As Armadilhas de Faixa do Bitcoin Envolvem os Traders em $65K — Será que os Detentores de Longo Prazo Finalmente Estão a Render-se?

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O preço do Bitcoin continua dentro de uma faixa, em vez de entrar numa saída total do risco após uma venda que ocorreu depois do fim do prazo, uma sequência de fechos mensais vermelhos, e tensões geopolíticas.

Bitcoin mantém-se lateral

De acordo com os relatórios de “QCP Market Colour” de 30 de março, o Bitcoin desceu brevemente para cerca de 65 mil dólares durante um período asiático com pouca liquidez (uma janela de baixa liquidez em que encomendas mais pequenas conseguem mexer no preço de forma desproporcionada). Depois, voltou a encaixar-se na sua banda habitual de fim de semana, entre 66 mil e 67 mil dólares.

Ao longo do mês, este tem sido um padrão recorrente: o preço amolece até ao fim de semana quando os traders reduzem o risco e, em seguida, volta a subir gradualmente à medida que se inicia a nova semana.

É provável que o Bitcoin continue preso à sua faixa atual à medida que a pausa de 10 dias de Trump nas ações contra ativos energéticos iranianos se aproxima do seu prazo de 6 de abril, um ponto em que os traders se preparam para uma possível escalada.

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Nas opções, a compressão da volatilidade após o fim do prazo é “suavizada”; os traders continuam a pagar por gamma, os overwriters ficam de fora, e a superfície de volatilidade sinaliza cautela mas não pânico. A posição é defensiva, e não eufórica, o que se ajusta a um mercado que está estável, mas ainda não pronto para romper mais em alta.

Tudo aponta para o Bitcoin a caminho de um sexto fecho mensal negativo consecutivo e de uma primeira sequência de três meses com perdas para arrancar o ano, destacando o quão frágimo continua a ser o sentimento.

As tensões geopolíticas agravam-se

Segundo a QCP, “Washington está a sinalizar risco de escalada”. Os EUA insistem que as conversações estão a avançar, mas a continuação do reforço de tropas indica que ainda se está a preparar para possíveis operações em terra. Entretanto, os parceiros do Irão no Iémen continuam a avisar que poderão interromper rotas de abastecimento fundamentais se o conflito piorar.

Qualquer bloqueio no estreito de Bab al‑Mandeb poderá agravar dramaticamente o choque inflacionista já existente — um cenário que a administração dificilmente consegue engolir, com as classificações de aprovação a cair e os midterms à vista.

Macroeconomia e geopolítica estão fortemente interligadas. Um petróleo mais elevado, o prémio de risco de guerra e vulnerabilidades na cadeia de abastecimento mantêm vivo o famoso argumento de estagflação, que continua a turvar o papel do Bitcoin entre um ativo de risco de beta elevado e um hedge macro emergente.

Enquanto a pausa nos ataques de Trump se mantiver e não houver uma grande surpresa de política, é provável que o BTC continue lateral e seja impulsionado por manchetes até ao início de abril.

“A Maioria Dos Participantes Do Mercado Está A Operar Com Perdas”

On-chain, toda esta tensão traduz-se no SOPR dos Detentores de Longo Prazo (rentabilidade), que recentemente caiu abaixo de 1,0, de acordo com novos dados da Crypto Dan para a Crypto Quant. Os detentores veteranos estão agora a vender com perdas: comportamento clássico de “rendição” ou de capitulação antecipada.

Como os detentores de longo prazo são normalmente os menos reativos às oscilações de preço de curto prazo, um período em que começam a cristalizar perdas costuma indicar que todo o mercado entrou numa fase de capitulação.

Bitcoin: SOPR dos Detentores de Longo Prazo. Fonte: Crypto Quant.

De acordo com a Crypto Dan, estas condições muitas vezes antecederam fases em que a pressão vendedora vai lentamente esgotando, abrindo caminho para fundos de mercado ou para zonas que se situam perto das mínimas de longo prazo. O analista acredita que poderá ser cedo demais para chamar isto o fundo definitivo, mas uma fase em que as perdas são amplamente partilhadas normalmente marca a última perna do medo e a primeira janela real de oportunidade para compradores pacientes.

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Com preço em faixa, opções cautelosas e stress dos detentores de longo prazo, tudo indica que estamos numa fase tardia de correção, em que o mercado continua sob pressão, mas mais perto de se limpar e estabilizar — ainda não na fase clara de uma nova perna de alta em que o preço começa a subir com convicção.

No momento da redação, o BTC é negociado a 66 mil dólares. Fonte: BTCUSDT na Tradingview

Imagem de capa da Perplexity, gráfico BTCUSDT da Tradingview