S&P присвоил Longfor рейтинг «стабильный» с прогнозом, предполагая, что в течение следующих 12 месяцев ликвидность останется достаточной.

31 марта международное рейтинговое агентство S&P опубликовало обновленный отчет по рейтингу для Country Garden Services Group Limited, подтвердив рейтинг компании на уровне BB-, а прогноз — «стабильный».

«Стабильный прогноз по рейтингу отражает наше мнение о том, что в ближайшие 12 месяцев ликвидность компании будет достаточной». S&P отмечает, что благодаря диверсификации бизнеса у Country Garden Services Group Limited непрофильный для девелопмента бизнес формирует стабильный денежный поток, снижая риски текущего нисходящего цикла, и это будет поддерживать ликвидность Country Garden Services Group Limited. Кроме того, осторожное финансовое управление продолжит поддерживать способность компании обслуживать долг.

По состоянию на конец 2025 года размер процентных обязательств Country Garden Services Group Limited составил 1528,1 млрд юаней, что на 235,1 млрд юаней меньше, чем на конец 2024 года; снижение составило 13%. За счет увеличения операционных займов под залог недвижимости и положительного операционного денежного потока Country Garden Services Group Limited безопасно и устойчиво прошла пик долговой нагрузки: в течение всего 2025 года компания в общей сложности погасила задолженность на сумму 220 млрд юаней, включая внутренние корпоративные облигации, облигации с обеспечением от China Bond Credit Enhancement и зарубежные кредитные займы. Начиная с 2026 года и далее объем погашаемых ежегодно внутренних облигаций и зарубежных долгов будет ограниченным: в 2026 году оставшийся подлежащий погашению объем составляет около 61 млрд юаней, а в 2027 году — около 62 млрд юаней.

В настоящее время операционный денежный поток с учетом капитальных затрат у Country Garden Services Group Limited является положительным уже три года подряд, при этом в 2025 году чистый приток составил 5,8 млрд юаней. Согласно прогнозу S&P, Country Garden Services Group Limited в 2026 и 2027 годах будет ежегодно генерировать около 6 млрд юаней операционного денежного потока на приток. В сочетании с увеличением операционных займов под залог недвижимости S&P считает, что риски по обслуживанию долга и рефинансированию для Country Garden Services Group Limited в ближайшие 12 месяцев являются контролируемыми.

В своем последнем исследовательском отчете CITIC Securities заявила, что структура задолженности Country Garden Services Group Limited уже заметно улучшилась. Стратегия, ориентированная на повышение возможностей операционной деятельности и бизнеса услуг, а также усиление прибыльности, является правильной. Компания выстраивает новую модель развития, основанную на операциях и услугах: снижать долю девелоперского бизнеса и повышать долю операционного и сервисного бизнеса. Существенная часть активов компании — это уже не изменчивая по стоимости жилая недвижимость, а операционная недвижимость и сервисные активы с устойчивым и предсказуемым денежным потоком. Достигнув 7,9 млрд юаней операционной прибыли и прибыли от ключевых долей в услугах и операциях в 2025 году, компания расширила карту удерживаемой недвижимости, что закладывает основу для дальнейшего сокращения зависимости от девелоперского бизнеса.