções BD impulsionaram um forte aumento das receitas

No relatório anual de 2025, a Biowei Bio explicou que, durante o período em análise, a receita do negócio principal foi de 659 milhões de yuans, um aumento de 229,97% face ao ano anterior. O custo do negócio principal foi de 60,8503 milhões de yuans, um aumento de 110,47% face ao ano anterior, principalmente devido ao facto de os montantes de receitas reconhecidos provenientes dos contratos de licenciamento com Qilu Pharmaceutical e DISC terem sido elevados. Em 2025, a Biowei Bio chegou a múltiplas parcerias BD com empresas farmacêuticas nacionais e estrangeiras, que também se tornaram a sua principal fonte de receitas de exploração.

A 17 de Setembro de 2025, a Biowei Bio anunciou que, com a Kalexo, assinou o “Acordo de Licença Exclusiva” e o “Acordo de Compra de Acções Preferenciais” relativos ao projecto 2MW7141. A Biowei Bio concedeu à Kalexo os direitos para desenvolver, produzir e comercializar em exclusivo, em escala global, produtos licenciados relacionados com o projecto 2MW7141 e, por outros meios, desenvolver produtos licenciados.

A Biowei Bio irá receber da Kalexo pagamentos antecipados e pagamentos por marcos até um máximo de 1.000 milhões de dólares, incluindo 12 milhões de dólares em numerário relativos ao pagamento inicial e ao pagamento de fase próxima; além disso, a Biowei Bio também irá receber, mediante o cumprimento das condições acordadas, acções preferenciais da Série A em montante total de dois dígitos, em conjunto, da Kalexo. As transacções BD acima referidas foram também a primeira vez que a Biowei Bio utilizou o modelo NewCo para cooperação em mercados externos.

A Biowei Bio explicou que a 2MW7141 é um medicamento de pequena dimensão de dupla-alvo para ácidos nucleicos, desenvolvido pela própria empresa, numa fase pré-clínica, que se dirige principalmente ao controlo do perfil lipídico em populações com dislipidemia e à prevenção de eventos cardiovasculares de alto risco. Prevê-se que em 2026 seja apresentada a candidatura de IND nos EUA e na China.

Anteriormente, a Biowei Bio anunciou, na noite de 26 de Junho de 2025, que tinha chegado a acordos, respectivamente, com a Qilu Pharmaceutical e a CALICO.

A Biowei Bio e a sua subsidiária integral, a TaiKang Bio, assinaram com a Qilu Pharmaceutical um acordo relativamente ao produto lançado, injecção de Agostin α. O acordo concede à Qilu Pharmaceutical o direito de desenvolver, produzir, melhorar, utilizar e comercializar produtos licenciados dentro da região da Grande China. O pagamento inicial e os marcos de vendas desta transacção atingem, no total, no máximo 500 milhões de yuans, incluindo um pagamento inicial único e não reembolsável de 380 milhões de yuans, entre outros.

Em simultâneo, a Biowei Bio também pretende assinar um acordo com a CALICO, empresa de envelhecimento anti sob a Google, relativamente ao tratamento direccionado de IL-11 (incluindo 9MW3811). O acordo concede à CALICO os direitos exclusivos de desenvolver, produzir e comercializar produtos licenciados em todas as regiões, excepto a Grande China. A CALICO pagará à Biowei Bio um pagamento inicial único não reembolsável de 25 milhões de dólares; além disso, a Biowei Bio poderá ainda receber pagamentos de marcos próximos, de desenvolvimento, de registo e de comercialização num total máximo de 571 milhões de dólares.

Em 2025, a indústria chinesa de medicamentos inovadores assistiu a uma explosão de transacções BD. Segundo os dados divulgados pela Administração Nacional de Produtos Médicos, em 2025, o montante total das transacções de licenciamento de medicamentos inovadores da China para o exterior ultrapassou 130 mil milhões de dólares, e o número de transacções de licenciamento foi superior a 150, atingindo um máximo histórico. A Biowei Bio também foi participante na vaga de transacções BD de medicamentos inovadores em 2025.

Quanto à estrutura do negócio BD de medicamentos inovadores, a Biowei Bio indicou anteriormente, ao responder a uma investigação de instituições, que a empresa está a impulsionar activamente outros negócios BD de medicamentos inovadores, envolvendo, entre outros, a Nectin-4 ADC, B7-H3 ADC, CDH17 ADC, ST2 anticorpo e múltiplos programas em pré-clínica. Ao mesmo tempo, a empresa sustenta que o próprio negócio BD tem incerteza.

Procurar cotação na Bolsa de Hong Kong

Os dados do Wind indicam que, desde a sua constituição em 2017, a Biowei Bio não alcançou rentabilidade. Após a sua cotação no STAR Market em 2022, a Biowei Bio registou, entre 2022 e 2025, lucros líquidos atribuíveis aos accionistas de -955 milhões de yuans, -1.053 mil milhões de yuans, -1.044 mil milhões de yuans e -969 milhões de yuans, respectivamente, tendo acumulado um prejuízo de mais de 4 mil milhões de yuans.

De acordo com os dados do Wind, desde a sua cotação em 2022, a taxa de passivo-asset da Biowei Bio foi de 24,00%, 42,24%, 63,61% e 88,30%, respectivamente, registando uma subida ano após ano.

Em simultâneo, a Biowei Bio continua a fazer grandes investimentos em I&D. No relatório anual de 2025, a Biowei Bio também indicou que, durante o período em análise, a empresa investiu grandes quantias para investigação pré-clínica, ensaios clínicos e preparação para a comercialização de novos medicamentos nos programas de produtos. Os custos de I&D em 2023, 2024 e 2025 foram, respectivamente, 836 milhões de yuans, 783 milhões de yuans e 977 milhões de yuans. Até à data de divulgação deste relatório, a empresa detém 10 principais produtos em investigação, e a condução dos seus trabalhos como investigação pré-clínica, ensaios clínicos e preparação para a comercialização de novos medicamentos ainda requer grandes níveis de investimento em I&D.

Neste contexto, a Biowei Bio também decidiu alargar os canais de financiamento. A empresa candidatou-se à cotação em Hong Kong em 2025. A 29 de Agosto, a Biowei Bio anunciou que, em 29 de Agosto de 2025, tinha reapresentado à Bolsa de Valores de Hong Kong o pedido de emissão de acções H e de cotação no quadro principal da Bolsa de Valores de Hong Kong; no mesmo dia, publicou no sítio Web da Bolsa de Valores de Hong Kong os documentos do pedido para esta emissão. Anteriormente, a 6 de Janeiro, a Biowei Bio também tinha submetido à bolsa de Hong Kong um pedido de cotação.

A Biowei Bio já tinha afirmado que a cotação em Hong Kong serve para satisfazer as necessidades de financiamento do desenvolvimento das operações da empresa, alcançar desenvolvimento sustentável e melhorar o nível de internacionalização. De acordo com o prospecto, a Biowei Bio planeia usar o montante captado para o desenvolvimento do produto principal 9MW2821, dirigido a várias indicações e a ensaios clínicos em diferentes fases; simultaneamente, para o desenvolvimento de outros produtos em pipeline para tumores e doenças relacionadas com a idade, com grande procura clínica; além disso, será utilizado também para a comercialização e para usos gerais de fundos da empresa.

A Biowei Bio recebeu, em Novembro de 2025, “a Notificação” emitida pela Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China. A Biowei Bio também tinha indicado anteriormente, ao responder a investigações de instituições, que, actualmente, todos os procedimentos de revisão e aprovação estão a decorrer de forma satisfatória; relativamente ao tamanho e preço concretos da emissão, a empresa irá ponderar de forma abrangente, tendo em conta os interesses dos accionistas existentes, a materialização do valor da empresa e a situação dos mercados de capitais dentro e fora do país.

Chama-se atenção, no entanto, que os accionistas relevantes ligados à Biowei Bio também enfrentaram, em 2025, uma crise de confiança. A 4 de Agosto de 2025, à noite, a Biowei Bio anunciou que o presidente do conselho de administração e director-geral, Liu Datang, por suspeita de negociação de curto prazo, recebeu da Autoridade Reguladora de Xangai da Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China o “Despacho de Decisão Administrativa sobre Sanções”. Liu Datang, entre 18 de Janeiro de 2022 e 18 de Julho de 2022, utilizou a conta de valores mobiliários de Zhou para comprar cumulativamente 976.600 acções de “迈威生物” (Biowei Bio), num montante total de 19,2977 milhões de yuans em transacções; e vendeu cumulativamente 634.300 acções de “迈威生物”, num montante total de 13,8836 milhões de yuans em transacções.

De acordo com o Artigo 44 e o Artigo 189 da “Lei dos Valores Mobiliários”, Liu Datang foi alvo de advertência e de uma multa de 600.000 yuans. A Biowei Bio afirmou que a decisão acima referida não terá um impacto significativo nas operações diárias da empresa.