Regulasi semakin jelas Paradigm ingin membuat pasar prediksi 「Pro」 menjadi populer

Penulis: Yangz, Techub News

Jika Anda bertanya tentang narasi paling penting pada kuartal pertama tahun 2026 hingga sepanjang tahun, maka pasar prediksi pasti akan menempati satu tempat. Dan pada saat raksasa Wall Street seperti JPMorgan masuk secara bertahap, serta aturan regulasi menjadi semakin jelas, ada satu pemain yang ingin bermain dengan cara yang sedikit berbeda.

Tadi malam, mengutip sumber yang mengetahui, menurut Fortune, lembaga ventura kripto Paradigm sedang mengembangkan terminal perdagangan pasar prediksi yang ditujukan bagi trader profesional dan market maker, yang dipimpin oleh partner Arjun Balaji mulai dari akhir 2025.

Dari permainan untuk ritel hingga perdagangan profesional: sebuah terminal yang menghubungkan semua likuiditas

Untuk memahami bobot dari langkah Paradigm kali ini, kita perlu melihat gambaran sebenarnya tentang pasar prediksi saat ini.

Pasar prediksi saat ini tidak bisa dibilang sepi, namun apakah itu Kalshi yang berasal dari keuangan tradisional, Polymarket yang asli kripto, atau pemain baru lainnya, pada dasarnya semuanya adalah pulau-pulau yang “berjalan sendiri-sendiri”. Setiap platform memiliki order book-nya sendiri, pool likuiditasnya sendiri, dan antarmuka API-nya sendiri. Jika seorang trader profesional ingin arbitrase lintas platform, atau mendiversifikasi risiko di antara platform yang berbeda, ia hanya bisa membuka lima sampai enam situs web sekaligus, lalu beralih, memasang order, dan mencatat secara manual.

Masalah yang lebih dalam adalah bahwa pada platform pasar prediksi saat ini, logika produk berfokus pada “memudahkan pemasangan order”—tampilan yang ringkas dan operasi yang intuitif. Walaupun ini pertimbangan yang ramah untuk pengguna biasa, bagi trader profesional fitur-fitur tersebut terlalu mendasar. Alat profesional seperti take profit dan stop loss, arbitrase berbasis algoritma, serta kombinasi multi-strategi yang di pasar keuangan tradisional dan pasar mata uang kripto sudah lama lazim, hampir tidak ada di ranah pasar prediksi.

Bagi tim kuantitatif yang terbiasa mengeksekusi strategi dengan algoritma di pasar mata uang kripto, pengalaman perdagangan di pasar prediksi saat ini hanya bisa disebut “primitif”. Dan titik masuk Paradigm justru ada di sini.

Yang ingin dilakukan Paradigm bukan hanya menyelesaikan masalah permukaan “pemecahan likuiditas”, tetapi juga menyuntikkan kemampuan eksekusi yang benar-benar profesional ke dalam pasar prediksi, membangun medan yang benar-benar nyaman bagi trader profesional. Dan nyatanya, langkah Paradigm yang bersifat profesional sudah menanam bibit jauh-jauh hari. Pada awal bulan Februari tahun ini, perusahaan tersebut diam-diam meluncurkan dasbor data Paradigm Predictions. Walaupun hanya sebuah alat visualisasi data, tak diragukan lagi alat itu telah menyiapkan jalan bagi rencana terminal perdagangan profesional yang ada sekarang.

Dari peristiwa tunggal ke perdagangan yang terindeks: peningkatan level permainan

Jika terminal perdagangan menyelesaikan masalah “bagaimana berdagang”, maka jalur lain yang sedang dieksplorasi Paradigm adalah menjawab pertanyaan “berdagang apa”.

Dalam pasar prediksi saat ini, Anda hanya bisa bertaruh “apakah A akan menang” atau “apakah B akan terjadi”. Namun Paradigm mencoba mengemas berbagai peristiwa terkait untuk mengeksplorasi kemungkinan pembuatan indeks pasar prediksi. Bayangkan, pengguna tidak lagi perlu meneliti setiap pertandingan tertentu, melainkan langsung memperdagangkan sebuah “indeks volatilitas musim olahraga”; atau tidak lagi sibuk dengan hasil konflik regional tertentu, melainkan langsung membeli “indeks volatilitas geopolitik”.

Tentu, pengindeksan tidak hanya memperkaya variasi permainan, tetapi juga mengubah struktur pasar secara fundamental.

Bagi ritel, pengindeksan menurunkan ambang riset dan pengambilan keputusan—tidak perlu menilai hasil dari peristiwa tertentu; cukup menguasai tren secara keseluruhan. Bagi institusi, indeks menyediakan alat untuk melakukan lindung nilai terhadap risiko makro. Ketika ketidakpastian politik menjadi sumber utama risiko dalam portofolio investasi, institusi dapat melakukan lindung nilai melalui “indeks volatilitas politik” tanpa harus mencoba menebak hasil menang-kalah setiap pemilihan.

Dari spekulasi menjadi lindung nilai, dari perjudian menjadi asuransi—itulah perubahan nyata yang dibawa pengindeksan ke pasar prediksi. Ia dapat membuat pasar prediksi lepas dari rasa klenik “perjudian”, dan mulai mendekat pada “kelas aset” yang sesungguhnya.

Selain itu, perlu dicatat bahwa Paradigm juga sedang mempertimbangkan pembentukan divisi market making internal. Dan jauh sebelum akhir 2024, Paradigm sudah meneliti algoritma automated market maker khusus untuk pasar prediksi (pm-AMM). Jika pada akhirnya Paradigm tidak hanya menyediakan alat terminal, tetapi juga menyediakan produk berbasis indeks, bahkan turun langsung sebagai market maker, maka saat itu ia akan meniru model “Goldman Sachs + Bloomberg” versi pasar prediksi.

Dasar keyakinan: latar belakang kuantitatif Balaji yang terikat erat dengan Kalshi

Ada dua faktor kunci yang menjadi penopang rangkaian strategi Paradigm.

Pertama adalah latar belakang kuantitatif dari pemimpin proyek, Arjun Balaji. Sebelum bergabung dengan Paradigm, Balaji bukanlah analis ventura yang tipikal, melainkan peneliti makro independen yang aktif berada di persimpangan Wall Street dan kripto. Ia telah lama menyediakan model penetapan harga untuk derivatif kripto bagi hedge fund di New York, dan sangat memahami “obsesi” trader profesional terhadap kedalaman likuiditas dan efisiensi eksekusi. Dengan kata lain, ini bukan pengembang yang semata-mata “paham kripto” yang membuat sebuah App, melainkan seorang ahli yang “paham infrastruktur keuangan” yang sedang membangun ulang alat trading.

Kedua, Paradigm terikat erat dengan Kalshi. Matt Huang, co-founder Paradigm, saat ini menjabat sebagai anggota dewan direksi Kalshi, dan dalam lonjakan valuasi Kalshi dalam setahun terakhir, jejak Paradigm terlihat di mana-mana. Dalam setahun terakhir, valuasi Kalshi melonjak dari 2 miliar dolar pada pertengahan 2025 menjadi 22 miliar dolar pada Maret 2026—hanya dalam waktu kurang dari setahun, naik 11 kali lipat. Paradigm hampir ada di sepanjang proses—memimpin putaran C, ikut serta di putaran D, kembali memimpin putaran E, dan terus ikut dalam putaran terbaru. Penambahan posisi yang berkelanjutan ini telah melampaui investasi finansial biasa, dan lebih mirip ikatan mendalam tingkat strategis. Dan ikatan ini yang akan dibawa ke terminal Paradigm adalah dasar likuiditas yang dijamin melalui kepatuhan regulasi.

Jika yang pertama menentukan batas atas kemampuan alat terminal ini—bagaimanapun, hanya orang yang benar-benar paham cara trading yang dapat membuat produk yang akan digunakan trader profesional—maka yang kedua menetapkan garis start-nya: hanya platform yang patuh dan memegang likuiditas yang cukup yang dapat menopang tampilan awal yang layak bagi sebuah terminal.

Penutup

Dengan ujung tombak wawasan kuantitatif Arjun Balaji, dan perisai likuiditas yang patuh ala Kalshi, Paradigm berencana membangun terminal perdagangan profesional, mengeksplorasi produk-produk yang terindeks, bahkan turun langsung menjadi market maker, dengan tujuan mengubah pasar prediksi dari “pasar taruhan” yang terpecah-pecah menjadi “kelas aset baru” yang memiliki kedalaman, efisiensi, serta fungsi lindung nilai.

Bagi Paradigm, ini tidak hanya merupakan strategi penguasaan posisi untuk lembaga ventura kripto di jalur yang sedang berkembang, tetapi juga eksperimen jangka panjang tentang infrastruktur keuangan. Ambisi akhir dari penataan ini mungkin tidak hanya berhenti pada menyediakan alat yang pas bagi trader. Ketika pasar prediksi memiliki standar eksekusi dan matriks produk yang setara dengan keuangan tradisional, narasinya pun akan menyelesaikan lompatan mendasar dari “menaruh taruhan pada hasil peristiwa” menjadi “mengelola risiko makro”. Pada saat itu, lawan sesungguhnya pasar prediksi tidak lagi hanya para penjudi, melainkan modal global yang mencari lindung nilai terhadap ketidakpastian. Tahun 2026 mungkin adalah tahun titik balik ketika eksperimen ini bergerak dari konsep menuju realisasi.