Zijin Mining memperluas lagi peta modalnya: berencana mengakuisisi Chifeng Gold senilai 18,2 miliar yuan

Laporan dari Li Zhe, Jurnalis dari China Jingji, Beijing

Hanya empat hari setelah Sinolink Securities (600988.SH、06693.HK) mengungkapkan niat pemindahan saham dari pengendali sebenarnya, Zijin Mining (601899.SH、02899.HK) mengumumkan bahwa pihaknya akan mengambil alih kontrol tersebut dengan imbalan sebesar 182,58 miliar yuan.

Berdasarkan pengumuman Zijin Mining, pada 22 Maret, perusahaan anak milik penuh Zijin Mining, Zijin Gold (Group) Co., Ltd. (selanjutnya disebut “Zijin Gold”), menandatangani perjanjian pemindahan saham bersama pengendali saham pengendali Chifeng Gold, pengendali sebenarnya Li Jinyang, dan para pihak yang bertindak selaras dengannya. Nilai transaksi sekitar 100,06 miliar yuan. Pada hari yang sama, Zijin Gold juga menandatangani Perjanjian Investasi Strategis dengan Chifeng Gold, yang berencana membeli 3,11 miliar saham H yang akan diterbitkan secara penempatan terbatas (directed placement) milik Chifeng Gold dengan harga 30,19 HKD per saham (sekitar 83% dari harga rata-rata 60 hari perdagangan penuh saham H sebelum Chifeng Gold dihentikan perdagangannya), dengan nilai pembelian sekitar 93,86 miliar HKD (setara dengan sekitar 82,52 miliar yuan). Jumlah nilai imbalan untuk kedua transaksi adalah sekitar 182,58 miliar yuan.

Setelah transaksi di atas selesai, perusahaan anak milik penuh Zijin Mining akan memiliki secara total sekitar 572 juta saham Chifeng Gold, yang setara dengan 25,85% dari total saham setelah penerbitan saham tambahan (rights issue) selesai. Zijin Mining memperoleh kendali atas Chifeng Gold dan akan memasukkannya ke dalam laporan konsolidasi.

Transaksi skala seratus miliar yang diputuskan dalam empat hari

Kecepatan dorongan transaksi ini sangat menarik perhatian pasar.

Pada malam 18 Maret, Chifeng Gold mengumumkan bahwa pihaknya telah menerima pemberitahuan dari pengendali saham, pengendali sebenarnya Li Jinyang, yang menyatakan bahwa ia bersama pihak yang bertindak selaras dengannya sedang merencanakan pemindahan saham milik perusahaan. Peristiwa ini dapat menyebabkan perubahan pada pengendali sebenarnya perusahaan. Saham perusahaan akan dihentikan perdagangannya mulai pembukaan pada 19 Maret dan diperkirakan tidak lebih dari 5 hari bursa.

Hanya empat hari kemudian, pada 22 Maret, Chifeng Gold mengungkapkan bahwa Li Jinyang dan pihak yang bertindak selaras dengannya Zhejiang Hanfeng Entrepreneurship Investment Partnership Enterprise (Limited Partnership) (selanjutnya disebut “Zhejiang Hanfeng”) menandatangani Perjanjian Pemindahan Saham tentang Chifeng Jilong Gold Mining Co., Ltd. dengan perusahaan anak milik penuh Zijin Mining, Zijin Gold (selanjutnya disebut “Perjanjian”).

Berdasarkan “Perjanjian”, Zijin Gold berencana membeli 242 juta saham A Chifeng Gold yang dimiliki Li Jinyang dan pihak yang bertindak selaras dengannya dengan harga 41,36 yuan per saham. Nilai transaksi sekitar 100,06 miliar yuan. Harga tersebut memberikan premi sebesar 1,3% dibanding harga penutupan saham A Chifeng Gold sebelum dihentikan perdagangannya.

Selain itu, Zijin Gold juga menandatangani Perjanjian Investasi Strategis dengan Chifeng Gold, yang berencana membeli dengan harga 30,19 HKD per saham 311 juta saham H Chifeng Gold yang diterbitkan secara penempatan terbatas. Nilai pembelian sekitar 82,52 miliar yuan, dan harga pembelian saham H tersebut sekitar 83% dari harga rata-rata 60 hari perdagangan penuh saham H sebelum Chifeng Gold dihentikan perdagangannya.

Setelah transaksi ini selesai, perusahaan anak milik penuh Zijin Mining akan memiliki 572 juta saham Chifeng Gold secara total, sekitar 25,85% dari total jumlah saham setelah penerbitan saham tambahan selesai. Zijin Mining akan memperoleh kendali atas Chifeng Gold dan mewujudkan konsolidasi laporan keuangannya.

Pihak Zijin Mining menyatakan bahwa transaksi kali ini adalah rangkaian pengaturan perjanjian yang bertujuan untuk memperoleh kendali atas Chifeng Gold. Perusahaan secara tepat waktu menangkap jendela pasar setelah kenaikan tajam harga emas di awal periode yang kemudian mengalami koreksi bergejolak dalam jangka pendek, secara aktif mendorong pelaksanaan, penetapan harga transaksi ini bersikap hati-hati dan wajar, serta sesuai dengan kepentingan perusahaan dan seluruh pemegang saham.

Seiring kerangka transaksi ini dikunci, sosok mantan pendiri Chifeng Gold, keluarga Zhao Meiguang, perlahan meredup. Pada 11 Desember 2021, Zhao Meiguang, mantan pengendali saham pengendali dan pengendali sebenarnya Chifeng Gold yang meninggal dunia karena sakit, sebelumnya secara langsung memegang 237 juta saham Chifeng Gold, yang setara dengan 14,27% dari total saham perusahaan. Berdasarkan wasiat Zhao Meiguang dan setelah diproses dengan akta notarialisasi oleh Kantor Notaris Chang’an Beijing, saham tersebut diwariskan kepada pasangan Zhao, yaitu Li Jinyang.

Setelah itu, pada 12 Desember 2021, Li Jinyang mengirim surat kepada dewan direksi Chifeng Gold, menyatakan bahwa ia akan sepenuhnya bekerja sama dengan semua pekerjaan tim manajemen yang berpusat pada ketua dewan Wang Jianhua, serta mematuhi rencana pengembangan strategis Chifeng Gold.

Sejak 21 Desember 2019 hingga saat ini, Wang Jianhua telah lama menjabat sebagai ketua dewan Chifeng Gold. Dari riwayat pekerjaannya, Wang Jianhua pernah menjabat sebagai direktur dan manajer umum Zijin Mining. Pada tim manajemen tingkat eksekutif Chifeng Gold, direktur eksekutif dan wakil manajer umum Yang Yifang, serta wakil manajer umum dan direktur keuangan Huang Xuebing, juga pernah bekerja di Zijin Mining.

Apakah para eksekutif tersebut mendorong agar Zijin Mining dan Chifeng Gold dengan cepat mencapai kesepakatan transaksi? Mengenai hal ini, reporter “China Business News” melakukan konfirmasi masing-masing kepada pihak Zijin Mining dan pihak Chifeng Gold; hingga naskah ini diterbitkan, belum ada tanggapan.

Perlu disebutkan bahwa saham A Chifeng Gold kembali diperdagangkan pada 23 Maret; pada hari tersebut, sahamnya ditahan kenaikan maksimal (limit down).

Melepaskan kendali saat harga saham berada di titik tertinggi

Jika meninjau tahun 2025, siklus kenaikan harga emas memberi tambahan kinerja yang signifikan bagi Chifeng Gold.

Berdasarkan laporan keuangan, pada tahun 2025 Chifeng Gold membukukan pendapatan usaha sebesar 12,639 miliar yuan, naik 40,03%; laba bersih 3,082 miliar yuan, naik 74,70%; laba bersih non-IFRS (tanpa pengaruh pos non-operasional) naik 79,87% year-on-year.

Dengan didorong oleh pertumbuhan kinerja, rasio liabilitas Chifeng Gold terus menurun—dari 54,36% pada akhir 2023 turun menjadi 33,91% pada akhir 2025; sedangkan ekuitas bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan tercatat meningkat dari 6,152 miliar yuan pada akhir 2023 menjadi 13,415 miliar yuan pada akhir 2025.

Dalam konteks ini, harga saham Chifeng Gold naik dari 14 yuan per saham pada awal 2025 hingga 31,24 yuan per saham pada akhir tahun, dan mencapai titik tertinggi historis 51,5 yuan per saham pada 29 Januari 2026. Pada momen ini, Li Jinyang memilih untuk melepaskan kendali.

Chifeng Gold mengoperasikan 6 tambang emas dan 1 tambang logam (polimetal). Bisnisnya mencakup negara dan wilayah seperti Tiongkok, Asia Tenggara, dan Afrika Barat. Hingga 31 Desember 2025, berdasarkan laporan konsolidasi, Chifeng Gold memiliki jumlah sumber daya emas sebesar 583 ton dengan kadar rata-rata 1,54 gram/ton; sumber daya tembaga 590 ribu ton dengan kadar rata-rata 0,35%; sumber daya seng (timbal) 560 ribu ton dengan kadar rata-rata 2,91%; sumber daya molibdenum 80 ribu ton dengan kadar rata-rata 0,12%; serta sumber daya tanah jarang 60 ribu ton dengan kadar rata-rata 286,17 gram/ton.

Dalam beberapa tahun terakhir, melalui aktivitas operasi modal, Chifeng Gold berturut-turut mengakuisisi tambang Seiban milik Laos pada tahun 2018, dan mengakuisisi tambang Wasa Jin di Ghana pada tahun 2022. Di antaranya, perusahaan pertambangan Laos Seiban memiliki hak eksklusif untuk melakukan eksplorasi dan penambangan sumber daya mineral dalam total wilayah 1.127 kilometer persegi, termasuk area tambang Seiban. Tambang Wasa Jin di Ghana berada di lokasi prospektif untuk pembentukan bijih di sepanjang sabuk tambang emas Ashanti yang terkenal di dunia, dengan potensi pencarian tambang yang signifikan di area tambang dan wilayah sekitarnya.

Saat ini, proyek tambang emas-tembaga Seiban Laos menggunakan metode kombinasi penambangan terbuka dan bawah tanah, dengan dua jalur produksi independen untuk emas dan tembaga. Kapasitas penambangan yang dirancang sekitar 3,5 juta ton per tahun. Produk utama adalah gold ore berkadar (mengandung emas 30%—80% dan perak 10%—70%) serta tembaga hasil elektrolisis. Pada tahun 2025, proyek ini memproses 3,554 juta ton bijih. Proyek tambang Wasa Jin di Ghana juga menggunakan metode kombinasi penambangan terbuka dan bawah tanah, dengan kapasitas penambangan yang dirancang 3 juta ton per tahun dan kapasitas pengolahan/pemilahan bijih 4 juta ton per tahun. Produk utama adalah gold ore berkadar dengan kadar emas lebih dari 80%. Pada tahun 2025, proyek ini memproses 3,262 juta ton bijih.

Beroperasinya kedua tambang tersebut mendorong pertumbuhan kinerja Chifeng Gold. Pada 2021—2025, produksi emas Chifeng Gold meningkat dari 8,1 ton menjadi 14,51 ton, dengan tingkat pertumbuhan majemuk tahunan rata-rata mencapai 26%. Selain itu, laporan tahunan Chifeng Gold tahun 2025 menunjukkan target produksi dan volume penjualan emas pada 2026 adalah 14,7 ton, dan tembaga hasil elektrolisis 11 ribu ton.

Terkait akuisisi ini, pihak Zijin Mining menyatakan bahwa mereka berpegang pada strategi prioritas sumber daya. Dalam beberapa tahun terakhir, perusahaan secara aktif memantau peluang merger dan restrukturisasi terhadap perusahaan publik berkualitas di industri yang sama di seluruh dunia. Pola merger ini membantu untuk menjangkau lebih banyak sumber daya proyek dengan biaya merger yang lebih rendah, menyebarkan risiko investasi, dan meningkatkan tingkat sekuritisasi aset. Proyek-proyek tambang emas di bawah Chifeng Gold semuanya dalam kondisi operasi; pada tahun akuisisi pun dapat langsung berkontribusi pada produksi dan laba. Selain itu, tingkat operasi produksi dan level kapasitas kemungkinan masih memiliki ruang peningkatan. Diperkirakan, manfaat ekonomi investasi akan signifikan. Pada saat yang sama, tambang inti Chifeng Gold berada di sabuk formasi bijih emas penting di dunia, dengan kondisi pembentukan bijih yang baik dan sumber daya yang unggul. Namun, karena kurangnya investasi eksplorasi geologi pada tahap awal, kemajuan eksplorasi sumber daya secara keseluruhan tertinggal; nilai potensi sumber daya belum sepenuhnya dilepaskan. Ke depannya, melalui peningkatan investasi eksplorasi sistematis, potensi penambahan cadangan sumber daya relatif besar.

Perlu dicatat bahwa dalam transaksi ini, Zijin Mining juga ikut serta dalam penempatan terbatas (定增) saham H Chifeng Gold secara bersamaan. Dana yang dihimpun sekitar 9,386 miliar HKD akan digunakan untuk bisnis luar negeri perusahaan tersebut. Secara spesifik, dana digunakan untuk pembangunan pembangkit listrik baru, proyek eksplorasi, pekerjaan bawah tanah, pembelian peralatan, peningkatan dan perbaikan fasilitas pabrik pemurnian, serta akuisisi potensi sumber daya pertambangan lainnya. Sementara itu, hingga akhir 2025, saldo dana kas Zijin Mining sebesar 655,77 miliar yuan, cukup untuk menutup nilai imbalan transaksi 182,58 miliar yuan.

(Penyunting: Dong Shuguang. Penelaah: Wu Kezhong. Korektor: Zhai Jun)