Только что наблюдал за графиками серебра, и честно говоря, движение ниже $94 на этой неделе застало многих врасплох. Мы видим снижение примерно на 2,8% с открытия, что довольно существенно для одного дня. История этого довольно проста — сила доллара сейчас убивает сырьевые товары, и серебро страдает от этого сильнее большинства.

Так что же вызывает рост доллара? Поступили хорошие данные по экономике США, розничные продажи превзошли ожидания, промышленное производство показывает неожиданную устойчивость. В то же время все пересматривают, что на самом деле хочет сделать ФРС. Ожидания снижения ставки в 2025 году сейчас переоцениваются, и это толкает индекс DXY вверх. Когда доллар укрепляется, все, что оценивается в долларах, становится дороже для международных покупателей — просто и ясно.

Технически, $94 был точкой конвергенции — он совпадал с уровнем коррекции по Фибоначчи 38,2% и 20-дневной скользящей средней. Как только это сломалось, началась алгоритмическая продажа. Объем был выше среднего, так что это не было просто шумом. Следующая важная отметка — 50-дневная скользящая средняя около $93,50, затем $92 и $90 в качестве более глубоких зон поддержки. RSI приближается к перепроданности на уровне 32, MACD только что стал отрицательным.

Но есть одна важная вещь — прогноз по цене серебра не так медвежий, как кажется по дневным движениям. Фундаментальные показатели промышленного спроса на самом деле стабильны. Производство солнечных панелей продолжает стимулировать структурный рост, а глобальные запасы серебра на биржах снизились на 3% месяц к месяцу. Эта физическая нехватка может иметь значение со временем. Соотношение золота к серебру расширилось до 85:1, что исторически обычно возвращается к более узким уровням.

Предыдущие эпизоды силы доллара, такие как 2018 и 2019 годы, сначала сильно давили на серебро, но затем оно восстановилось. Однако в этот раз ситуация кажется иной, потому что инфляция все еще высокая, а геополитическая напряженность добавляет сложности. Но двойственная природа серебра — как монетарного, так и промышленного актива — означает, что у него есть разные механизмы поддержки, отличные от чистых убежищ.

Что касается прогноза по цене серебра, я внимательно слежу за заявлениями ФРС. Любые неожиданные данные по инфляции могут быстро изменить настроение рынка. Важны также показатели PMI в крупных экономиках — данные по Европе выглядят слабовато, а Азия показывает устойчивость. Геополитические события тоже могут быстро изменить ситуацию.

Падение кажется скорее технической коррекцией в рамках более общего конструктивного тренда, а не фундаментальным крахом. Текущие движения отражают временное доминирование доллара, а не ухудшение спроса на серебро. Если появятся сигналы о возможном повороте ФРС или возобновлении опасений по инфляции, прогноз может измениться очень быстро. Просто следим за уровнями поддержки и ждем следующего катализатора.